General đã báo cáo thu nhập kỷ lục vào năm 2021 bất chấp những hạn chế nghiêm trọng trong sản xuất.

Những điểm chính

GM đã công bố EPS điều chỉnh kỷ lục là 7,07 đô la vào năm 2021, đánh bại dự báo của chính công ty.

Hoạt động nới lỏng các hạn chế sản xuất sẽ cho phép nhà sản xuất ô tô duy trì mức thu nhập gần tương đương trong năm 2022, ngay cả khi công ty phải gánh thêm hàng tỷ đô la chi phí bổ sung liên quan đến các sáng kiến tăng trưởng dài hạn.

Khi các sáng kiến tăng trưởng của General Motors bắt đầu đạt hiệu quả trong những năm tới, cổ phiếu GM có thể tăng cao hơn nữa.

General Motors (NYSE: GM) đã phải đối mặt với những thách thức to lớn trong ba năm qua. Vào cuối năm 2019, cuộc đình công kéo dài sáu tuần của UAW đã khiến hoạt động sản xuất, doanh thu, thu nhập và dòng tiền của General sụt giảm đáng kể. Vào năm 2020, tình trạng đóng cửa nhà máy liên quan đến đại dịch COVID-19 thậm chí còn có tác động lớn hơn đến các chỉ số đó. Năm ngoái, cuộc khủng hoảng chất bán dẫn toàn cầu cũng gây nên những tác động tương tự.

Tuy nhiên, GM đã nỗ lực để công bố thu nhập kỷ lục và dòng tiền tự do dương vững chắc cho năm 2021. Công ty đang trên đà đạt được hiệu suất thậm chí còn cao hơn nữa vào năm 2022. Ngoài ra GM sở hữu tiềm năng tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ nhờ đầu tư mạnh mẽ vào xe điện (EV) và xe tự lái (AV).

Thêm một quý có thu nhập đánh bại ước tính

Trong quý 4, General Motors đã tạo ra lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 2,8 tỷ đô la và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã điều chỉnh là 1,35 đô la. Con số này dễ dàng đánh bại ước tính đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall là 1,19 đô la. Đồng thời cũng vượt qua dự báo của công ty, vốn đã được điều chỉnh tăng một lần trước đó trong quý.

Về mặt cả năm, GM đã báo cáo lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 14,3 tỷ đô la và EPS điều chỉnh là 7,07 đô la: cả hai đều đạt mức kỷ lục cao nhất mọi thời đại.

Nguồn hình ảnh: General Motors.

Hiệu suất thu nhập của GM đặc biệt đáng chú ý do công ty chỉ giao được 2,3 triệu xe tại thị trường cốt lõi Bắc Mỹ trong năm 2021 (do tình trạng thiếu chip). Trong năm 2017 và 2018 (hai năm gần nhất công ty không gặp phải những hạn chế lớn về sản xuất) GM đã giao hơn 3,5 triệu xe ở Bắc Mỹ. Khi hạn chế về nguồn cung giảm bớt và sản xuất được phục hồi, các chuyên gia ước tính GM sẽ mang lại doanh thu và lợi nhuận gia tăng đáng kể.

Thị trường đang kỳ vọng vào một năm tuyệt vời khác

May mắn thay nguồn cung cấp chất bán dẫn đã được cải thiện cho GM. Do đó ban lãnh đạo kỳ vọng lượng giao xe bán buôn trong 2022 sẽ tăng 25% đến 30% so với cùng kỳ năm ngoái. Động thái đó sẽ giúp doanh thu tăng trưởng lớn.

Mặc dù doanh thu dự kiến cao hơn, hướng dẫn của GM kêu gọi thu nhập hoạt động điều chỉnh từ 13 tỷ đến 15 tỷ đô la và EPS điều chỉnh từ 6,25 đô la đến 7,25 đô la trong năm nay. Phạm vi trung bình của các dự báo thấp hơn một chút so với hiệu suất năm 2021 của công ty.

Tuy nhiên, triển vọng này đã bao gồm hơn 2 tỷ đô la chi tiêu gia tăng cho các sáng kiến tăng trưởng. Trong đó bao gồm chi phí phát triển phần mềm và kỹ thuật cho các mẫu xe điện mới, đầu tư vào các doanh nghiệp bổ trợ và chi phí liên quan đến việc triển khai dịch vụ robotaxi tại Cruise (công ty con về xe tự lái của GM). Hơn nữa, các dự báo của công ty có thể vẫn đang khá thận trọng: Dưới thời Giám đốc điều hành Mary Barra, GM đã xây dựng thành tích ấn tượng trong việc đánh bại các dự báo của mình.

Công ty đang trong quá trình thu hồi dòng tiền

Một chỉ số tài chính tiếp tục tụt hậu đối với General Motors trong năm 2021: dòng tiền tự do. Dòng tiền tự do đã điều chỉnh của công ty ô tô đạt tổng cộng 2,6 tỷ đô la: phù hợp với năm 2020. Tổng cộng trong ba năm qua GM đã ghi nhận hơn 32 tỷ USD lợi nhuận hoạt động điều chỉnh nhưng chỉ tạo ra 6,3 tỷ USD dòng tiền tự do cho công ty.

Nguồn hình ảnh: General Motors.

Chi phí lãi vay, thanh toán thuế và đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng là nguyên nhân dẫn đến sự chênh lệch này. Tuy nhiên, yếu tố chính đè nặng lên dòng tiền của General kể từ năm 2019 là dòng vốn lưu động lũy kế lên tới hơn 14 tỷ USD do lượng hàng tồn kho của các đại lý sụt giảm liên quan đến các hạn chế sản xuất của GM.

GM đã bắt đầu tái xây dựng hàng tồn kho của các đại lý trong quý trước (mặc dù khá chậm), từ đó giúp thúc đẩy sự chuyển biến mạnh mẽ với yếu tố dòng tiền tự do. Xu hướng đó sẽ tiếp tục diễn ra vào năm 2022. Ban giám đốc ước tính dòng tiền tự do của công ty ô tô sẽ tăng trở lại từ 7 tỷ đến 9 tỷ USD trong năm nay, bất chấp chi tiêu vốn tăng mạnh. Dòng tiền tự do có thể tăng trở lại vào năm 2023 khi các hạn chế về sản xuất tiếp tục giảm bớt.

Triển vọng dài hạn nổi bật

Nhìn xa hơn một hoặc hai năm tới, General Motors đã sẵn sàng kiếm tiền từ các khoản đầu tư ban đầu vào EV và AV. Cruise gần đây chuẩn bị cung cấp dịch vụ robotaxi giới hạn cho công chúng và chỉ cần thêm một giấy phép nữa để bắt đầu tính phí các chuyến đi tại thị trường San Francisco. Trong khi đó, GM đang nhanh chóng bổ sung năng lực sản xuất pin và xe điện, đồng thời có kế hoạch tung ra nhiều mẫu xe điện mới trong vài năm tới.

Mùa thu năm ngoái, GM dự kiến có thể tăng gấp đôi doanh thu lên từ 275 tỷ USD đến 315 tỷ USD vào năm 2030 đồng thời mở rộng biên lợi nhuận. Mặc dù không có gì đảm bảo nhưng các mục tiêu này đều nằm trong tầm với của công ty. Công ty hiện đang giả định mức tăng trưởng khá khiêm tốn trong lĩnh vực kinh doanh ô tô cốt lõi, được bổ sung bởi các nguồn doanh thu mới đáng kể từ mảng kinh doanh robotaxi của Cruise cùng các dịch vụ kết nối và các ngành kinh doanh mới khác.

Bất chấp tiềm năng tăng trưởng này, cổ phiếu GM hiện chỉ giao dịch với mức giá gấp 7,5 lần thu nhập. Ở mức định giá thấp nhất đó, cổ phiếu sẽ tăng mạnh ngay cả khi công ty không đạt được một số mục tiêu trong 8 năm tới.

Hoàng Dương - Theo fool.com

Đọc thêm: Nhu cầu tăng đẩy vàng tiến sát đỉnh 2 tuần