Ông lớn chip bán dẫn đã mất đà trên thị trường chứng khoán gần đây, nhưng nhà đầu tư nên nhìn vào bức tranh toàn cảnh.

Nvidia (NVDA) đã công bố kết quả quý 2 năm tài chính 2025 (ba tháng kết thúc vào ngày 28 tháng 7) vào ngày 28 tháng 8 và cổ phiếu đã mất 18% giá trị kể từ đó mặc dù công ty mang lại kết quả tốt hơn mong đợi cùng với hướng dẫn vượt quá kỳ vọng đồng thuận.

Nhà đầu tư có thể đang lo lắng về việc Nvidia dự báo doanh thu tăng trưởng 80% so với cùng kỳ năm ngoái lên 32,5 tỷ USD trong quý hiện tại. Mặc dù rất ấn tượng, con số này vẫn thấp hơn mức tăng trưởng 122% mà công ty ghi nhận trong quý trước. Ngoài ra, mối lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của các khoản đầu tư lớn vào công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) dường như đang mang đến cho các nhà đầu tư Nvidia thêm một lý do nữa để hoài nghi về tương lai của cổ phiếu.

Với việc cổ phiếu đã tăng hơn gấp đôi trong năm 2024, liệu bây giờ có phải là thời điểm để các nhà đầu tư Nvidia bắt đầu chốt lãi không? Hay họ nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu để chờ tâm lý bi quan qua đi? Hay sẽ là một ý tưởng hay khi tận dụng sự sụt giảm của cổ phiếu Nvidia để mua thêm?

Lý do nên mua cổ phiếu Nvidia

Nvidia có một con hào kinh tế vững chắc tại các thị trường mà họ phục vụ. Ví dụ, công ty này chiếm hơn 80% thị phần chip AI và đây là yếu tố then chốt dẫn đến mức tăng trưởng đáng kinh ngạc của công ty trong những quý gần đây. Vị thế thống lĩnh của Nvidia trong lĩnh vực chip AI là lý do khiến doanh thu trung tâm dữ liệu của công ty tăng ấn tượng đến 154% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức kỷ lục 26,3 tỷ USD.

Con số đó cao hơn nhiều so với công ty xếp thứ hai trên thị trường thiết bị gia tốc AI -- Advanced Micro Devices. Công ty này đã ghi nhận con số doanh thu 2,8 tỷ USD từ trung tâm dữ liệu trong quý trước (bao gồm cả doanh thu từ bộ xử lý trung tâm máy chủ). AMD dự kiến sẽ kết thúc năm với doanh thu hơn 4,5 tỷ USD từ việc bán GPU AI, điều này có nghĩa là Nvidia đang bỏ xa đối thủ gần nhất của mình trên thị trường này.

Con hào kinh tế này giải thích tại sao sức hút từ chip AI của Nvidia lại mạnh mẽ đến vậy. Khách hàng vẫn sẵn sàng mua GPU được sản xuất trên kiến trúc Hopper - được công bố cách đây hai năm rưỡi, mặc dù chip Blackwell thế hệ tiếp theo của hãng sẽ được đưa vào sản xuất trong quý tới.

Nvidia đã tạo ra gần 49 tỷ USD doanh thu từ trung tâm dữ liệu trong nửa đầu năm tài chính hiện tại, cho thấy hãng có thể kết thúc năm với gần 100 tỷ USD doanh thu từ phân khúc này. John Vinh của KeyBanc ước tính doanh thu từ trung tâm dữ liệu của Nvidia có thể tăng vọt lên 200 tỷ USD vào năm tới nhờ sự ra mắt của chip Blackwell.

Mặc dù đây có vẻ là một dự báo đầy tham vọng, sẽ không ngạc nhiên nếu Nvidia thực sự đạt được mục tiêu đó. Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty đã tăng gấp đôi quy mô mỗi quý. Công ty cũng chỉ ra rằng nhu cầu đối với chip Blackwell của hãng sẽ vượt xa nguồn cung, một xu hướng mà nhà sản xuất chip này dự kiến sẽ tiếp tục trong năm tài chính tiếp theo.

Thêm vào đó thực tế đối tác xưởng đúc của Nvidia đang thúc đẩy chi tiêu vốn và tăng năng lực sản xuất và có nhiều khả năng công ty thực sự có thể tận hưởng một cú hích lớn trong phân khúc trung tâm dữ liệu vào năm 2026.

Theo ước tính chung, doanh thu của Nvidia sẽ tăng lên 161 tỷ USD trong năm tài chính 2026 nhưng có thể vượt mốc này với chênh lệch đáng kể nếu bộ phận trung tâm dữ liệu của công ty tăng gấp đôi quy mô một lần nữa. Vì vậy, có khả năng cao là kết quả của Nvidia trong các quý sắp tới sẽ tốt hơn kỳ vọng. Điều đó có thể giúp cổ phiếu lấy lại sức hút, một lý do tại sao nên mua khi giá cổ phiếu giảm.

Lý do để nắm giữ

Yếu tố lớn nhất có thể ngăn cản nhà đầu tư không thêm cổ phiếu Nvidia vào danh mục đầu tư của họ ngay cả sau khi giá cổ phiếu sụt giảm là định giá của công ty. Cổ phiếu này đang giao dịch ở mức giá đắt gấp 28 lần doanh thu, cao hơn mức trung bình của ngành công nghệ là 7,8 lần. Ngoài ra, tỷ lệ giá trên thu nhập 50 lần hiện tại của công ty cũng cao hơn mức trung bình của ngành là 44 lần.

Vì vậy, các nhà đầu tư cơ hội có thể đang chờ Nvidia trở nên rẻ hơn và muốn giữ nguyên vị thế hiện tại của họ. Nvidia có thể rẻ hơn nếu đợt bán tháo tiếp tục, nhưng nhà đầu tư không nên bỏ qua thực tế cổ phiếu bán dẫn này thực sự rẻ khi chúng ta xem xét tốc độ tăng trưởng của nó. Điều này thể hiện rõ qua biểu đồ dưới đây.

Tỷ lệ PS của Nvidia (Dự phóng 1 năm). Dữ liệu theo YCharts

Tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng của cổ phiếu thấp hơn nhiều so với tỷ lệ giá trên thu nhập 12 tháng gần nhất, cho thấy doanh thu và thu nhập của công ty sẽ tăng mạnh. Trong khi đó, tỷ lệ giá trên thu nhập trên tăng trưởng (tỷ lệ PEG) của Nvidia -- một thước đo định giá hướng tới tương lai có tính đến tiềm năng tăng trưởng của công ty -- thấp hơn đáng kể so với mức 1. Một tỷ lệ PEG dưới 1 đồng nghĩa với việc cổ phiếu bị định giá thấp sau khi xét đến mức tăng trưởng mà công ty có thể mang lại.
Đó là lý do tại sao nhà đầu tư nào đang trì hoãn việc mua thêm cổ phiếu Nvidia để mong đợi mức định giá hấp dẫn hơn không nên chờ quá lâu và hãy cân nhắc hành động trước khi cổ phiếu bắt đầu tăng cao hơn.

Lý do để bán

Cho đến nay, các thảo luận cho thấy đợt bán tháo gần đây của Nvidia có vẻ không hợp lý, xét đến tiềm năng tăng trưởng mà công ty có thể mang lại nhờ vị thế vững chắc trên thị trường chip AI, cũng như định giá của cổ phiếu không thể được gọi là đắt đỏ dựa trên tốc độ tăng trưởng phi thường của công ty.

Tuy nhiên, một lý do nhà đầu tư có thể muốn bán cổ phiếu Nvidia ngay bây giờ là nếu họ muốn mua cổ phiếu này với mức giá thấp hơn sau này. Giả sử ai đó đã bán một số cổ phiếu Nvidia của họ trước khi kết quả thu nhập được công bố, họ sẽ có thể mua thêm cổ phiếu ngay bây giờ với mức định giá hấp dẫn hơn.

Mới nhìn qua đây có vẻ là một chiến lược tốt. Tuy nhiên, việc canh thời điểm vào ra thị trường không phải là điều thông minh; mua và nắm giữ các công ty vững chắc trong thời gian dài là một chiến lược đã được thử nghiệm và kiểm chứng có thể giúp bạn kiếm tiền trên thị trường chứng khoán.

Vì vậy, không có lý do chính đáng nào để bán Nvidia ngay bây giờ. Hơn nữa, lý do khiến các nhà đầu tư trì hoãn việc mua thêm cổ phiếu Nvidia cũng không có nhiều cơ sở. Nhà đầu tư nên mua Nvidia sau đợt giảm giá mới nhất của cổ phiếu này, triển vọng tăng giá có vẻ đủ vững chắc để đảm bảo cho quyết định đầu tư của bạn.
 

Huân Hà - theo fool