Có phải nhà đầu tư nên tránh cổ phiếu sau tăng trưởng gần đây?

Sau khi trải qua sụt giảm nghiêm trọng trong thị trường gấu năm 2022, Advanced Micro Devices (AMD) đã có một sự trở lại ấn tượng trong những tháng gần đây. Kể từ mức đáy hồi tháng 10, cổ phiếu đã tăng hơn 54%.

Tuy nhiên, ngay cả sau đợt tăng giá gần đây, cổ phiếu bán dẫn này vẫn đang giảm khoảng 48% kể từ tháng 11 năm 2021. Liệu có phải nhà đầu tư đã bỏ lỡ cơ hội mua AMD với giá chiết khấu? Hay vẫn còn cơ hội kiếm lời từ AMD?

AMD phải đối mặt với một số thách thức trong ngắn hạn

Với tăng trưởng 54% trong vài tháng qua của cổ phiếu, người ta có thể dễ dàng kết luận rằng họ đã bỏ lỡ chuyến đi với AMD. Một số mức tăng mà AMD và nhiều cổ phiếu công nghệ khác đạt được có thể là do những dấu hiệu gần đây – cho thấy các đợt tăng lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cuối cùng cũng chậm lại. Nhưng tin tốt chỉ có thể đi xa đến như vậy.

Một nguyên nhân khác khiến nhà đầu tư lo ngại là một số dấu hiệu giảm tốc đã bắt đầu xuất hiện. Trong cả năm 2022, doanh thu đã tăng 44% lên gần 24 tỷ USD. Nhưng mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái chỉ đạt 16% trong Q4, cho thấy tốc độ tăng trưởng đang chậm lại. Ngoài ra, hơn một nửa trong mức tăng trưởng 44% đã đến từ phân khúc trung tâm dữ liệu và sản phẩm nhúng với đóng góp từ thương vụ sáp nhập Xilinx. Phân khúc này đã báo cáo doanh thu đạt gần 4,6 tỷ USD trong năm 2022, tăng mạnh so với con số 246 triệu USD hồi năm 2021. Nếu không có Xilinx, doanh thu của AMD đã sụt giảm so với cùng kỳ năm trước trong Q4.

Doanh thu sụt giảm trong phân khúc máy khách và gaming đã trì kéo tốc độ tăng trưởng. Và công ty dự đoán tình hình đó sẽ trở nên tồi tệ hơn trong tương lai. AMD dự báo doanh thu Q1/2023 sẽ giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này có thể là điềm báo xấu cho hiệu suất ngắn hạn của cổ phiếu.

Lý do để xem xét mua AMD

Nhưng ngay cả với những vấn đề ngắn hạn đó, AMD vẫn tiếp tục tập trung vào một lĩnh vực: trung tâm dữ liệu. Doanh thu phân khúc trung tâm dữ liệu đã tăng 64% trong năm 2022 và vượt qua ngưỡng 6 tỷ USD, một mức tăng đột biến so với doanh thu 3,7 tỷ USD của năm 2021.

AMD cũng báo cáo tăng thị phần quý thứ 14 liên tiếp trong Q3, đạt 17,5%, theo Mercury Research. Kể từ khi Intel báo cáo doanh thu trung tâm dữ liệu sụt giảm trong Q4, có vẻ như các vấn đề của Intel chỉ thuộc về Intel.

Ngoài ra, lĩnh vực chip đã chịu tác động từ xu hướng suy thoái trên toàn nền kinh tế. Ban lãnh đạo AMD đã thừa nhận nhu cầu chậm hơn do môi trường vĩ mô trong cuộc gọi thu nhập Q4/2022. Điều này có thể là do đại dịch đã đẩy lên sớm hơn phần lớn nhu cầu chip trong năm 2020 và 2021.

Hơn nữa, vào cuối năm 2022, AMD đã ghi nhận hệ số giá trên doanh thu (P/S) thấp nhất kể từ trước đại dịch. Mặc dù hệ số P/S đã tăng lên 6 lần trong những tuần gần đây, nó vẫn rẻ so với phạm vi lịch sử.

Vậy, có quá muộn không?

Trong điều kiện hiện tại, các nhà đầu tư dài hạn có thể vẫn còn thời gian để mua cổ phiếu AMD và gặt hái phần thưởng. Thật vậy, cổ phiếu đã tăng đáng kể từ mức đáy thiết lập hồi tháng 10. 

Các lĩnh vực gaming và máy khách của công ty đang nằm trong phạm vi ảnh hưởng của xu hướng suy giảm trong toàn lĩnh vực công nghệ. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhớ rằng ngành bán dẫn là một ngành kinh doanh mang tính chu kỳ. Hơn nữa, phân khúc trung tâm dữ liệu đã không chỉ đi ngược lại xu hướng tăng trưởng âm mà còn liên tục chiếm thị phần từ tay Intel, đến mức biến AMD thành một mối đe dọa nghiêm trọng đối với sự thống trị của Intel. Những chiến thắng như vậy trước đối thủ không đội trời chung sẽ là tín hiệu tốt cho cổ phiếu AMD trong dài hạn.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu PepsiCo?