Trước những lo ngại ngày càng lan rộng rằng suy thoái kinh tế toàn cầu đang rình rập, nhà đầu tư đang lo lắng nhu cầu đối với xe điện của Tesla sẽ giảm đáng kể.

Nhà đầu tư đã trở nên lo lắng về những gì sẽ xảy ra đối với nhu cầu xe điện của Tesla (TSLA) trong môi trường kinh tế yếu hơn đối với các giao dịch mua hàng không thiết yếu lớn của người tiêu dùng. Kết quả là nhiều cổ đông đã chốt lời và cổ phiếu đã kết thúc năm 2022 giảm đến 65%. Nhưng sau khi cổ phiếu giảm 12% trong ngày giao dịch đầu tiên của năm 2023, một số nhà đầu tư hiện đang băn khoăn không biết liệu có phải nhà sản xuất xe điện toàn cầu đang tiến gần đến một mức đáy có thể cung cấp một cơ hội mua chỉ có một lần trong đời.

Hãy cùng xem xét một số rủi ro Tesla đang phải đối mặt, và tại sao, bất chấp những rủi ro đó, nhà đầu tư vẫn có thể muốn mua cổ phiếu vào năm 2023.

‘Một loại suy thoái’ ở Trung Quốc

Các nhà phân tích lĩnh vực ô tô đã chú ý đến các xu hướng tại nhà máy Thượng Hải của Tesla, nơi sản xuất xe lớn nhất của công ty. Và những gì các nhà đầu tư đang thấy khiến họ sợ hãi.

Phố Wall đã nhận thức được các vấn đề sản xuất mà Tesla đang gặp phải tại nhà máy Thượng Hải do phải ngừng hoạt động tạm thời và chuỗi cung ứng bị gián đoạn do số ca nhiễm COVID-19 gia tăng ở Trung Quốc. Tuy nhiên, nhà đầu tư đang quan ngại hơn về sụt giảm nhu cầu đối với xe điện ở Trung Quốc do thị trường bất động sản sụp đổ và nền kinh tế suy yếu.

Trong báo cáo thu nhập Q3 của công ty, CEO Elon Musk cho biết Trung Quốc đang trải qua “một loại suy thoái” do sự sụp đổ của thị trường bất động sản. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) kỳ vọng Trung Quốc sẽ báo cáo tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GPD) giảm xuống còn 3,2% trong năm 2022. Hồi năm 2021, con số đó đã là 8,1%. Và sự giảm tốc này đã ảnh hưởng đến Tesla.

Mặc dù Musk đã nhấn mạnh trong cuộc gọi thu nhập Q3 rằng Tesla vẫn đang duy trì nhu cầu cao, các hành động của công ty lại cho thấy điều ngược lại. Ví dụ, vào khoảng ngày 24 tháng 10, nhiều phương tiện truyền thông đã đưa tin công ty đang giảm giá xe điện ở Trung Quốc. Ngoài ra, một số nhà phân tích cũng đề xuất công ty đang chứng kiến nhu cầu giảm tốc, một nguồn cung pin dư thừa và một cuộc chiến giá cả.

Các vấn đề ở Mỹ cũng vậy

Một lập luận tiêu cực đã ám ảnh Tesla trong suốt lịch sử của công ty là câu chuyện tăng trưởng của họ sẽ kết thúc khi cạnh tranh xuất hiện. Vì vậy, khi thị trường nhìn thấy dữ liệu từ S&P Global Mobility vào cuối tháng 11 năm 2022 cho thấy thị phần xe điện của công ty đã giảm từ 80% xuống còn 65% vào năm 2020, phe gấu đã có thêm một mũi tên để hạ giá cổ phiếu.

Một vấn đề khác đặc biệt khó chịu đối với giá cổ phiếu Tesla là việc Musk mua lại Twitter. Các nhà đầu tư Tesla ghét việc này vì hai lý do. Đầu tiên, nhiều người lo ngại Twitter sẽ khiến Musk mất tập trung đáng kể và có khả năng gây tổn hại cho thương hiệu Tesla. Thứ hai, Musk đã bán cổ phiếu Tesla để bơm thêm tiền vào Twitter. Các nhà đầu tư không thích việc Musk bán số lượng cổ phiếu đáng kể vì điều đó làm ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Chẳng hạn, sau khi hồ sơ tài chính cho thấy Musk đã bán 3,6 tỷ USD cổ phiếu vào giữa tháng 12, cổ phiếu đã giảm 22% và kết thúc năm 2022 ở mức 123,18 USD. Giá cổ phiếu Tesla có thể sẽ chỉ phục hồi sau khi Musk hạn chế sự tham gia của ông vào công việc hàng ngày của Twitter.

Tại sao cổ phiếu vẫn đáng mua?

Một yếu tố bị phe chủ bán Tesla bỏ qua là công ty hiện có thể chống chọi với suy thoái kinh tế mà không cần thay đổi đáng kể các kế hoạch của mình. Tình hình hiện tại khác hẳn với khoảng thời gian từ năm 2017 đến 2019, khi công ty đang chuẩn bị ra mắt Model 3. Gần đây, Musk đã thừa nhận rằng công ty gần như phá sản vào lúc đó.

Tiền và các khoản đầu tư ngắn hạn và tổng nợ dài hạn của Tesla (hàng quý). Dữ liệu theo Ycharts

Tesla hiện có rất nhiều tiền mặt so với nợ dài hạn. Ngoài ra, họ còn có dòng tiền tự do dương. Công ty đã tạo ra 3,3 tỷ USD trong Q3/2022 và 8,9 tỷ USD trong khoảng thời gian 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9. Cuối cùng, cổ phiếu có tỷ lệ nợ trên EBITDA ở mức 0,32 lần trong Q3, cho thấy họ có thể nhanh chóng trả các khoản nợ của mình.

Tesla có thể làm nhiều hơn là sống sót qua thời kỳ suy thoái. Họ có thể phát triển mạnh một khi những thách thức kinh tế đó qua đi. Bất chấp sức ép cạnh tranh gia tăng, công ty vẫn duy trì được lợi thế về công nghệ. Bằng chứng là công ty vẫn dẫn đầu trong lĩnh vực sản xuất pin xe điện và đang nhanh chóng tăng cường sản xuất loại pin 4680 mới của mình. Theo Reuters, các chuyên gia tuyên bố rằng bộ pin này cho Model Y sẽ có chi phí sản xuất chỉ bằng một nửa so với bộ pin cũ hơn, giúp giảm hơn 8% giá xe. Những cải tiến như vậy đang giúp công ty tạo ra những phương tiện có giá hợp lý hơn so với các đối thủ cạnh tranh với hiệu suất tốt hơn.

Nếu duy trì vị trí dẫn đầu về công nghệ pin, trí tuệ nhân tạo và các lĩnh vực khác, Tesla có thể duy trì vị thế thống trị trong ít nhất một thập kỷ, theo cách tương tự như cách Intel duy trì vị thế thống trị đối với chip logic trong một thời gian dài bằng cách giữ vị trí dẫn đầu về mặt công nghệ so với các công ty đối thủ khác.

Với định giá của cổ phiếu tiếp tục giảm sâu, khả năng mua lại cổ phiếu từ 5 tỷ đến 10 tỷ USD và thực tế công ty vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng, Tesla có thể đang ở gần mức định giá thấp nhất của mình.

Nếu bạn là người chấp nhận rủi ro và sẵn sàng đi cùng những cuộc phiêu lưu mạo hiểm của Musk, thời điểm tốt hơn để bạn mua cổ phiếu Tesla có thể sẽ không bao giờ xuất hiện.

Huân Hà 

Đọc thêm: Lựa chọn đầu tư thông minh hơn: cổ phiếu TSMC hay Intel?