VTrade

Vụ giải cứu Credit Suisse: Một người thắng lớn, bao người thiệt thòi

UBS Group được cho là một người chiến thắng hiếm hoi trong cuộc khủng hoảng của Credit Suisse Group, sau một thỏa thuận lịch sử do Chính phủ làm trung gian với một loạt biện pháp giảm sốc tài chính.

Sau một ngày cuối tuần đàm phán điên cuồng để đưa ra giải pháp trước khi thị trường tài chính châu Á mở cửa, UBS đã đồng ý mua đối thủ Credit Suisse với giá khoảng 3.3 tỷ USD, trong đó, tất cả cổ đông của Credit Suisse sẽ nhận được cổ phiếu UBS theo tỷ lệ 1 cổ phiếu UBS đổi 22.48 cổ phiếu Credit Suisse.

Thương vụ lịch sử này của ngành ngân hàng thế giới mang tới lợi ích cho một số người, song cũng khiến một số người khác bị thua thiệt.

Người hưởng lợi lớn nhất

Giám đốc điều hành Ralph Hamers của UBS sẽ chứng kiến số tài sản được đầu tư của mảng quản lý tài sản tăng vọt lên khoảng 5,000 tỷ USD. Chúng cũng sẽ được miễn trừ đặc biệt để duy trì mảng có lãi của Credit Suisse – mảng mà nhiều nhà phân tích cho rằng trị giá hơn ba lần số tiền UBS đã trả để mua cho toàn bộ ngân hàng Thụy Sỹ này.

Ralph Hamers và nhóm của ông sẽ có nhiều việc phải làm khi họ cân nhắc nên giữ lại, thay đổi hay loại bỏ mảng kinh doanh nào và nhân sự nào. Nhưng ông ấy sẽ có 56 tỷ franc để giúp trang trải bất kỳ khoản bút toán giảm nào, cũng như 9 tỷ franc bảo lãnh từ Chính phủ Thụy Sĩ để bù đắp một số khoản lỗ nhất định. Và UBS cũng có thể tiếp cận một dòng thanh khoản khổng lồ từ ngân hàng trung ương.

Mặc dù hiện tại UBS sẽ tạm dừng việc mua lại cổ phiếu của mình, song ngân hàng cho biết họ vẫn cam kết chia cổ tức lũy tiến.

Những người thua thiệt

Các cổ đông lớn của Credit Suisse

Các nhà đầu tư vùng Vịnh cả cũ và mới đang bị ảnh hưởng. Khoản đầu tư của Ngân hàng Quốc gia Ả-rập Xê-út gây sốc nhất khi giá trị mất 1.1 tỷ franc trong chưa đầy 15 tuần kể từ khi hoàn tất việc mua cổ phần của Credit Suisse. Chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Ả-rập Xê-út còn gây thêm sự hoảng loạn trong tuần trước khi ông tuyên bố không tăng cổ phần tại ngân hàng Thụy Sỹ. Trước đó, ngân hàng này từng nghĩ rằng họ đã mua được một món hời và trở thành cổ đông lớn nhất của Credit Suisse.

Cơ quan Đầu tư Qatar (QIA) thậm chí chịu thiệt hại trong một thời gian dài hơn nhiều, với lần đầu tiên rót vốn vào Credit Suisse là khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu diễn ra vào năm 2008. Cơ quan này có thể đã mất một số tiền thậm chí lớn hơn Ngân hàng Quốc gia Ả-rập Xê-út.

Ngoài việc là chủ sở hữu lớn thứ hai của Credit Suisse, QIA từng sở hữu trái phiếu AT1 của ngân hàng Thụy Sỹ này và số trái phiếu đó vừa được bút toán về 0 trong thỏa thuận mua lại của UBS. Hiện chưa rõ liệu QIA có còn nắm giữ khoản nợ đó hay không. Các cổ đông thậm chí đã không được bỏ phiếu c

Các công ty này trước đây đã từ bỏ giấy phép CIF.

Khách hàng vẫn có cơ hội nộp đơn xin bồi thường.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Cộng hòa Síp, CySEC, đã rút tư cách thành viên Quỹ Bồi thường dành cho Nhà đầu tư (ICF) của ba Công ty Đầu tư tại Síp (CIF), bao gồm Inveza Capital Ltd, F1Markets Ltd và FF Simple and Smart Trades Investment Services Ltd.

CySEC rút tư cách thành viên Quỹ bồi thường cho Nhà đầu tư của ba công ty

Theo thông cáo báo chí của CySEC vào thứ Hai, Quỹ Bồi thường dành cho Nhà đầu tư đã loại ba doanh nghiệp cung cấp dịch vụ bán lẻ khỏi danh sách thành viên của tổ chức Trước đó, cả ba công ty này đã bị thu hồi giấy phép CIF.

Theo công bố chính thức của CySEC hơn một tháng trước, Inveza Capital đã quyết định “hoàn toàn từ bỏ”' giấy phép hoạt động vào tháng 12/2022. Vài ngày trước đó, cơ quan này đã thông báo quyết định tương tự đối với F1Markets Ltd và FF Simple and Smart Trades Investment Services Ltd.

CySEC nhấn mạnh: dành cho “Việc một công ty mất tư cách thành viên ICF không có nghĩa là khách hàng thuộc diện được bảo hiểm mất quyền nhận tiền bồi thường đối với các hoạt động đầu tư diễn ra. Quyền này được giữ cho miễn là công ty bị tước mất tư cách thành viên đáp ứng các điều kiện hưởng bồi thường theo Chỉ thị. Đồng thời, cũng như không cản trở việc tiến hành thủ tục bồi thường cho các khách hàng thuộc diện được bảo hiểm”.

Inveza, công ty cung cấp dịch vụ đầu tư thông qua trang web inveza.com, là một tổ chức nằm dưới sự quản lý của CySEC từ năm 2013. Trước đây, công ty này hoạt động dưới hai cái tên NFX Capital Cy Ltd và Vinst Capital Limited. Trong khi đó, FF Simple and Smart Trades Investment Services điều hành hai thương hiệu, Toro Invest và TradoCenter, cung cấp giao dịch ký quỹ cho các khách hàng nhỏ lẻ và chuyên nghiệp.

Hành vi gây tranh cãi của F1Markets

F1Markets điều hành một số sàn môi giới bao gồm Investous, 24CM và EuroPrime. Tuy nhiên, hoạt động của công ty

Cổ phiếu không còn rẻ như bèo nữa.

Trong cuộc gọi thu nhập Q4 của Meta Platform (META), CEO Mark Zuckerberg đã tuyên bố năm 2023 là "năm hiệu quả". Đúng như lời của ông, công ty đã thực hiện một số bước để trở nên hiệu quả hơn, bao gồm đợt sa thải gần đây với 10.000 vị trí bị loại bỏ và 5.000 vị trí còn trống chưa được lấp đầy bị xóa bỏ.

Thật không may là những người lao động này bị mất việc làm. Tuy nhiên, nhà đầu tư đã cổ vũ động thái này bằng cách thúc đẩy giá cổ phiếu tăng thêm 7%. Vậy, cổ phiếu Meta Platforms có còn đủ hấp dẫn để mua hay con tàu đó đã ra khơi?

Lợi nhuận của Meta đã giảm

Rất ít cổ phiếu có khởi đầu năm 2023 tốt như Meta, với giá tăng hơn 60% trong năm nay.

Với diễn biến như vậy, có thể dễ dàng cho rằng cổ phiếu đã tăng giá quá nhanh. Nhưng việc tăng giá là hợp lý xét đến mức định giá mà Meta Platforms đã có vào đầu năm 2023.

Hệ số giá trên thu nhập (PE) và giá trên doanh thu (PS) của Meta. Dữ liệu theo Ycharts

Mặc dù Meta Platforms phải đối mặt những thách thức, mức giá cao gấp 2,1 lần doanh thu hoặc gấp 8,5 lần thu nhập là quá rẻ đối với một công ty tầm cỡ như Meta. Tuy nhiên, cổ phiếu có thể đã đạt đến giới hạn của nó, với hệ số giá trên thu nhập (P/E) gần đạt mức trung bình trong dài hạn. Tuy nhiên, hệ số giá trên doanh thu (P/S) lại khác xa so với mức trung bình, cho thấy cổ phiếu có thể có nhiều dư địa tăng trưởng hơn nữa.

Vậy sự khác biệt ở đây là gì? Tất cả đều liên quan đến việc Zuckerberg tập trung vào hiệu quả.

Công ty đã chi một số tiền vô lý cho metaverse. Bộ phận Reality Labs của họ đã lỗ gần 14 tỷ USD trong năm tài chính 2022. Điều này khiến Meta Platforms mất đi khả năng sinh lời cao mà các nhà đầu tư trông đợi mặc dù vẫn mang lại những con số tuyệt vời.

Biên lợi nhuận của Meta. Dữ liệu theo Ycharts

Việc cắt giảm 21.000 việc làm trong hai đợt sa thải, chủ yếu ở quản lý cấp trung và các dự án có mức độ ưu tiên thấp hơn, cho thấy Zuckerberg sẵn sàng tập trung vào những gì thiết yếu cho công ty và cổ đông.

Công ty có thể vẫn sẽ lỗ nặng trong bộ phận Reality Labs khi báo cáo kết quả Q1, nhưng sẽ ít lỗ hơn trước.

Có còn nhiều dư địa cho Meta t