Sau nhiều năm ngừng rồi bắt đầu, thì đợt IPO của Reddit cuối cùng cũng sắp diễn ra. Nhưng công ty truyền thông xã hội này sẽ chắc chắn có một số trở ngại cần vượt qua để thu hút người đầu tư. Để bắt đầu, Reddit phải cho thấy nó có thể tìm được đường hướng của mình trong một ngành công nghiệp bị thống trị bởi nhiều công ty như Meta (META), Alphabet (GOOGL) và Amazon (AMZN).

Reddit, có trụ sở đặt tại San Francisco, sẽ là công ty truyền thông xã hội lớn đầu tiên trở thành công ty đại chúng sau hoạt động chào bán công chúng lần đầu của Pinterest (PINS) năm 2019 và công ty mẹ của Snapchat, Snap (SNAP) năm 2017. 

Trong bản cáo bạch IPO của công ty truyền thông kiểu bảng tin này, Giám đốc điều hành Steve Huffman mang đến một cái nhìn lạc quan khi cho biết Reddit có thể tăng trưởng “nhờ quảng cáo, thu tiền từ hoạt động thương mại trên nền tảng, và cấp phép dữ liệu.” 

Nhưng phần đầu tiên – quảng cáo kỹ thuật số - thúc đẩy hoạt động kinh doanh của Reddit. Đó là cơ hội thị trường trị giá tới nghìn tỷ đô-la, theo tính toán của Reddit. Nhưng nhà phân tích Scott Kessler chỉ ra thách thức quan trọng của công ty khởi nghiệp này. 

“Có tồn tại một cơ hội thị trường lớn, nhưng câu hỏi là Reddit có thể nắm bắt được nó đến mức nào?” Kessler, người đứng đầu phân khúc công nghệ, truyền thông và viễn thông toàn cầu của Third Bridge, trả lời với Investor's Business Daily. 

Reddit IPO: đối đầu với các công ty khổng lồ

Công ty 19 năm tuổi, Reddit, có kế hoạch giao dịch trên Sàn Chứng khoán New York (NYSE) với mã hiệu là “RDDT”. 

Cho đến đến cuối năm tài chính mới đây nhất Reddit vẫn chưa thể sinh lời. Nhưng công ty đã cho thấy một vài bước tiến tích cực. 

Reddit đưa ra tốc độ tăng trưởng doanh thu 21% lành mạnh cho năm ngoái, khi doanh thu quảng cáo của công ty tăng. Thêm nữa, công ty cho biết mục tiêu họ đang hướng đến là tổng thị trường quảng cáo kỹ thuật số có thể tiếp cận trị giá hơn 1 nghìn tỷ USD, nêu ra dự báo của S&P Global Market Intelligence trong tài liệu cáo bạch của công ty. 

Nhưng cạnh tranh trên thị trường đó rất khốc liệt, và có xu hướng nghiêng về những công ty mạnh mẽ nhất và giàu có nhất. Năm ngoái, theo ước tính của công ty nghiên cứu Insider Intelligence, hơn một nửa chi tiêu quảng cáo kỹ thuật số đã thu về trong tay của Alphabet (công ty mẹ Google), Meta (công ty mẹ Facebook), và Amazon.

Chặng đường dài tới IPO

Được thành lập vào năm 2005, hồ sơ IPO của Reddit đã kinh qua một chặng đường dài và khúc khuỷu để đến được thị trường đại chúng. 

Công ty truyền thông Conde Nast đã mua lại Reddit với giá 10 triệu USD vào năm 2006, và rút lui khỏi công ty khởi nghiệp này 5 năm sau đó. Reddit đã làm một hồ sơ IPO bí mật vào năm 2021, nhưng thị trường biến động mạnh khi đó khiến cho kế hoạch bị tạm ngưng.  

Lần cuối khi Reddit thực hiện huy động vốn tư nhân là vào tháng 8/2021, với mức định giá được tính là 10 tỷ USD. Trong khi công ty vẫn chưa định giá cho đợt chào bán này của mình, thì theo báo cáo từ Bloomberg (có trích dẫn nguồn tin quen thuộc với hoạt động này) Reddit được khuyến nghị tìm kiếm mức định giá vào khoảng 5 tỷ USD tại lần IPO này.

Doanh thu năm 2023 của Reddit đã tăng 21% đạt 804 triệu USD, theo thông tin bản cáo bạch. Nhưng công ty lại có khoản lỗ 91 triệu USD, giảm so với kết quả 159 triệu USD của năm trước đó.  

Reddit cho biết, tính đến tháng Mười hai, công ty có 73.1 triệu người dùng độc lập hoạt động hàng ngày, tăng 27% so với năm trước đó. 

Hình thức bảng tin tức của Reddit hiện lưu trữ 1 tỷ bài đăng cộng dồn trên 100,000 hội nhóm đang hoạt động. Các chủ đề được tổ chức dưới dạng subreddit (kiểu diễn đàn trực tuyến tập trung vào một chủ đề cụ thể), bao hàm nhiều chủ đề khác nhau: từ r/TaylorSwift (với hơn 1 triệu thành viên), cho đến r/AskReddit hay r/WallStreetBets – nơi đã thúc đẩy rầm rộ hiện tượng cổ phiếu meme vào năm 2021. 

Meta thống trị chi tiêu quảng cáo trên mạng xã hội

Mức tăng trưởng doanh thu 21% so với năm trước của Reddit là khá cao so với các cổ phiếu truyền thông xã hội khác. 

Daonh thu của Pinterest chỉ tăng 9% trong năm ngoái đạt được 3 tỷ USD, trong khi doanh thu năm của Snap lại đi ngang ở ngưỡng 4.6 tỷ USD. Tất nhiên, những công ty này phát triển trên cơ sở doanh thu chung lớn hơn so với Reddit. 

Meta, kẻ phù trùm lên thị trường quảng cáo tại mạng xã hội. Doanh thu công ty mẹ của Facebook và Instagram đã tăng 16% đạt 135 tỷ USD trong năm 2023. Và dù cho kích thước công ty lớn hơn rất nhiều, thì tốc độ tăng trưởng 25% trong 3 tháng cuối năm của Meta thực sự vượt xa tốc độ của cả Pinterest và Snap. 

Những kết quả gần đây đang tạo nên một câu chuyện rằng nó đang “trở nên khó khăn đối với những công ty hạng hai và ba để thu hút được sự quan tâm trong lĩnh vực này,” theo lời Kessler của công ty Third Bridge nói với IBD. 

Các nhà đầu tư có vẻ cũng nhìn nhận theo cách đó. Cổ phiếu Meta đã tăng thêm 40% trong hai tháng đầu năm. Trong khi, cổ phiếu của Pinterest không thay đổi kể từ đầu năm, và của Snap thì giảm hơn 30%. 

Ngoài phân khúc truyền thông xã hội, Google vẫn là công ty dẫn đầu thị trường về doanh thu quảng cáo kỹ thuật số nói chung, theo Insider Intelligence. Thêm đó, Kessler đã lưu ý những công ty bán lẻ khổng lồ khác như Amazon và Walmart (WMT) cũng đang gia tăng thị phần quảng cáo của họ. 

IPO của Reddit có giúp thúc đẩy hoạt động quảng cáo của nó? 

Reddit thực hiện bán những liên kết tài trợ lần đầu tiên vào năm 2009. Nhưng trong hồ sơ IPO, họ thừa nhận rằng công ty đã không thực sự “nỗ lực kiếm tiền nghiêm túc” cho đến tận năm 2018. Điều đó, ít nhất, giải thích được phần nào tại sao công ty vẫn đang thua lỗ - và nhỏ hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh khác trong mảng truyền thông xã hội. 

Nhưng Reddit tin tưởng rằng nền tảng của công ty nhận được nhiều sự chú ý, được thúc đẩy bởi phạm vi chủ đề rộng lớn mà người dùng có thể khám phá ở đó, cho phép công ty có lợi thế thu về tiền quảng cáo. 

Ví dụ, “một công ty quảng cáo có thể tiếp cận những người đang thảo luận tại chủ đề r/camping hay r/Outdoors để lựa chọn xem họ nên mua loại dụng cụ nào,” Reddit nêu trong hồ sơ IPO.” Theo ngữ cảnh, những người này có thể nhìn thấy quảng cáo về dụng cụ cắm trại trong nội dung trò chuyện đó. Đó là quảng cáo dựa theo ngữ cảnh. Cấu trúc cộng đồng độc đáo của Reddit và mô hình hướng theo sở thích đóng vai trò là tín hiệu mạnh mẽ cho các công ty quảng cáo.” 

Insider Intelligence dự kiến trong một báo cáo hồi tháng Một rằng Reddit chiếm chưa đến 1% tỷ trọng doanh thu quảng cáo kỹ thuật số toàn cầu trong năm ngoái. Nhưng công ty nghiên cứu này cũng kỳ vọng doanh thu quảng cáo của Reddit sẽ tăng khoảng 33% trong năm 2024. 

Chuyên gia phân tích Jeremy Goldman của Insider Intelligence đã chỉ ra những điểm mạnh của Reddit. Ví dụ như, số liệu cho thấy người dùng coi Reddit như là một địa điểm đề xuất sản phẩm đáng tin cậy. Và việc truy cập tới một subreddit cụ thể, như thông qua công cụ tìm kiếm của Google, có thể báo hiệu ý định mua một sản phẩm cụ thể hoặc đặt lấy một kỳ nghỉ nào đó. 

Chắc chắn rằng, việc có được nhiều người dùng có dự định sẽ không tự động biến thành doanh thu quảng cáo mạnh mẽ, đặc biệt đối với những công ty nhỏ hơn trong cuộc cạnh tranh với Google và Meta, sở hữu hai nền tảng lớn hơn, có nhiều tiền hơn để đầu tư cho AI và các công cụ quảng cáo khác. 

Trong môi trường đó, “Bạn sẽ chứng kiến những công ty nhỏ hơn buộc phải kiếm tiền theo nhiều cách khác nhau,” Goldman nói với IBD. “Về cơ bản, thì cứ làm này khi các ông lớn làm kia.”

 
Doanh thu dữ liệu AI của Reddit

Các đối thủ của Reddit đã thực hiện các chiến lược sáng tạo. 

Ví dụ như Pinterest, đã hợp tác với Amazon để hiển thị quảng cáo của ông lớn thương mại điện tử này trước những người dùng của Pinterest. Công ty gần đây cũng có được một thỏa thuận tương tự với Google. Trong khi đó, Snap đã phát triển sản phẩm theo dõi, cung cấp những tính năng cao cấp. 

Về phần mình, Reddit tin rằng công ty có thể tăng doanh bằng cách cấp quyền dữ liệu từ trang mạng của công ty cho việc đào tạo các mô hình AI. Công ty thực hiện một động thái lớn liên quan đến chiến lược đó ngay trước khi nộp hồ sơ IPO. Reuters đưa tin vào ngày 21/02 rằng Reddit đã đạt được thỏa thuận trị giá 60 triệu USD với Google, theo đó Reddit cung cấp nội dung để đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn của Google. 

Tiền quảng cáo này không hẳn có thể sánh được với Meta, nhưng đó là sự bắt đầu để bước vào một thị trường lớn hơn mà Reddit tin sẽ đạt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027, như thông tin trong hồ sơ IPO. Như đã nhấn mạnh trong bản báo cáo, Reddit là “một trong những kho dữ liệu lớn nhất trên internet về trải nghiệm được sáng tạo bởi loài người đích thực và thường xuyên cập nhật.” 
 

Hải Hà - theo investors