Buffett có thể sẽ có nhiều điều để nói sau này, nhưng nhà đầu tư có thể học được nhiều thứ chỉ bằng cách quan sát hành động của ông.

Một trong những điều biến Warren Buffett thành một nhà đầu tư được kính trọng là ông sẵn lòng chia sẻ những bài học đầu tư với bất kỳ ai quan tâm.

Những lá thư gửi cổ đông thường niên của ông chứa đầy những ý tưởng về triết lý đầu tư, những sai lầm đã mắc phải (và bài học từ đó), và thường là một hoặc hai câu nói hay. Và với tư cách là nhà đầu tư được công chúng biết đến trong gần 70 năm, Buffett chưa bao giờ né tránh cơ hội nói về những bài học mà thị trường liên tục dạy ông.

Buffett gần đây đã thực hiện một thay đổi lớn đối với danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway. Ông đã bán số cổ phiếu Apple trị giá khoảng 75 tỷ USD. Cho đến nay, đây là thương vụ bán cổ phiếu lớn nhất trong lịch sử công ty. Đối với bất kỳ quyết định nào Buffett đưa ra, ông chắc chắn đã rút ra được một số bài học từ khoản đầu tư vào Apple và việc cắt giảm vị thế gần đây.

Nhưng nhà đầu tư không cần phải đợi Buffett phát biểu hay viết thêm về chủ đề này. Có hai bài học ẩn giấu từ quyết định của Buffett mà mọi nhà đầu tư đều có thể học được ngay từ bây giờ. Hy vọng những bài học này sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra những quyết định tài chính tốt hơn.

Bài học 1: Khó khăn trong việc xác định thời điểm vào ra thị trường

Nếu bạn đánh giá quyết định của Buffett hoàn toàn dựa trên giá cổ phiếu Apple sau khi ông bán cổ phiếu của mình thì ông sẽ bị đánh giá rất kém. Giá cổ phiếu trung bình của Apple trong quý 2 là 186,49 USD. Hôm nay, cổ phiếu đang giao dịch cao hơn con số đó khoảng 20%.

Chỉ bán sớm vài tháng, Buffett đã bỏ lỡ khoản lợi nhuận bổ sung tiềm năng 15 tỷ USD từ khoản đầu tư vào Apple của mình. Chắc chắn, nếu Buffett biết cổ phiếu Apple sẽ tăng giá đáng kể chỉ vài tuần sau khi ông bán ra thì ông đã nắm giữ cổ phiếu của mình lâu hơn một chút.

Không phải là Buffett đang cố gắng tính toán thời điểm vào ra thị trường bằng việc bán Apple. Tuy nhiên, thời điểm ông bán cổ phiếu cho thấy sự điên rồ của việc cố gắng xác định thời điểm vào ra thị trường ngay từ đầu.

Như người thầy và cố vấn của Buffett, Benjamin Graham, đã nói: “Trong ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu, nhưng trong dài hạn, nó là một cỗ máy cân đo đong đếm”. Nói cách khác, bạn sẽ không thể dự đoán chính xác biến động giá cổ phiếu trong ngắn hạn, nhưng trong dài hạn, giá cổ phiếu sẽ phản ánh giá trị nội tại của công ty.

Do đó, Buffett có thể đã cảm thấy cổ phiếu Apple đang giao dịch gần giá trị nội tại khi ông bán. Trong trường hợp này, việc bán cổ phiếu trong dài hạn chỉ là một quyết định trung lập dựa trên những kỳ vọng đối với cổ phiếu. 

Nhưng Buffett còn có một yếu tố khác trong quá trình ra quyết định của mình. Và đó là nội dung của bài học 2.

Bài học 2: Những quyết định tốt đôi khi lại mang lại kết quả tồi tệ

Buffett có thể cảm thấy giá cổ phiếu Apple phản ánh chính xác giá trị nội tại của công ty, nhưng quyết định của ông bị ảnh hưởng nặng nề bởi kỳ vọng thuế suất doanh nghiệp sẽ tăng trong tương lai. Các tập đoàn của Mỹ hiện phải trả mức thuế liên bang 21% đối với thu nhập, bao gồm cả lãi vốn từ các khoản đầu tư. Nhưng tỷ lệ đó sẽ quay trở lại mức 35% vào năm 2026.

Kết quả ngay lập tức là tiêu cực. Buffett đã bỏ lỡ khoản lãi 15 tỷ USD. Ngay cả khi bạn tính đến khoản tiết kiệm thuế 14% trong các giao dịch bán nếu ông tiếp tục nắm giữ cổ phiếu vô thời hạn, Buffett vẫn “mất tiền”, ít nhất là trong tương lai ngắn hạn.

Nhưng điều đó không biến quyết định của Buffet thành tồi tệ. Quyết định này dựa trên những gì Buffett biết về Apple, giá cổ phiếu, môi trường kinh tế, thuế, bối cảnh chính trị và vô số yếu tố khác vào thời điểm đó. Một quyết định hợp lý cẩn thận là bán ngay bây giờ, trả thuế ở mức thấp hơn và giữ tiền mặt trong trái phiếu chính phủ Mỹ cho đến khi có cơ hội đầu tư tốt hơn. Đây không hẳn là một quyết định tồi. Thường thì mọi chuyện sẽ diễn ra thuận lợi, đặc biệt nếu bạn có tầm nhìn dài hạn về mọi việc. Tình cờ là quyết định của Buffett lại mang lại kết quả dưới mức tối ưu.

Kết quả dài hạn của Buffett là minh chứng cho khả năng ra quyết định của ông. Bằng cách liên tục đưa ra những quyết định đúng đắn, ông đã tạo ra cho các cổ đông của Berkshire mức lợi nhuận kép trung bình hàng năm gần gấp đôi so với chỉ số S&P 500.

Kết quả thực sự từ quyết định của Buffett đối với cổ phiếu Apple vẫn còn phải chờ xem. Liệu cổ phiếu Apple có tiếp tục vượt trội so với các cơ hội đầu tư khác mà Buffett tìm thấy và dồn số tiền mặt thu được vào đó không? Liệu thuế suất có tăng trong tương lai không? Những điều này không thể biết được vào thời điểm phải đưa ra quyết định. Tuy nhiên, thời gian sẽ trả lời liệu Buffett có bỏ sót điều gì trong quá trình đưa ra quyết định của mình hay không. Ông cũng không bao giờ né tránh sai lầm. Vì vậy, ông có thể sẽ rút ra được một vài bài học kinh nghiệm trong quá trình này.

Làm thế nào để giống Buffett hơn

Chiến lược đầu tư của Buffett dựa trên những kỳ vọng về tương lai nhưng tính theo thực tế thông tin có sẵn tại thời điểm ra quyết định. Ông không quan tâm đến những gì thị trường sẽ làm trong vài tuần tới hoặc thậm chí vài năm tới. Ông muốn sở hữu những doanh nghiệp tuyệt vời ở mức giá hợp lý. Một mức giá hợp lý, như ông xác định, dựa trên những kỳ vọng trong tương lai về doanh nghiệp chứ không phải về cổ phiếu.

Nếu bạn đưa ra quyết định đầu tư dựa trên thông tin bạn có vào thời điểm đó, dựa trên những kỳ vọng dài hạn hợp lý về doanh nghiệp và không bỏ qua bất kỳ điều gì đi ngược lại luận điểm của bạn chính là công thức để xây dựng sự giàu có lâu dài. Nếu bạn bỏ qua kết quả ngắn hạn của bất kỳ quyết định đơn lẻ nào và kiên trì đưa ra những quyết định đúng đắn, thành quả đầu tư của bạn sẽ tăng dần theo thời gian.
 

Huân Hà - theo fool