Nhưng từ khi đại dịch đã bắt đầu được đẩy lùi ở nhiều quốc gia phát triển, nhiều nhân viên bắt đầu quay lại văn phòng hơn và nhiều học sinh bắt đầu quay lại lớp học hơn. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư suy nghĩ lại về định giá của công ty.

Quay Lại Làm Việc

Trong những tuần qua, giám đốc điều hành của hai trong số những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới đã triệu hồi nhân viên của họ quay lại văn phòng công ty, hay ít ra là theo từng nhóm luân phiên.

Jamie Dimon của JPMorgan Chase chia sẻ với phóng viên: “Tôi sẽ hủy hết các cuộc họp trên Zoom. Tôi chịu đủ rồi.” Phát ngôn của Dimon là một phần trong số những bình luận về xu hướng làm việc từ xa. Ông hy vọng rằng ít nhất 50% nhân lực của công ty sẽ trở lại văn phòng từ đây đến tháng Bảy.

Đồng quan điểm với ông, David Solomon của Goldman Sachs cũng hy vọng nhân viên sẽ chuẩn bị cho việc trở lại văn phòng từ đây đến ngày 14/6 ở Mỹ và 21/6 ở Anh.

Là quản lý của hàng trăm ngàn nhân viên trên toàn thế giới, những ngân hàng trên đã tỏ rõ lập trường đối với vấn đề đáng chú ý này.

Trong một cuộc khảo sát bởi Wakefield Research vào tháng Ba, 85% nhân viên văn phòng phải hoàn thành công việc từ xa trả lời rằng họ muốn trở lại văn phòng. Hơn một nửa trong số này nói rằng lý do đầu tiên chính là việc giao tiếp ở nơi làm việc. Đây có thể là tín hiệu tốt cho thấy có lẽ vắc-xin đang khiến các nhân viên tự tin hơn.

Cái Nhìn Chung Về Tăng Trưởng

Zoom lên kế hoạch sẽ báo cáo thu nhập quý tài chính thứ nhất năm 2022 vào ngày 1/6, và tầm quan trọng của báo cáo này không lọt qua mắt các nhà đầu tư. Với việc tiêm vắc-xin đang tăng tốc tại nhiều nơi, các chuyên gia dự đoán rằng sự sụt giảm về nhu cầu sử dụng nền tảng video của các doanh nghiệp sẽ bắt đầu tác động đến quý này. Trung tâm kiểm soát và phòng ngừa dịch bệnh Mỹ (CDC) đã phát đi một vài hướng dẫn mới gần đây, nới lỏng các hạn chế và mở cửa cho các công ty trở lại trụ sở của mình.

Những người tin vào thế giá tăng của Zoom sẽ chỉ ra rằng Zoom video vốn đã tăng trưởng từ trước khi đại dịch, và kết quả tài chính của công ty này cho thấy xu hướng họp trực tuyến được tăng tốc - chứ không phải được tạo ra - bởi những biện pháp đối phó với Covid-19.

Nguồn dữ liệu: báo cáo của công ty.

Giữa năm tài chính 2017 và 2020, Zoom tăng doanh thu gần 1000%. Khi đại dịch ập đến, con số này tăng thêm 325%. Nhưng quan trọng hơn, công ty bắt đầu biến doanh thu này trở thành nguồn lợi nhuận vô cùng tích cực.

Zoom đã chứng kiến những thay đổi chấn động trong đối tượng khách hàng của mình năm vừa qua, với các công ty nhỏ chiếm phần không hề nhỏ. Trong năm tài chính 2021, 36% doanh thu của công ty được tạo nên từ các doanh nghiệp dưới 10 nhân viên, so với 18% trong năm trước đó.

Hơn nữa, 20% trong tổng doanh thu đến từ các khách hàng chi trả cho Zoom hơn 100.000 USD hàng năm. Phần trăm các khách hàng lớn là 33% năm trước đó, có nghĩa là các doanh nghiệp nhỏ chiếm phần trăm lớn hơn nhiều trong tổng doanh thu. Điều này mở rộng nguồn thu nhập của Zoom, giúp công ty bớt lệ thuộc vào một số khách hàng lớn.

Công ty có 467.100 khách hàng trả phí vào ngày 31/1/2021 - tăng 470% so với cùng thời điểm vào năm ngoái.

Zoom Vào Và Nhìn Về Tương Lai

Dù bức tranh tổng thể vẽ nên một cảnh tượng khá nên thơ với tăng trưởng mạnh mẽ của công nghệ vô cùng hữu ích này, kết quả những quý vừa rồi lại tựa như những nét lỗi, báo hiệu vết nứt của tốc độ tăng trưởng này.

EPS= lợi nhuận trên cổ phần. QOQ= so với quý trước đây. Nguồn dữ liệu: Báo cáo của công ty.

Có vẻ như phần lớn tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của Zoom xuất phát từ giữa năm 2020, trùng với đỉnh đại dịch.

Điều này không chứng tỏ rằng truyền kỳ của Zoom sắp kết thúc, nhưng với 2,25 USD lợi nhuận trên cổ phần trong năm tài chính 2021 và giá cổ phiếu 326 USD, hệ số giá trên lợi nhuận hiện tại của công ty là 144,6. Định giá này đặt Zoom ở trên những công ty tăng trưởng mạnh, lợi nhuận cao như Amazon (gấp 61 lần). Điều này có vẻ bị thổi phồng quá mức khi mà Zoom gần như chỉ có một sản phẩm duy nhất, rất nhiều đối thủ đáng gờm, và đối mặt với khả năng tăng trưởng giảm tốc độ.

Mặc dù giá cổ phiếu giảm hơn 44% so với đỉnh cao 52 tuần (52-week high), Zoom có khả năng sẽ giảm hơn nữa trừ khi công ty có thể thu về kết quả lợi nhuận đáng kể trong những quý tiếp theo. Theo ước tính đồng thuận của các chuyên gia, theo Yahoo!Finance, lợi nhuận trên cổ phần của công ty sẽ ở mức 3,76 USD cho cả năm. Điều này dẫn đến hệ số giá trên lợi nhuận đạt mức 84 (dựa trên giá cổ phiếu hiện tại) - vẫn cực kỳ cao so với một công ty với triển vọng như Zoom.

Zoom có hoạt động kinh doanh rất tuyệt vời, nhưng tốc độ tăng trưởng ba chữ số của doanh thu và giá cổ phần của công ty rất có khả năng đã là chuyện của quá khứ. Những nhà đầu tư mới nên cẩn thận khi cân nhắc cổ phiếu này, và để ý liệu những khách hàng trả phí có bắt đầu hủy đăng ký khi các nhân viên bắt đầu quay trở lại văn phòng hay không.