Cuối tháng 4 vừa qua, công ty đầu tư AGNC Investment vừa công bố báo cáo tài chính quý 1 năm tài chính 2023 với những con số đánh bại đồng thuận của các nhà đầu tư. Là một khoản đầu tư khá phức tạp, cổ phiếu này đang được các chuyên gia phân tích đánh giá và xếp hạng ra sao?

AGNC Investment (AGNC) là quỹ tín thác đầu tư bất động sản thế chấp (REIT). Cổ phiếu hiện mang lại tỷ suất cổ tức khổng lồ 15,3% cho nhà đầu tư. Và kết quả tài chính quý 1 năm 2023 khá ổn, với giá trị sổ sách hiện tăng 1,6% trong năm 2024 và thu nhập đủ để chi trả cổ tức. Do đó, dễ hiểu tại sao các nhà đầu tư định hướng thu nhập bị thu hút bởi AGNC Investment. Nhưng trước khi ra quyết định mua, bán hoặc giữ cổ phiếu này, bạn cần hiểu một chút về lịch sử của công ty.

AGNC Investment hoạt động như thế nào?

AGNC Investment là REIT, nhưng không phải là một nhà cho thuê bất động sản như hầu hết các REIT khác. Công ty này mua các khoản thế chấp đã được gộp lại thành chứng khoán giống như trái phiếu, mang lại cho các cổ đông cơ hội tiếp xúc trực tiếp với thị trường thế chấp. Đây là một mô hình kinh doanh rất khác so với việc sở hữu một tài sản vật chất và cho người thuê thuê. 

Giá trị của AGNC Investment gắn liền với các trái phiếu thế chấp được giao dịch công khai mà họ mua. Do đó, AGNC Investment hoạt động giống một quỹ tương hỗ hơn là REIT thông thường.

Vấn đề lớn là các chứng khoán thế chấp AGNC Investment sở hữu được giao dịch liên tục trong ngày. Vì vậy, chúng dễ biến động hơn giá bất động sản – vốn có xu hướng tăng và giảm chậm hơn theo thời gian. Hơn nữa, giá trái phiếu rất nhạy cảm với những thay đổi của lãi suất. Nó sẽ giảm khi lãi suất tăng và tăng khi lãi suất giảm. Sau đó, nhà đầu tư cần phải xem xét tác động của lãi suất lên thị trường nhà đất, vốn là nguồn gốc của các khoản thế chấp mà AGNC mua vào. Lãi suất cao hơn khiến chi phí vay thế chấp trở nên đắt đỏ hơn và có thể dẫn đến doanh số bán nhà thấp hơn. Hơn nữa, biến động lãi suất cũng có thể ảnh hưởng đến các khách hàng đang có các khoản nợ thế chấp. Nếu lãi suất quá cao, thị trường sẽ phải đối mặt với một nguy cơ rất thực tế là một số người đi vay thế chấp sẽ bắt đầu gặp rắc rối về tài chính. Điều này có thể dẫn đến tình trạng vỡ nợ gia tăng.

Nói một cách đơn giản, có rất nhiều yếu tố có thể ảnh hưởng tới hoạt động của AGNC Investment. Do đó, cổ phiếu này sẽ phù hợp hơn với những nhà đầu tư sẵn sàng dành thời gian và công sức để tìm hiểu đầy đủ về hoạt động thế chấp của công ty.

Lý do bán AGNC Investment

Những điều vừa được đề cập ở trên là lý do chính để bán, thậm chí là không nên tiếp xúc với cổ phiếu AGNC Investment. Biểu đồ dưới đây cho thấy lý do tại sao tỷ suất cổ tức cao của AGNC Investment lại không đủ sức hấp dẫn các nhà đầu tư, bất chấp hoạt động mạnh mẽ của công ty thời gian gần đây.

Nguồn: YCHARTS

Đường màu xanh lam là cổ tức. Đường này tăng lênh khá nhanh ở đầu biểu đồ và sau đó bắt đầu giảm dần. Nếu thu nhập của bạn chủ yếu đến từ các khoản cổ tức mà danh mục đầu tư của bạn mang lại, thì mức độ biến động như biểu đồ trên cho thấy, có vẻ như AGNC Investment không phải một cổ phiếu cổ tức hấp dẫn. Sau đó hãy nhìn vào đường màu tím, đó là giá cổ phiếu. Giá cổ phiếu đã giảm theo cổ tức, có nghĩa là thu nhập và vốn của các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu này đang bị giảm xuống.

Hãy quên đi tỷ suất cổ tức luôn ở mức cao (đây chỉ là phép toán cơ bản về tỷ suất cổ tức) - AGNC Investment dường như đang là một cổ phiếu kém hấp dẫn đối với hầu hết các nhà đầu tư cổ tức. Liệu xu hướng chi trả cổ tức có thay đổi không? Câu trả lời chắc chắn là có, nhưng sự biến động của cổ tức khó có thể biến mất.

Lý do mua hoặc nắm giữ AGNC Investment

Ở khía cạnh ngược lại, tại sao bất kỳ nhà đầu tư nào cũng muốn đưa AGNC Investment vào danh mục đầu tư của mình? Câu trả lời là nó thực sự được thiết kế để trở thành một tài sản đầu tư mang lại lợi nhuận tổng thể, với giả định bao gồm việc tái đầu tư cổ tức. Như biểu đồ bên dưới cho thấy, trong khi lợi nhuận chỉ tính theo giá cổ phiếu là âm, thì tổng lợi nhuận của cổ phiếu AGNC Investment thực tế lại đang ở mức dương.

Nguồn: YCHARTS

Điều đó khiến AGNC Investment trở thành một phương tiện tốt để các nhà đầu tư tiếp xúc và bổ sung trái phiếu thế chấp vào danh mục đầu tư của mình. 
Đây không phải chiến lược của hầu hết các nhà đầu tư cổ tức. Tuy nhiên, đây lại là chiến lược của nhiều nhà đầu tư tổ chức lớn như quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm. Nhìn chung, AGNC Investment là một cái tên phù hợp để đa dạng hóa danh mục đầu tư, nếu đó là mục tiêu mà nhà đầu tư đang cố gắng thực hiện.
Hơn nữa, với tỷ suất lợi nhuận khổng lồ hơn 15% theo giá cổ phiếu hiện tại, AGNC Investment chắc chắn sẽ thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư giá trị. Đó là mức chi trả cao hơn nhiều so với mức tăng trung bình hàng năm của thị trường chứng khoán.
 

Đỗ Hiền - theo fool