Những điểm chính

• Định giá của Moderna rẻ hơn rất nhiều so với các nhà sản xuất vắc xin ngừa virus corona hàng đầu.
• Song một số đối thủ cạnh tranh kiếm được nhiều lợi nhuận hơn cũng được định giá rẻ hơn Moderna.
• Các nhà đầu tư cần phải nhìn xa hơn năm 2022 để cân nhắc đầu tư cổ phiếu này.

Kể từ khi ra mắt vắc xin ngừa virus corona nóng sốt, Moderna (NASDAQ: MRNA) liền trở thành một mã cổ phiếu cực kỳ tốt để sở hữu. Nếu ai đó mua cổ phiếu của công ty vào giữa tháng 3 năm 2020, khoản đầu tư của họ sẽ tăng hơn 534%. Nhưng nếu họ thử “lên tàu” với mã này vào sáu tháng trước, xin chia buồn khi “chuyến tàu” của họ không thể vào bờ do cổ phiếu giảm hơn 60%.

Nhưng có một yếu tố bất di bất dịch: hoạt động kinh doanh của Moderna về cơ bản không thay đổi, và đây vẫn là một công ty có khả năng phát triển các loại thuốc thay đổi thế giới. Do đó Moderna vẫn là một cổ phiếu tuyệt vời cho danh mục đầu tư phù hợp, và với mức giảm sâu so với đỉnh cổ phiếu đang được bán với mức giá rất hời. Hãy so sánh định giá của Moderna với một số công ty cùng ngành và tìm hiểu xem các lý do thuyết phục để mua ở đây là gì.

Định giá có thể khiến người ta nhầm lẫn
Một mẹo để xác định xem một cổ phiếu rẻ hay đắt là so sánh giá trị của cổ phiếu với một tiêu chuẩn thích hợp.

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của Moderna ở mức 9,4, thấp hơn nhiều so với mức trung bình của ngành công nghệ sinh học là gần 22. Điều đó có nghĩa cổ phiếu rẻ hơn trên mỗi đô la thu nhập ròng.

P/E của Moderna cũng thấp hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh lớn hơn và đa dạng hơn nhiều trong lĩnh vực vắc xin ngừa virus corona như Pfizer, AstraZeneca và Johnson & Johnson:

Thoạt nhìn, cổ phiếu trông rất giống một món hời.

Nhưng ba công ty được nêu tên trước đó là những gã khổng lồ về dược phẩm, không phải công nghệ sinh học với một sản phẩm duy nhất trên thị trường như Moderna. Bởi thế không có gì ngạc nhiên khi thị trường đặt kỳ vọng cao hơn vào sự tăng trưởng của họ. Công ty nhỏ nhất trong nhóm là AstraZeneca có doanh thu trong 12 tháng vượt 32,8 tỷ USD, trong khi Moderna chỉ mang về 11,8 tỷ USD trong cùng kỳ.

Công ty so sánh rõ hơn (cũng trên biểu đồ) là BioNTech (NASDAQ: BNTX) do công ty cũng chỉ có một nguồn doanh thu định kỳ từ vắc xin ngừa virus corona mang tên Comirnaty, được phát triển cùng với Pfizer. Tỷ lệ P/E của BioNTech chỉ vào khoảng 4,4, và phần ăn chia lợi nhuận từ Comirnaty giúp mang lại thu nhập rong cho công ty là 8,9 tỷ đô la, cao hơn đáng kể so với con số 7 tỷ đô la của Moderna. Moderna là cổ phiếu có giá cao hơn khi so với BioNTech, ngay cả khi cổ phiếu không được coi là đắt đỏ trong bối cảnh tương quan với các cổ phiếu vắc xin hoặc công nghệ sinh học nói chung.

Dù vậy, Moderna vẫn là một mã nên mua
Các nhà đầu tư không nên e sợ một cổ phiếu chỉ vì định giá của nó không hoàn hảo. Đặc biệt là khi cổ phiếu mang theo kỳ vọng hợp lý về sức tăng trưởng đáng kể. Và đó chính xác là tình huống của Moderna.

Dù chưa thể đảm bảo chính xác về thời điểm giá cổ phiếu bật tăng trở lại, nhưng có một vài chất xúc tác thực sự giúp làm chậm lại quá trình giảm giá và mở ra nhiều lợi nhuận hơn.

Đặc biệt, năm 2022 có thể sẽ là một năm trọng đại với doanh số bán vắc xin ngừa virus corona so với năm 2021, với dự đoán doanh thu ít nhất đạt 18,5 tỷ USD từ các thỏa thuận mua trước đã được ký kết. Một số thỏa thuận mua trước kèm tùy chọn để người mua tăng quy mô đơn hàng, từ đó có thể mang lại thu nhập bổ sung lên tới 3,5 tỷ đô la. Nếu thực hiện quyền chọn, người mua có thể tăng số lượng mua hàng và do đó công ty có thể gây bất ngờ cho thị trường khi đánh bại kỳ vọng đồng thuận đối với thu nhập hàng quý của mình.

Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể quan tâm đến triển vọng dài hạn của Moderna vốn nằm trong lộ trình phát triển thuốc gồm khoảng 40 dự án. Trong số các chương trình đó, chương trình có khả năng kiếm về khoản tiền lớn nhất trong thời gian tới là vắc xin kết hợp phòng cúm và virus corona. Hiện vắc xin này vẫn đang trong quá trình thử nghiệm lâm sàng ở giai đoạn giữa. Do thị trường vắc xin cúm theo mùa được Allied Market Research dự đoán sẽ đạt 10,1 tỷ đô la vào năm 2030, dù chỉ có thể chiếm một phần nhỏ thị trường cũng là quá đủ cho Moderna.

Từ các quan điểm nói trên, Moderna là một mã nên mua ngay hôm nay. Và quan trọng là các cổ đông cần nhận thức rằng sẽ cần một chút thời gian để cổ phiếu hoàn toàn đảo ngược tình thế hiện tại.