Kết quả quý 2 cho thấy việc tách phân khúc hàng tiêu dùng tăng trưởng chậm ra thành một công ty riêng đang mang lại hiệu quả như mong đợi.

Ngày 17/7, Johnson & Johnson (JNJ) đã công bố kết quả quý 2 khiến nhà đầu tư rất hài lòng. Việc tích hợp với công nghệ y tế mới có được, cộng với việc mở rộng chỉ định các loại thuốc được bảo hộ bằng sáng chế sẽ giúp thúc đẩy phát triển hoạt động kinh doanh của tập đoàn chăm sóc sức khỏe trong nhiều năm tới.

Johnson & Johnson được tạo thành từ nhiều bộ phận không chuyển động theo cùng một hướng. Remicade, Imbruvica và Zytiga là ba loại thuốc bom tấn trong danh mục dược phẩm của công ty đang mất dần vị thế trước các đối thủ cạnh tranh mới.

Johnson & Johnson có còn là cổ phiếu chia cổ tức tốt để mua không? Hãy cân nhắc điểm mạnh và cơ hội trong tương quan với một số thách thức mà công ty phải đối mặt để tìm hiểu.

Những lý do nên mua Johnson & Johnson vào lúc này

Trong năm 2023, công ty đã chia tách với phân khúc hàng tiêu dùng vốn chứa các thương hiệu mà hầu hết mọi người đều liên tưởng đến công ty có tuổi đời hàng thế kỷ này. Giờ đây, khi Johnson & Johnson đã tinh giản hóa hoạt động kinh doanh dược phẩm và công nghệ y tế, tốc độ tăng trưởng của công ty có thể sẽ chuyển sang mức cao hơn.

Kết quả quý 2 đã ngụ ý tốc độ tăng trưởng nhanh hơn bình thường trong những năm tới. Doanh thu dược phẩm tại Mỹ đã tăng 8,9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 8,5 tỷ USD nhờ Carvykti, một phương pháp điều trị ung thư máu được phê duyệt vào năm 2022, và Erleada, một phương pháp điều trị ung thư tuyến tiền liệt được triển khai vào năm 2018.

Trong nửa đầu năm 2024, doanh thu của Erleada đã tăng 28% và doanh thu của Carvykti tăng 82%. Và đây không phải là những loại thuốc duy nhất thúc đẩy tăng trưởng tổng doanh thu của J&J. Tecvayli, một phương pháp điều trị đa u tủy được ra mắt vào năm 2022, đã nhận được một cú hích vào năm ngoái nhờ kết quả thử nghiệm lâm sàng cho thấy nó đã giúp 45% bệnh nhân đa u tủy khó điều trị đạt được tình trạng thuyên giảm hoàn toàn.

Cho đến nay trong năm 2024, J&J đã nộp đơn đăng ký lên các cơ quan quản lý ở Mỹ hoặc Liên minh Châu Âu (EU) để có thể mở rộng chỉ định hoặc phê duyệt lần đầu đối với 6 loại thuốc khác nhau. Công ty dự kiến sẽ nộp đơn đăng ký cho thêm 4 loại thuốc nữa vào cuối năm nay.

Doanh thu phân khúc công nghệ y tế đã tăng 3,3% trong nửa đầu năm 2024 hoặc 5,4% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định. Ban quản lý gần đây đã giảm dự báo thu nhập cho năm 2024 để tính đến các thương vụ mua bán sáp nhập gần đây, đáng chú ý nhất là Shockwave, nhà sản xuất thiết bị tán sỏi qua đường tĩnh mạch duy nhất được phê duyệt để làm mềm các mạch máu bị vôi hóa.

Hồi tháng 4, J&J đã tăng mức chi trả cổ tức năm thứ 62 liên tiếp. Ở mức giá gần đây, tập đoàn chăm sóc sức khỏe này đang cung cấp tỷ suất lợi nhuận 3,2%, cao hơn gấp đôi so với những gì bạn nhận được từ một cổ phiếu trung bình thuộc chỉ số S&P 500.

Những lý do cần thận trọng

Hai trong số những nguồn doanh thu lớn của J&J, Zytiga và Remicade, đã hết hạn bảo hộ độc quyền trên thị trường và doanh số đang sụt giảm. Imbruvica vẫn còn được bảo hộ độc quyền nhưng đang mất dần vị thế trước các liệu pháp cạnh tranh.

Calquence từ AstraZeneca và Brukinsa từ BeiGene hoạt động giống Imbruvica. Kết quả thử nghiệm lâm sàng cho thấy các liệu pháp cạnh tranh này tốt hoặc tốt hơn thuốc của J&J. Điều này có nghĩa là mức doanh thu 3 tỷ USD hàng năm mà công ty tạo ra từ Imbruvica trong quý 2 có thể nhanh chóng bốc hơi.

Tổng doanh thu từ Imbruvica, Zytiga và Remicade chiếm khoảng 5,8% tổng doanh thu của công ty trong quý 2. Sự sụp đổ liên tục của các loại thuốc này sẽ khiến tăng trưởng trở nên khó khăn hơn.

Ở mức giá gần đây, bạn có thể mua cổ phiếu J&J với giá bằng khoảng 15 lần mức thu nhập kỳ vọng trung bình cho năm 2024 sau khi được ban quản lý điều chỉnh giảm xuống. Đó là một mức giá hợp lý để trả cho một doanh nghiệp đang tăng trưởng với tốc độ 4-6%. Tuy nhiên, nó không để lại nhiều dư địa cho sai lầm. Nếu thị trường bắt đầu cho rằng lợi nhuận của J&J sẽ trì trệ, nhà đầu tư nào mua cổ phiếu ở mức giá gần đây có thể bị thua lỗ.

Mua 

Với thành công kéo dài hàng thập kỷ và tính chất không ngừng gia tăng của chi phí y tế, tăng trưởng liên tục từ J&J là một kỳ vọng rất hợp lý. Những sản phẩm bom tấn tiềm năng mới đang nổi lên từ chương trình phát triển của công ty sẽ giúp họ có được mức tăng trưởng đáng tin cậy trong ít nhất một thập kỷ nữa.
 

Huân Hà - theo  fool