Ông lớn hệ thống mạng ghi nhận một quý trái chiều với các hướng dẫn khá mềm trong ngắn hạn.

Cổ phiếu Cisco (NASDAQ:CSCO) đã giảm 6% trong phiên giao dịch ngoài giờ vào ngày 17 tháng 11 sau ông lớn hệ thống mạng công bố báo cáo thu nhập quý tài chính đầu tiên của mình.

Doanh thu của công ty đã tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái lên 12,9 tỷ USD nhưng thấp hơn 90 triệu USD so với ước tính đồng thuận của Phố Wall. Thu nhập ròng sau điều chỉnh cũng tăng 8% lên 3,5 tỷ USD, tương đương 0,82 USD trên một cổ phiếu, vượt qua kỳ vọng với chênh lệch 2 cent.

Cisco dự kiến ​​doanh thu của mình sẽ tăng 4,5%-6,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2 nhưng các chuyên gia phân tích đã kỳ vọng mức tăng trưởng hơn 7%. Công ty dự kiến ​​thu nhập sau điều chỉnh sẽ tăng khoảng 1% đến 4%. Tính trung bình, Phố Wall kỳ vọng mức tăng trưởng 4%.

Báo cáo thu nhập trái chiều đó đã làm giảm sự nhiệt tình của thị trường đối với Cisco sau khi cổ phiếu của công ty duy trì hiệu suất khá bền vững trong năm qua. Liệu bây giờ có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu Cisco hay không? Hay sụt giảm của cổ phiếu sau báo cáo thu nhập vừa rồi là một cơ hội tốt để mua vào?

Gặp gỡ các phân khúc kinh doanh mới

Hồi tháng 9, Cisco đã thay thế ba phân khúc sản phẩm chính của mình - nền tảng cơ sở hạ tầng, ứng dụng và bảo mật - bằng năm phân khúc mới: mạng linh hoạt, bảo mật; môi trường làm việc kết hợp; bảo mật đầu cuối; internet tương lai; và trải nghiệm ứng dụng được tối ưu hóa. Trong bảng dưới đây là hiệu suất của năm phân khúc mới đó, cùng với bộ phận dịch vụ, trong quý tài chính đầu tiên của công ty:

NGUỒN: CISCO.

Bộ phận mạng linh hoạt, bảo mật được hưởng lợi từ doanh số cao hơn của thiết bị chuyển mạch, bộ định tuyến doanh nghiệp và phần cứng mạng không dây. Tăng trưởng đó chủ yếu được hỗ trợ bởi thị trường khuôn viên trường sở doanh nghiệp với tăng trưởng bù đắp cho doanh số yếu hơn trên thị trường máy tính và bộ chuyển đổi trung tâm dữ liệu.

Phân khúc môi trường làm việc kết hợp đã gặp khó khăn với nhu cầu trì trệ của các sản phẩm trung tâm liên lạc, họp và cuộc gọi. Công ty đang mở rộng các dịch vụ trung tâm liên lạc và cuộc gọi dựa trên đám mây của mình để bù đắp cho sự giảm tốc đó. Tuy nhiên, những hoạt động kinh doanh mới hơn này vẫn phải đối mặt với nhiều sự cạnh tranh từ các nền tảng tương tự như Zoom và Five9.

Hoạt động kinh doanh bảo mật đầu cuối tiếp tục tăng trưởng khi việc mở rộng các dịch vụ an ninh mạng dựa trên đám mây đã bù đắp cho nhu cầu chậm hơn đối với các thiết bị lắp đặt tại chỗ. Phân khúc Internet tương lai, phân khúc của các giải pháp định tuyến tăng cường trên đám mây và chip quang của Cisco đã hưởng lợi từ việc tiếp quản Acacia Communications gần đây cũng như các nâng cấp mạng đường dài.

Cuối cùng, bộ phận trải nghiệm ứng dụng đã được tối ưu hóa đã hưởng lợi từ tăng trưởng của AppDynamics, công ty phân tích và quản lý hiệu suất ứng dụng được Cisco mua lại vào năm 2017 và ThousandEyes, công ty giám sát hiệu suất mạng đã được họ mua lại vào năm 2020.

Nhưng hãy chú ý đến biên lợi nhuận

Tăng trưởng doanh thu của Cisco có vẻ ổn định, nhưng biên lợi nhuận gộp sau điều chỉnh của công ty đã giảm so với quý trước và so với cùng kỳ năm ngoái trong quý tài chính đầu tiên:

NGUỒN: CISCO.

Cisco cho rằng sụt giảm đó là do chi phí vận chuyển và chi phí linh kiện cao hơn liên quan đến các ràng buộc của chuỗi cung ứng toàn cầu. Công ty dự kiến ​​áp lực đó sẽ còn kéo dài trong suốt nửa sau của năm tài chính 2022 và có khả năng sẽ giảm biên lợi nhuận gộp sau điều chỉnh xuống còn 63,5%-64,5% trong quý tài chính thứ hai.

Về mặt tính cực, biên lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh của Cisco đã tăng 60 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái lên 33,3% do công ty này đã tiết chế các khoản chi phí khác và dự kiến ​​con số đó sẽ giữ ổn định trong khoảng 32,5%-33,5% trong quý tài chính thứ hai.

Các mục tiêu dài hạn của Cisco có còn nguyên vẹn không?

Trong bài thuyết trình mở đầu ngày dành cho nhà đầu tư vào tháng 9, Cisco dự đoán doanh thu và thu nhập sau điều chỉnh hàng năm của mình đều sẽ tăng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 5%-7% trong giai đoạn tài chính 2021-2025.

Các chuyên gia phân tích kỳ vọng cả doanh thu và thu nhập sau điều chỉnh của Cisco đều tăng 6% trong năm tài chính 2022. Cisco nhắc lại các mục tiêu trong ngày dành cho nhà đầu tư, đồng thời dự đoán doanh thu và thu nhập sau điều chỉnh của họ sẽ tăng 5%-7% trong năm nay. Triển vọng tự tin đó cho thấy Cisco có thể bù đắp áp lực trong ngắn hạn từ nút thắt cổ chai chuỗi cung ứng của mình bằng cách tăng giá, cắt giảm chi phí, đồng thời mở rộng chương trình mua lại cổ phiếu.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Cisco đã giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 3,4 tỷ USD trong quý do công ty phải vật lộn với những thách thức trong chuỗi cung ứng. Mặc dù vậy, công ty cũng đã trả 1,6 tỷ USD cổ tức và chi 256 triệu USD để mua lại cổ phiếu.

Không quá muộn để mua cổ phiếu Cisco

Cổ phiếu Cisco đã tăng khoảng 30% trong 12 tháng qua khi mảng kinh doanh mạng cốt lõi của công ty dần phục hồi sau chiến tranh thương mại và đại dịch. Triển vọng dài hạn khả quan của công ty cho thấy sự phục hồi sẽ tiếp tục khi họ mở rộng các phân khúc sản phẩm với tăng trưởng cao hơn và các dịch vụ dựa trên đăng ký gắn bó với khách hàng.

Giống như nhiều công ty công nghệ khác, Cisco Systems phải đối mặt với những hạn chế tạm thời về chuỗi cung ứng. Áp lực đó có thể làm giảm doanh thu và biên lợi nhuận trong ngắn hạn của công ty nhưng những thách thức đó không phải là vĩnh viễn. Trong khi đó, cổ phiếu có vẻ vẫn là một món hời với giá cao gấp 16 lần thu nhập dự kiến. Công ty cũng trả khoản cổ tức hấp dẫn với tỷ suất kỳ hạn ở mức 2,6%.

Cisco có thể không còn là một cổ phiếu tăng trưởng thú vị nữa, nhưng chắc chắn bây giờ không phải là quá muộn để mua hãng công nghệ blue chip này như một biện pháp phòng thủ trong thị trường đầy biến động hiện nay

 Huân Hà - Theo fool.com