Nhà đầu tư nào đã sống qua những năm 1980 có thể đang trải qua cảm giác đã thấy trước những gì đang diễn ra — lạm phát cao dai dẳng và quan hệ căng thẳng với Nga. Hành động quân sự của Vladimir Putin tại Ukraine đã làm chao đảo các thị trường chứng khoán và năng lượng. Cuộc chiến này cũng cung cấp cho các nhà đầu tư một cơ hội mua hiếm có và một cơ hội để thử nghiệm sức chịu đựng của các kế hoạch tài chính của họ.

Nhiều nhà đầu tư đã trở nên lo lắng. Lạm phát gia tăng, lãi suất gần như chắc chắn sẽ cao hơn và kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp thấp hơn đều sẽ khiến lợi nhuận từ cổ phiếu và trái phiếu giảm đáng kể so với những gì đã trở nên quen thuộc với các nhà đầu tư. Tại cuộc họp năm nay vào ngày 10 tháng 1, các thành viên của Hội nghị bàn tròn Barron’s đã dự báo lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong phạm vi từ lỗ hai con số đến mức tăng chỉ 8%. Và đó là trước khi chiến tranh nổ ra ở Ukraine. Cuộc chiến đã khiến giá năng lượng tăng cao và dẫn đến lạm phát thậm chí còn cao hơn. Tuy nhiên, các cuộc khủng hoảng địa chính trị có xu hướng hạn chế khả năng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang; lạm phát gia tăng và nền kinh tế tăng trưởng chậm lại có thể dẫn đến lạm phát đình trệ nghiêm trọng chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng dầu mỏ những năm 1970.

Theo Michael Rosen, thành viên hợp danh và giám đốc đầu tư tại Angeles Investments và Angeles Wealth Management, “lịch sử cho chúng ta biết các sự kiện địa chính trị lớn sẽ hầu như không có tác động đến thị trường sau 6 đến 12 tháng”.

Lịch sử cũng cho chúng ta biết rằng lợi nhuận 29% của S&P 500 trong năm ngoái đã cao hơn gấp đôi mức trung bình trong dài hạn của chỉ số và mức tăng vượt trội trong 10 năm qua không phải là điều hiển nhiên. Trong tương lai, quản lý danh mục đầu tư tốt sẽ đòi hỏi nhiều hơn là mua một quỹ chỉ số theo dõi thị trường rộng lớn. Barron’s đã nói chuyện với các cố vấn tài chính để nhận được lời khuyên tốt nhất của họ cho thế giới mới này.

Mua gì

Peter Lazaroff, Giám đốc đầu tư tại công ty quản lý tài sản Plancorp, cho biết ngắn hạn có thể là một cơ hội mua. “Nếu bằng cách nào đó, bạn đã bỏ lỡ đợt tăng trưởng hồi tháng 3 và tháng 4 năm 2020 và bạn đang chờ đợi một đợt giảm giá, thì hiện tại chính là đợt giảm giá của bạn,” ông nói. “Hiện tại là thời điểm tuyệt vời để mua cổ phiếu.”

Jason Fertitta, Giám đốc điều hành của Americana Partners, đã là người mua trong thời gian này, đặc biệt là đối với các cổ phiếu năng lượng và hàng hóa. Ông nói: “Bạn vẫn có những công ty đang tạo ra thu nhập tuyệt vời và cổ phiếu đang giảm đến 20% so với mức đỉnh của chúng. Có rất nhiều cơ hội trên thị trường.”

Theo Rosen, nhà đầu tư nên tìm kiếm các tài sản rủi ro hơn như các cổ phiếu tăng trưởng đã bị bán tháo; trong số các tài sản cho thu nhập cố định, nhà đầu tư nên tìm kiếm trái phiếu lợi suất cao và các khoản vay ngân hàng. Nhưng đừng mua bừa bãi: “Có một câu nói cổ là ‘Đừng bắt con dao đang rơi’ và con dao đang rơi ngay bây giờ,” Rosen nói. “Nên suy nghĩ nhiều hơn về ‘đâu là cơ hội mua hấp dẫn’ thay vì ‘tôi nên bán cái gì’”.

Rosen đã chuyển nhiều hơn sang các cổ phiếu giá trị và tránh xa các cổ phiếu tăng trưởng, đồng thời thực hiện phân bổ địa lý cân bằng hơn. “Trước tuần trước, triển vọng kinh tế ở châu Âu đã có vẻ khả quan hơn nhiều. Một khi chúng ta vượt qua được vấn đề này, đó sẽ là một khu vực hấp dẫn để đầu tư,” ông nói.

Thật vậy, hiện tại là thời điểm tốt để các nhà đầu tư đánh giá việc phân bổ cổ phiếu trong và ngoài nước. “Thành kiến ​​về quốc gia quê hương” đặc biệt rõ ràng đối với người Mỹ vì chứng khoán Mỹ đã thúc đẩy thị trường giá tăng kéo dài hơn một thập kỷ trên toàn cầu. Lazaroff khuyên nhà đầu tư nên cân bằng các khoản nắm giữ và xem xét tiếp xúc với thị trường quốc tế nhiều hơn, đặc biệt là khi giá giảm. “Bạn có thể cảm thấy khó chịu hơn bao giờ hết khi đổ tiền vào các thị trường quốc tế hoặc thị trường mới nổi, nhưng lợi nhuận thường cao nhất khi bạn cảm thấy không thoải mái nhất”. Nghiên cứu gần đây của UBS lưu ý: “điều quan trọng cần nhớ là kinh tế toàn cầu vẫn ở trên xu hướng tăng trưởng và các hạn chế liên quan đến Covid-19 đang được dỡ bỏ.” Điều đó sẽ có lợi cho các cổ phiếu giá trị và chu kỳ trên khắp thế giới như các cổ phiếu năng lượng và tài chính, cũng như cổ phiếu khu vực đồng euro nói chung.”

Một nơi trú ẩn bằng vàng

Khi nỗi sợ hãi tăng cao, nhà đầu tư có xu hướng bán các tài sản rủi ro và chuyển sang những tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Giá vàng đã tăng mạnh trong những ngày đầu của đại dịch. Từ đầu năm 2022 đến nay, vàng đã tăng 6% trong khi S&P giảm 13%. Fertitta nói: “Mua thêm vàng là một chiến lược tốt trong thời kỳ bất ổn và biến động, và chắc chắn là chúng ta đang ở trong thời kỳ đó”. Ông nói thêm rằng cách tốt nhất để các nhà đầu tư tiếp xúc với vàng là thông qua một quỹ hoán đổi danh mục sở hữu kim loại vàng thật thay vì các công ty khai thác vàng hoặc hợp đồng vàng tương lai. Có một vài tùy chọn; hai quỹ lớn nhất là iShares Gold Trust (IAU) và SPDR Gold Shares (GLD).

Cuộc chiến ở châu Âu đã khiến nỗi sợ hãi trỗi dậy nhiều hơn. Tuy nhiên, nỗi sợ hãi vốn đã tồn tại từ trước với lạm phát tăng cao và khả năng hạn chế của chính phủ trong việc kiềm chế nó. “Làm thế nào để chúng ta ngăn chặn lạm phát mà không kìm hãm tăng trưởng kinh tế? Đó là một tình thế tiến thoái lưỡng nan,” cố vấn Ken South của Tower 68 Financial Advisors nói.

Một biện pháp phòng ngừa lạm phát từ lâu đời là mua hàng hóa, một tài sản có xu hướng tăng cùng với lạm phát. Chỉ số Hàng hóa Bloomberg đã tăng 29% trong năm qua do lạm phát trở nên thâm căn cố đế. Việc Nga tiến quân vào Ukraine sẽ càng khiến giá hàng hóa tăng cao hơn: theo UBS, Nga cung cấp 40% lượng khí đốt nhập khẩu và 30% lượng dầu nhập khẩu của Liên minh châu Âu. Nga cũng là nhà cung cấp lúa mì lớn nhất thế giới. UBS cho biết Ukraine cũng là nước “xuất khẩu nguyên liệu” ngô, lúa mì và các hạt có dầu. Các chỉ số lớn có xu hướng nghiêng nhiều về các cổ phiếu năng lượng. Nhà đầu tư sẽ có lợi hơn với các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực với khả năng tập trung vào việc tìm kiếm một số giá trị ở nơi khác cũng như thích ứng với các vấn đề địa chính trị đang thay đổi. Hai lựa chọn tốt là Pimco CommodityRealReturn Strategy (PCRAX) và Columbia Commodity Strategy (CCSAX).

Làm gì với trái phiếu của bạn

Trái phiếu cũng đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi lạm phát, và thậm chí có thể biến lợi suất thành âm - nghĩa là các nhà đầu tư mất sức mua - một khi lạm phát được tính vào. Thu nhập cố định đã là một thách thức đối với các nhà đầu tư trong một thời gian dài. “Trái phiếu là một trong những loại tài sản đắt giá nhất,” Fertitta nói. Ông chủ yếu sở hữu trái phiếu của các chính quyền địa phương: “Chúng tôi có xu hướng giữ các tín dụng ngắn hạn với chất lượng cao, và chúng tôi sẽ ổn mà không cần phân bổ cho trái phiếu chịu thuế”.

Adam Fuller, một cố vấn tại Homrich Berg, cũng không sở hữu nhiều trái phiếu. Ông đang gắn bó với trái phiếu kỳ hạn ngắn để đáp ứng nhu cầu thanh khoản. Giá của chúng không dao động nhiều và tiền có thể được tái đầu tư với lãi suất cao hơn.

Cuối cùng, các cố vấn tài chính nhấn mạnh giá trị của việc lập kế hoạch dài hạn và không phản ứng thái quá với các sự kiện hiện tại. Jeremy Sharp, chủ sở hữu Redeem Wealth Management ở Gilbert, Ariz, cho biết: “Đầu tư thì đơn giản nhưng không hề dễ dàng. Và đây là những thời điểm không hề dễ dàng”.

Huân Hà - Theo barrons.com

Đọc thêm: Khủng hoảng kinh tế Nga có ảnh hưởng tới cổ phiếu Apple?