Cổ phiếu của ông lớn truyền phát trực tuyến Netflix đang được tìm thấy trong nhóm các cổ phiếu giá rẻ trên thị trường chứng khoán Mỹ. Liệu cổ phiếu có thực sự thuộc về nơi đó?

Cổ phiếu Netflix (NFLX) đang có một mùa đông khó khăn trong năm nay. Cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn 44% so với mức đỉnh lịch sử thiết lập hồi tháng 10 năm 2021 sau khi giảm sâu đến 34% trong hai tháng đầu năm 2022. Đặc biệt, nhiều nhà đầu tư cổ phiếu Netflix đã bối rối khi công ty báo cáo kết quả không thực sự đẹp đẽ cho quý nghỉ lễ với dự báo về tốc độ tăng trưởng số lượng người dùng đăng ký chậm hơn trong quý đang diễn ra.

Liệu Netflix có xứng đáng nằm trong nhóm các cổ phiếu tụt hậu trong những tháng gần đây? Hay liệu cổ phiếu của ông lớn truyền phát trực tuyến là một lựa chọn đầu tư thông minh có thể mua không cần suy nghĩ ở thời điểm hiện tại? Hãy cùng tìm hiểu.

Trường hợp giá giảm chống lại Netflix

Qua lăng kính của phe giá giảm, chúng ta có thể thấy một vài chi tiết về Netflix như sau:

• Tăng trưởng số lượng người dùng đăng ký đang chậm lại ở các thị trường trưởng thành hơn hơn và lâu đời hơn của công ty. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy tổng số khách hàng sẽ sớm đạt đỉnh một ngày nào đó.
• Lĩnh vực truyền phát video trực tuyến hiện nay có rất nhiều công ty cạnh tranh và nhiều đối thủ trong số này có mức phí đăng ký thấp hơn đáng kể so với những gì Netflix cung cấp. Ví dụ: một gói đăng ký cơ bản cho Disney+ của Walt Disney (DIS) hiện có giá 8 USD/tháng trong khi tùy chọn Netflix rẻ nhất đã có giá 10 USD/tháng. Hơn nữa, Netflix lại đang tăng giá với các gói dịch vụ cao cấp tại Bắc Mỹ vào mùa xuân này, điều này có thể khiến khách hàng sợ hãi.
• Netflix đã một lần nữa báo cáo dòng tiền tự do âm trong Q4/2021. Đồng thời, cổ phiếu đã giao dịch ở mức giá cao gấp 35 lần thu nhập trong 12 tháng gần nhất. Liệu việc đốt tiền mặt liên tục có khả năng thúc đẩy một đợt điều chỉnh mạnh trong giá cổ phiếu?

Trường hợp giá tăng ủng hộ Netflix

Phe giá tăng của Netflix chắc chắn phải tìm cách bác bỏ những rủi ro được liệt kê bởi phe giá giảm giảm. Sau đây là những lập luận phản biện đó:

• Theo thời gian, tốc độ tăng trưởng số lượng người dùng đăng ký có thể không ổn định và tác động của những đợt giảm tốc hoặc tăng tốc tạm thời đang được phóng đại bởi quy mô ngày càng lớn của Netflix. Công ty hiện có 222 triệu người dùng đăng ký trả phí sau khi ghi nhận tăng trưởng 9% trong bốn quý gần nhất. Và ban quản lý công ty đã chỉ ra rằng Netflix vẫn chỉ chiếm ít hơn 10% thời lượng xem TV của người dùng Hoa Kỳ so với truyền hình tuyến tính kiểu cũ. Với con số này, cơ hội để Netflix tương tác sâu hơn và tiếp tục tăng trưởng số lượng khách hàng vẫn còn rất lớn.
• Nếu Netflix giảm phí đăng ký của mình xuống mức 8 USD mỗi tháng để cạnh tranh với Disney thì đó sẽ là một hành động thảm họa. Doanh thu hàng quý của Netflix từ thị trường Hoa Kỳ và Canada sẽ giảm từ mức 3,3 tỷ USD xuống còn 1,8 tỷ USD, xóa sổ lợi nhuận và đưa dòng tiền vừa được cải thiện trong thời gian qua trở lại thời kỳ đồ đá. Không có dòng tiền, khả năng tạo ra những nội dung giành giải thưởng và thu hút khán giả của công ty sẽ biến mất ngay lập tức. Rõ ràng là chiến lược cắt giảm sản xuất nội dung gốc để hỗ trợ một mức phí cạnh tranh hơn không thể là chiến lược tốt hơn so với việc cung cấp các nội dung đỉnh cao với mức giá cao hơn.
• Ban lãnh đạo Netflix đã nói rõ rằng họ sẽ gần như hòa vốn về dòng tiền tự do trong năm 2021 và sẽ tạo ra dòng tiền dương bắt đầu từ năm 2022. Mục tiêu đó vẫn không thay đổi. Netflix đã có dòng tiền tự do âm 159 triệu USD trong năm 2021, tương đương với biên lợi nhuận tiền mặt ở mức âm 0,5% - khá gần với mức hòa vốn. Netflix vẫn kỳ vọng sẽ tạo ra dòng tiền dương hàng năm kể từ bây giờ và hứa hẹn sẽ trả lại lợi nhuận dư thừa cho các cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu.

Về phương diện định giá, cổ phiếu Netflix hiện có vẻ không quá đắt so với lịch sử của chính mình. Trong biểu đồ dưới đây là định giá của cổ phiếu Netflix trong những năm gần đây theo ba thước đo phổ biến: các hệ số giá trên thu nhập, giá trên doanh thu và giá trên giá trị sổ sách.

Dữ liệu theo YCharts

Bạn nên mua, giữ hay bán cổ phiếu Netflix ở thời điểm hiện tại?

Trong khoảng thời gian bốn năm thể hiện trong biểu đồ trên, doanh thu của Netflix đã tăng trung bình 23,5% mỗi năm trong khi giá cổ phiếu chỉ tăng 7,9% mỗi năm. Chỉ số S&P 500 - đại diện cho thị trường chứng khoán Mỹ trên diện rộng - đã tăng trung bình 12,4% mỗi năm trong cùng khoảng thời gian. Đó là một dấu hiệu không thể nhầm lẫn của một cổ phiếu bị hiểu lầm và bị định giá thấp.

Dựa trên những lập luận tốt nhất của phe giá  giảm và việc phe giá tăng có thể bác bỏ những lập luận đó tương đối dễ dàng như trên, nhà đầu tư được khuyến nghị nên cân nhắc mua cổ phiếu Netflix để tận dụng cơ hội độc nhất đang mở ra trên thị trường.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Đồng Đô la và Euro đều giảm trong phiên giao dịch ngày thứ Ba