Cách Visa tạo ra lợi nhuận và tại sao Visa là một khoản đầu tư vững chắc.

• Mô hình kinh doanh dựa vào quy mô mạng lưới thanh toán khổng lồ mang về cho Visa mỗi quý hàng tỷ USD thu nhập từ các loại phí.
• Là một trong những công ty có tỷ suất lợi nhuận và dòng tiền tự do cao nhất, Visa có nguồn tiền dồi dào để chi trả cổ tức và mua lại cổ phần.

Mặc dù Nvidia, Microsoft và Tesla là tâm điểm chú ý của thị trường chứng khoán hiện nay, nhưng vẫn luôn có những cổ phiếu khác đạt hiệu suất tốt hơn những tên tuổi lớn nhất.

Visa (V) chính là một trong những cổ phiếu như vậy. Vậy điều gì khiến cổ phiếu này lại bị định giá thấp đến vậy.

Mô hình kinh doanh của Visa hoạt động như thế nào

Một lý do có thể khiến cổ phiếu của Visa bị định giá thấp chỉ là do một số người không hiểu mô hình kinh doanh của công ty. Mặc dù Visa được biết đến nhiều nhất với các thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ mang logo Visa nhưng công ty thực sự không phát hành các loại thẻ này. Các ngân hàng và tổ chức tài chính khác mới là nhà phát hành thẻ. Điều đó có nghĩa là Visa không chịu rủi ro tín dụng (rủi ro bên đi vay không thể trả lại chi phí mua hàng).

Visa tạo ra phần lớn doanh thu bằng cách vận hành một mạng lưới thanh toán khổng lồ kết nối các tổ chức phát hành thẻ với các điểm chấp nhận thẻ trên khắp thế giới. Thông qua vai trò trung gian của Visa, một người Mỹ có thể bước vào một quán rượu ở Liverpool và thanh toán bằng thẻ tín dụng một cách tiện lợi. Visa sẽ thu nhiều loại phí khác nhau từ việc hỗ trợ thực hiện các giao dịch như vậy.

Ai sẽ trả những khoản phí này? Câu trả lời là mọi người theo một cách nào đó. Ở cấp độ cơ bản nhất, các điểm chấp nhận thẻ sẽ thanh toán phí quẹt thẻ cho Visa; tuy nhiên, họ có thể chuyển những khoản phí đó cho khách hàng một cách trực tiếp hoặc gián tiếp. Tương tự, Visa cũng tính phí hoàn trả đối với các tổ chức tài chính để bù đắp chi phí mở rộng và duy trì mạng lưới của mình.

Với quy mô khổng lồ của mạng lưới, khoản phí mà Visa thu về sẽ rất lớn. Hãy xem xét những số liệu tài chính nổi bật trong quý gần nhất:

• doanh thu đạt 8,8 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước
• thu nhập ròng đạt 4,7 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước
• 4,3 tỷ USD dòng tiền tự do
• 3,8 tỷ USD được dùng để trả cổ tức cho cổ đông và mua lại cổ phần

Từ góc độ của một nhà đầu tư, đây là một quý có kết quả kinh doanh ấn tượng. Công ty đang tăng doanh thu và lợi nhuận bằng việc tạo ra nhiều dòng tiền tự do và dành hàng tỷ USD để chi trả cổ tức cho các cổ đông và mua lại cổ phiếu.

Điều gì khiến Visa trở thành một cổ phiếu tuyệt vời như vậy

Rõ ràng, mô hình kinh doanh của Visa đang hoạt động hiệu quả và quan trọng hơn là mô hình này đã hoạt động được một thời gian dài. Điều đó giải thích tại sao cổ phiếu này đạt hiệu suất rất tốt trong thập kỷ qua.

Hãy xem ví dụ này: Nếu bạn đầu tư 50.000 USD vào cổ phiếu Visa vào đầu năm 2009 và giữ cho đến thời điểm hiện tại, bạn sẽ có hơn 1 triệu USD. Như vậy, bạn đạt được mức lợi nhuận đầu tư hàng năm là 22,9% - vượt xa mức lợi nhuận 15,1% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ.

DỮ LIỆU TỔNG MỨC LỢI NHUẬN ĐẦU TƯ CỦA V THEO YCHARTS

Nhưng tin vui hơn nữa cho các nhà đầu tư là mức định giá hiện tại của Visa có vẻ hấp dẫn. Hệ số giá trên thu nhập (P/E) của cổ phiếu Visa là 30,7x, thấp hơn mức P/E trung bình trong 10 năm của chính nó là 33,9x.

DỮ LIỆU HỆ SỐ PE CỦA V THEO YCHARTS

Nhưng Visa cũng không phải là một cổ phiếu hoàn hảo. Công ty, cùng với đối thủ cạnh tranh chính Mastercard, gần đây đã phải giải quyết các yêu cầu của vụ kiện chống độc quyền bằng cách đồng ý giữ nguyên một số khoản phí cho đến năm 2030. Hơn nữa, sự bùng nổ của dịch vụ ngân hàng trực tuyến, ví kỹ thuật số và tiền điện tử có thể là mối đe dọa lâu dài đối với mô hình kinh doanh tổng thể của Visa.

Dẫu vậy, vẫn không có dấu hiệu nào cho thấy hoạt động kinh doanh của công ty đang sa sút. Những kết quả đầy ấn tượng của quý gần nhất cho thấy hoạt động kinh doanh của Visa đang bùng nổ. Tóm lại, nhà đầu tư nên nhớ một điều quan trọng: Cổ phiếu bị định giá thấp này có thể biến các nhà đầu tư kiên nhẫn thành triệu phú.

Đức Khiêm - theo fool