Cạnh tranh ngày càng tăng, nhưng ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu sẽ cải thiện trong cả năm.
 

Cổ phiếu Netflix (NFLX) đã giảm xuống mức thấp nhất là 162 USD vào năm ngoái nhưng đã tăng vọt lên mức cao nhất là 396 USD gần đây. Ở mức giá cổ phiếu hiện tại, cổ phiếu đã tăng 109% so với mức thấp nhất trong 52 tuần vào năm ngoái.   
 

Kỳ vọng tăng trưởng số lượng người dùng đã tạo ra một thiết lập hoàn hảo cho đợt tăng giá. Dịch vụ truyền phát trực tuyến đã tung ra một số nội dung mới trong nửa cuối năm, góp phần tạo ra tăng trưởng ròng số lượng người dùng đăng ký đến 2,41 triệu trong Q3 trước khi đẩy nhanh mức tăng đó lên 7,66 triệu trong Q4.      
 

Một chuyên gia Phố Wall nhận thấy nhiều tiềm năng tăng giá hơn đối với cổ phiếu khi công ty triển khai các gói cước truyền phát trực tuyến có hỗ trợ quảng cáo và giải quyết việc chia sẻ tài khoản.

 Các xúc tác ngắn hạn
 

Nhà phân tích Steven Cahall của Wells Fargo nhìn thấy một kịch bản trong đó cổ phiếu có thể giao dịch ở mức cao tới 560 USD/cổ phiếu dựa trên kịch bản tốt nhất về tăng trưởng doanh thu và thu nhập. Netflix sẽ phải tạo ra thu nhập khoảng 17 USD/cổ phiếu vào năm 2024 và giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) 34 lần để đạt được mức giá cổ phiếu đó. Netflix đã có thu nhập 9,95 USD/cổ phiếu vào năm 2022. Vậy tăng trưởng sẽ đến từ đâu?
 

Xúc tác là việc Netflix triển khai gói cước tính phí chia sẻ dành cho những người xem đang được xem miễn phí bằng cách chia sẻ tài khoản với các hộ gia đình khác.
 

Ban đầu, Netflix đã công bố sáng kiến tính phí chia sẻ trong quý đầu tiên của năm ngoái trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu và người đăng ký giảm mạnh. Ban quản lý ước tính rằng hơn 100 triệu hộ gia đình, bao gồm 30 triệu ở Mỹ và Canada, đang chia sẻ tài khoản. Để so sánh, đã có 230 triệu người đăng ký trả phí trong Q4/2022.
 

Cahall nhận thấy tiềm năng có thêm hơn 20 triệu người đăng ký từ việc triển khai tính năng chia sẻ có trả phí. Việc này sẽ mang lại thêm tới 3 tỷ USD doanh thu bổ sung mỗi năm, tương đương khoảng 10% tổng doanh thu của Netflix là 32 tỷ USD.
 

Sự bổ sung đó trong tăng trưởng người dùng đăng ký sẽ được cộng thêm trên mức tăng trưởng bình thường mà Netflix có nhiều khả năng ghi nhận trên cơ sở hiện tại. Netflix cũng đang cải thiện doanh thu từ việc triển khai gói cước có hỗ trợ quảng cáo mà công ty đã tung ra vào tháng 11.
 

Có vẻ như các nhà phân tích đang ước tính tăng trưởng thu nhập của họ dựa trên triển vọng tăng trưởng biên lợi nhuận từ doanh thu quảng cáo và doanh thu cao hơn trên mỗi người dùng khi Netflix mở rộng tính phí chia sẻ trên cơ sở người dùng của mình.

Rủi ro cần xem xét
 

Một thách thức đối với Netflix trong tương lai là sự bão hòa của thị trường truyền phát trực tuyến. Theo Statista, với hơn 200 triệu người đăng ký trên toàn cầu với khoảng 1,3 tỷ hộ gia đình có kết nối băng thông rộng tính đến năm 2021, Netflix đã đạt được một mức độ thâm nhập cao hơn trong thị trường có thể phục vụ của mình. Điều này sẽ khiến việc tiếp tục phát triển trở nên khó khăn hơn.
 

Với rất nhiều dịch vụ truyền phát trực tuyến mới ra mắt trong vài năm qua từ Paramount Global, Warner Bros. Discovery đến Walt Disney và các hãng truyền thông khác, điều quan trọng hơn bao giờ hết là Netflix phải sản xuất được nội dung hấp dẫn để thuyết phục thêm nhiều hộ gia đình tham gia trong khi họ có rất nhiều lựa chọn.
 

Nhưng với thêm hơn 10 triệu người đăng ký trong nửa cuối năm 2022, rõ ràng mọi người đang bỏ phiếu bằng ví của họ rằng Netflix có lựa chọn nội dung tốt nhất. Mặc dù ban quản lý dự đoán việc triển khai tính phí chia sẻ sẽ dẫn đến các mô hình tăng trưởng bất thường trong thời gian tới, công ty vẫn kỳ vọng doanh thu sẽ tăng tốc trong suốt năm 2023.
 

Cổ phiếu có thể tăng cao đến mức nào?
 

Ước tính đồng thuận là thu nhập trên một cổ phiếu đạt 11,48 USD vào năm 2023, trước khi tăng lên 14,38 USD vào năm tiếp theo. Đó là mức tăng 25% so với cùng kỳ năm trước.
 

Sử dụng hệ số P/E 25 lần, một mức chênh lệch nhỏ so với P/E trung bình của cổ phiếu là 22 lần, cổ phiếu Netflix sẽ giao dịch ở mức 360 USD, chỉ cao hơn một chút so với giá hiện tại. Cổ phiếu sẽ phải tiếp tục giao dịch ở mức P/E hiện tại khoảng 34 lần để có giá trị 488 USD vào cuối năm 2024.
 

Những ai sở hữu cổ phiếu nên tiếp tục nắm giữ vì thư viện nội dung, thương hiệu và lợi nhuận hàng đầu trong ngành của Netflix sẽ cho phép dịch vụ này giành được thị phần lớn hơn trong số hàng tỷ hộ gia đình sử dụng kết nối băng thông rộng trong dài hạn.
 

Vẫn chưa quá muộn để mua Netflix. Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên kỳ vọng sẽ thấy mức tăng trưởng bùng nổ như đã thấy trong năm ngoái. Lợi nhuận trong tương lai có thể sẽ phản ánh tăng trưởng doanh thu và thu nhập của Netflix.

Huân Hà - theo fool