Sẽ khá rủi ro nếu lựa chọn cổ phiếu thu nhập chỉ dựa trên tỷ suất cổ tức. Nhưng nếu thêm vào yếu tố dòng tiền ổn định thì các cổ phiếu trả cổ tức này sẽ trở nên hấp dẫn.

Là một cổ phiếu sinh lời tiềm năng, J Sainsbury (LSE: SBRY) hiện đang lọt vào tầm ngắm của nhiều nhà đầu tư.

Với một số người, họ sẽ chỉ cân nhắc tới các công ty hoạt động trong lĩnh vực bán lẻ khi cổ phiếu có tỷ suất cổ tức ít nhất 5%. Bởi con số này chí ít đảm bảo rằng rủi ro nắm giữ cổ phiếu là đáng giá.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu J Sainsbury đã tăng vọt vào cuối năm 2023 khiến tỷ suất cổ tức giảm xuống các mức thấp hơn. Vì vậy, mãi cho tới khi giá cổ phiếu giảm xuống trong năm nay, cổ phiếu này mới được nhiều nhà đầu tư chú ý trở lại.

Với mức giá giao dịch hiện vào khoảng 277,20 GBX (3,54 USD), cổ phiếu này cho tỷ suất cổ tức dự kiến cho năm tài chính tính đến tháng 2 năm 2025 là trên 5%.

Dòng tiền là vua

Hoạt động kinh doanh siêu thị là hoạt động cho doanh thu bán hàng cao nhưng tỷ suất lợi nhuận lại thấp. Mọi thứ có thể dễ dàng thay đổi khi doanh nghiệp phải cân nhắc giữa doanh thu và chi phí khổng lồ. Điều đó có thể khiến lợi nhuận thấp hơn.

Chúng ta đã chứng kiến Tesco gặp rắc rối vài năm trước và kịch bản tương tự có thể xảy ra với J Sainsbury trong tương lai. Xét cho cùng, đây là một lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt và dường như không gì có thể ngăn cản được sự trỗi dậy của những cửa hàng bán đồ giảm giá như Aldi và Lidl.

Tuy nhiên, một lợi thế mà J Sainsbury có là dòng tiền ổn định. Đó là thành phần thiết yếu đối với bất kỳ doanh nghiệp nào định hướng cổ phiếu trả cổ tức. Doanh nghiệp cần có tiền mặt để trả cổ tức và cổ phiếu của các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực siêu thị thì vốn vẫn được biết đến là cổ phiếu phòng thủ. Nói cách khác, hoạt động kinh doanh siêu thị ít mang tính chu kỳ so với các loại hình hoạt động kinh doanh khác.

Bảng dưới đây là dữ liệu dòng tiền và cổ tức trên mỗi cổ phiếu được tính bằng pence (đồng xu Anh) của Sainsbury's.

Như được thể hiện trong bảng trên, dòng tiền trên mỗi cổ phiếu cao hơn nhiều so với cổ tức trên mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, liệu Sainsbury's có duy trì được dòng tiền lành mạnh của mình không?

Đầu tư cho tăng trưởng

Các nhà đầu tư dường như không chắc chắn về điều đó khi xem xét đà giảm gần đây của giá cổ phiếu. Có lẽ bản cập nhật chiến lược được phát hành vào ngày 7 tháng 4 năm 2024 đã giải thích được một số lo ngại.

Theo đó, ban giám đốc J Sainsbury có ý định tăng chi tiêu vốn để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai và “nâng cao lợi nhuận cho các cổ đông”. Một phần của kế hoạch liên quan đến việc mở khoảng 75 cửa hàng tiện lợi mới trong ba năm tới.

Liệu chi phí vốn tăng có ảnh hưởng tới lượng tiền mặt sẵn có để trả cổ tức không? Có lẽ là có. Tuy nhiên, công ty kỳ vọng dòng tiền sẽ tăng lên khi lợi nhuận tăng.

Trong khi đó, ban giám đốc đã tuyên bố thực hiện chính sách chi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu, khẳng định “mức đầu tư vốn cao hơn được cân bằng với cam kết tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ và lợi nhuận cao hơn cho các cổ đông”.

Cụ thể, J Sainsbury đã lên kế hoạch bắt đầu tăng cổ tức từ đầu năm tài chính bắt đầu vào cuối tháng 2 năm 2024.

Theo thông báo gần đây từ Sainsbury's, công ty sẽ chi trả cổ tức vào thứ Sáu, ngày 12 tháng 7. Ngày giao dịch không hưởng quyền là thứ Năm, ngày 6 tháng 6. Các nhà đầu tư mua cổ phiếu trước ngày này sẽ được chia cổ tức  9,20 GBX (0,12 USD) trên mỗi cổ phiếu, cao hơn nhiều so với mức cổ tức trước đây là 3,90 GBX. Con số này tương đương tỷ suất cổ tức là 3,43%. Tỷ lệ chi trả cổ tức của J Sainsbury hiện là 21.666,67%.

Bên cạnh đó, công ty cũng công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 200 triệu bảng trong năm tài chính tính đến tháng 2 năm 2025.

Hiện tại, J Sainsbury có vốn hóa thị trường là 6,54 tỷ bảng Anh, tỷ lệ P/E là 46,20, tỷ lệ PEG là 0,39 và hệ số beta là 0,66. Công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 96,62, tỷ lệ thanh toán hiện hành là 0,66 và tỷ lệ thanh toán nhanh là 0,53. 

Nhìn chung, với tình hình kinh tế hiện nay, tất nhiên là sẽ có những điều không chắc chắn. Nhưng xem xét dòng tiền ổn định và triển vọng tăng trưởng của J Sainsbury, đây có vẻ là một một cổ phiếu giá trị ở thời điểm hiện tại.
 

Đỗ Hiền - theo fool và marketbeat