Cổ phiếu chăm sóc sức khỏe này có phải là một khoản đầu tư bị đánh giá thấp ở thời điểm hiện tại?

Merck (MRK) vừa có một quý kinh doanh tốt; công ty đang tăng trưởng cả doanh thu và lợi nhuận ròng. Nhưng ngay cả với mức tăng trưởng đó, cổ phiếu vẫn được giao dịch ở mức định giá khá khiêm tốn. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng 5,3% trong năm nay, tụt hậu so với mức tăng trưởng 16% của S&P 500.

Tại sao cổ phiếu Merck lại không có hiệu suất tốt hơn trong năm 2024?

Quan trọng hơn, liệu công ty chăm sóc sức khỏe này có thể là một lựa chọn đầu tư tốt ở thời điểm hiện tại không?

Merck vẫn phụ thuộc rất nhiều vào Keytruda

Khi một công ty dược phẩm như Merck có một sản phẩm cực kỳ thành công như Keytruda, đó có thể vừa là một điều may mắn vừa là một điều bất hạnh. Keytruda là nguồn tăng trưởng doanh thu lớn đáng kể cho doanh nghiệp, nhưng chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về những gì sẽ xảy ra sau khi bằng sáng chế hết hạn bảo hộ, và Merck sẽ có thể dựa vào điều gì để bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu không thể tránh khỏi này.

Thành công của Keytruda là lý do lớn khiến nhà đầu tư có phần do dự về Merck. Bằng sáng chế cho loại thuốc điều trị ung thư này sẽ hết hạn vào năm 2028. Và mặc dù vẫn còn nhiều năm nữa, nhà đầu tư vẫn cần phải tin tưởng vào khả năng tiếp tục phát triển của công ty.

Thật khó để nói quá về tầm quan trọng của Keytruda đối với hoạt động kinh doanh của Merck. Loại thuốc điều trị ung thư này đã tạo ra doanh thu 7,3 tỷ USD trong quý gần đây nhất (kết thúc vào tháng 6), chiếm hơn 45% tổng doanh thu của công ty (16,1 tỷ USD). Và ở mức 21%, tăng trưởng hữu cơ của loại thuốc này vẫn ấn tượng -- đây là một trong những sản phẩm tăng trưởng nhanh nhất của Merck trong giai đoạn này.

Sản phẩm lớn tiếp theo của Merck, Gardasil, một loại vắc-xin ngăn ngừa các bệnh liên quan đến virus papilloma ở người (HPV), đã tạo ra doanh thu 2,5 tỷ USD trong quý trước. Và doanh thu của loại thuốc này cũng tăng với tốc độ khiêm tốn hơn nhiều, chỉ 4%. Cổ phiếu đã bị ảnh hưởng một chút vào mùa hè khi có tin tức Gardasil không bán chạy như mong đợi tại thị trường Trung Quốc. Để giành được sự ủng hộ của các nhà đầu tư, công ty sẽ cần chứng minh rằng họ có thể phát triển mà không cần phụ thuộc quá nhiều vào Keytruda.

Nhiều cơ hội tăng trưởng trong tương lai

Mặc dù phần lớn doanh thu của Merck đến từ Keytruda, công ty đã nỗ lực phát triển hệ thống nghiên cứu thuốc của mình và ít phụ thuộc hơn vào loại thuốc bom tấn cực kỳ thành công này.

Một trong những chìa khóa để thay thế phần doanh thu thiệt hại sẽ là các loại thuốc mới, bao gồm Winrevair, một loại thuốc điều trị tăng huyết áp động mạch phổi. Theo các nhà phân tích, đến năm 2029, doanh thu của công ty có thể đạt tới 6 tỷ USD và có thể đạt đỉnh tới 11 tỷ USD. Đây không phải là những con số giống như Keytruda, nhưng Winrevair cùng với các tài sản khác có thể giúp giảm bớt tác động tiêu cực đối với Merck và đảm bảo doanh thu của công ty tăng lên.

Một xúc tác tăng trưởng khiêm tốn hơn là Capvaxive. Đây là một loại vắc-xin phế cầu khuẩn đã được các cơ quan quản lý phê duyệt vào đầu năm nay. Đến năm 2027, loại thuốc này có thể mang lại doanh thu hơn 1 tỷ USD dựa trên ước tính của các nhà phân tích.

Merck cũng đang đầu tư vào các phương pháp điều trị ung thư bổ sung. Năm ngoái, công ty đã đạt được thỏa thuận trả cho Daiichi Sankyo có trụ sở tại Nhật Bản 5,5 tỷ USD để có quyền đồng phát triển ba hợp chất thuốc kháng thể. Đây là các phương pháp điều trị nhắm trực tiếp vào tế bào ung thư và có khả năng hiệu quả hơn so với phương pháp hóa trị truyền thống, vốn có thể gây tổn hại đến các tế bào khỏe mạnh.

Với tất cả những cơ hội này để theo đuổi và có thể còn nhiều hơn nữa trong tương lai, vẫn có lý do để lạc quan rằng Merck có thể tiếp tục phát triển hoạt động kinh doanh của mình ngay cả sau khi bằng sáng chế Keytruda hết hạn bảo hộ độc quyền.

Merck có phải là một lựa chọn đầu tư tốt vào thời điểm này?

Nhà đầu tư hiện có thể mua cổ phiếu Merck với mức giá khá hợp lý, cao gấp 15 lần thu nhập của năm tới (dựa trên ước tính của các nhà phân tích). Đây là một cổ phiếu có định giá hợp lý vào thời điểm nhà đầu tư khó tìm được giá trị tốt trên thị trường. Mặc dù hoạt động kinh doanh còn một số bất ổn, Merck đang đầu tư vào các cơ hội tăng trưởng và đang nỗ lực để trở nên đa dạng hơn. Điều này sẽ giúp biến cổ phiếu thành một khoản đầu tư tốt hơn trong dài hạn.

Nếu bạn sẵn sàng kiên nhẫn chờ đợi công ty phát triển và mở rộng, Merck có thể là một cổ phiếu tốt để mua và nắm giữ. Với mức định giá khiêm tốn, cổ phiếu Merck cũng có một biên độ an toàn tốt cho nhà đầu tư trong trường hợp mọi thứ không diễn ra như kế hoạch cho doanh nghiệp.
 

Huân Hà - theo fool