Thời gian qua, các cổ phiếu công nghiệp đã bùng nổ. Quỹ hoán đổi danh mục ngành công nghiệp SPDR (XLI) đã tăng khoảng 20% kể từ cuối tháng 9, gần gấp đôi mức tăng 10% của chỉ số S&P 500 (SPX) trong cùng khoảng thời gian. Trong khi đó, cổ phiếu của nhà sản xuất động cơ và thiết bị truyền động Regal Rexnord (RRX) lại giảm 15%.

Tuy nhiên, các nhà phân tích Mike Halloran của Baird và Jeff Hammond của KeyBanc Capital Markets vẫn đưa ra khuyến nghị “mua” cổ phiếu Regal Rexnord sau đợt bán tháo.

Ngày 27/10, Regal Rexnord tuyên bố mua lại đối thủ Altra Industrial Motion (AIMC), công ty có vốn hóa thị trường trị giá 8 tỷ USD, với giá 62 USD/cổ phiếu và cổ phiếu Regal đã nhanh chóng giảm 13%. 

Việc Regal Rexnord đang gặp vấn đề nhạy cảm về kinh tế thực hiện thỏa thuận thâu tóm khiến các nhà đầu tư cảm thấy lo lắng về số nợ tăng thêm trong bảng cân đối kế toán. Mặc dù tâm lý lo ngại đó có lý nhưng bị đánh giá có phần thái quá, bởi nhà sản xuất động cơ và thiết bị truyền động đã từng thực hiện nhiều thương vụ thành công. Ngoài ra, chính phủ Mỹ đang tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và điều này có thể thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ đối với các sản phẩm của Regal. Nếu mọi việc suôn sẻ, cổ phiếu Regal Rexnord có thể tăng 40% hoặc hơn trong 12 tháng tới.

Regal Rexnord chuyên sản xuất động cơ điện, bộ điều khiển và máy phát điện xoay chiều được dùng trong hàng trăm ứng dụng công nghiệp như máy nén và quạt, cung cấp cho các công ty như Caterpillar, Ingersoll Rand (IR) và W.W. Grainger (GWW)… 

Qua thương vụ mua lại Altra Industrial Motion, Regal Rexnord đã bổ sung thêm các sản phẩm khớp nối và ly hợp truyền năng lượng từ động cơ điện, các bộ truyền động và động cơ servo giúp cung cấp được nhiều sản phẩm cần thiết để vận hành các nhà máy. Nhà phân tích Mike Halloran của Baird đánh giá đây là một sự kết hợp chiến lược tuyệt vời. 

Trước khi công ty mới thể hiện được sức mạnh cộng hưởng và thực hiện các khoản thanh toán nợ bổ sung, họ cũng sẽ tạo ra thu nhập ròng khoảng 910 triệu USD từ khoản doanh thu 7,2 tỷ USD vào năm 2023, tương đương với mức lãi khoảng 13,50 USD/cổ phiếu. Ở mức định giá hiện tại với bội số P/E là 11 lần dựa trên lợi nhuận ước tính vào năm 2023, mức giá cổ phiếu của Regal Rexnord đáng lẽ là 150 USD, giả sử các yếu tố khác không thay đổi. 

Giám đốc điều hành Louis Pinkham hy vọng thỏa thuận này sẽ giúp công ty tăng tỷ suất lợi nhuận thêm 5%, từ khoảng 20% lên 25%, vào năm 2025 và nhận được lợi ích cộng hưởng khoảng 160 triệu USD Mỹ, từ đó làm tăng mức lợi nhuận trên một cổ phiếu lên 18 USD vào năm 2025.

Với khoảng 4 tỷ USD tăng thêm vào mức đòn bẩy hiện có, Regal sẽ có khoản nợ ròng khoảng 6 tỷ USD sau khi thỏa thuận kết thúc. Tuy nhiên, dòng tiền tự do của công ty mới sau sáp nhập sẽ xấp xỉ lợi nhuận ròng và lũy kế khoảng 2,1 tỷ USD vào năm 2023 và 2024. Công ty cho biết phần lớn dòng tiền tự do sẽ được sử dụng để trả nợ và nếu mọi việc diễn ra theo đúng kế hoạch, họ sẽ có khoảng 4 tỷ USD còn lại trong hai năm.

Ngày 30/11, Regal công bố kế hoạch cân nhắc bán đi phân khúc hệ thống công nghiệp nhằm giúp giảm tỷ lệ đòn bẩy. Khi khoản nợ được trả hết, phần lớn công ty sẽ thuộc sở hữu của các cổ đông, giá trị vốn hóa thị trường sẽ tăng khoảng 25% trong hai năm tới.

Nhà phân tích Jeff Hammond của KeyBanc Capital Markets đã khuyến nghị mua cho cổ phiếu Regal Rexnord và đặt mức giá mục tiêu 172 USD, với lý do đòn bẩy của công ty có thể quản lý được và dòng tiền vẫn bền vững.

Yến Anh

Đọc thêm: NZD/USD đang lùi về mức tâm lý 0,6400