Một CEO mới đang nhắm tới mục tiêu hồi sinh công ty chip già cỗi.

Ông lớn ngành bán dẫn Intel (NASDAQ:INTC) đã ngủ quên khi đối thủ Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) đội mồ sống dậy. Các sản phẩm của AMD trong giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2017 đã có hiệu suất cực kỳ tồi tệ do được xây dựng trên một kiến ​​trúc chip thất bại và không có khả năng cạnh tranh với Intel. Nhưng điều đó đã thay đổi vào năm 2017 khi AMD ra mắt của bộ vi xử lý dựa trên kiến trúc Zen hoàn toàn mới. AMD hiện đang sản xuất chip Zen thế hệ thứ tư và các sản phẩm của họ về cơ bản đã vượt qua chip của Intel trên mọi thước đo.

Rõ ràng là Intel đã đánh giá thấp mối đe dọa đến từ AMD. Các vấn đề sản xuất kinh niên của Intel, sự phát triển nhanh chóng của các xưởng đúc bên thứ ba như Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM), và các thiết kế sản phẩm tốt hơn từ AMD đã hội tụ để đưa AMD trở lại vị thế cạnh tranh trên thị trường CPU. Chỉ mới cách đây không lâu, các kiến ​​trúc chip và quy trình sản xuất của Intel vẫn là một bức tường không thể vượt qua đối với AMD. Tuy nhiên, thời thế hiện tại đã đổi khác. 

Đặt cược lớn vào sản xuất

Câu chuyện ở trên nghe có vẻ là một luận điểm phản đối việc đầu tư vào cổ phiếu Intel. Chắc chắn có rất nhiều lý do để tránh xa người khổng lồ chip đang ì ạch này. Nhưng Intel, do CEO mới Pat Gelsinger dẫn đầu, đã đưa ra một số quyết định táo bạo tạo làm tiền đề cho một sự hồi sinh hoành tráng.

Đầu năm nay, một quỹ đầu cơ tích cực đã kêu gọi Intel ngừng hoạt động tự đúc chip của mình. Với những khó khăn của Intel trong khâu sản xuất, đây có vẻ không phải là một ý tưởng tồi trên bề mặt. Rút lui khỏi lĩnh vực sản xuất sẽ cho phép Intel tập trung vào mảng thiết kế chip và thuê ngoài các xưởng đúc bên thứ ba cho công việc sản xuất chip cực kỳ đắt đỏ. Cả AMD và IBM đều đã thực hiện chiến lược này trong 12 năm qua.

Công ty đúc chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới TSMC đang có kế hoạch chi tiêu vốn đến 100 tỷ USD trong ba năm tới. Samsung cũng có kế hoạch đầu tư 151 tỷ USD từ nay cho đến năm 2030 vào lĩnh vực sản xuất chip không dùng trong bộ nhớ. Chi phí gia nhập thế giới sản xuất chip tiên tiến hàng đầu là rất cao. Intel sẽ phải trả một gia tài khổng lồ để giành lại vị trí dẫn đầu của mình trong lĩnh vực này.

Do đó, một chiến lược dễ dàng cho Intel là rời bỏ lĩnh vực sản xuất. Tuy nhiên, dưới sự chỉ đạo của Gelsinger, Intel đang làm điều ngược lại. Không chỉ tiếp tục sản xuất chip của riêng mình, công ty còn có cam kết rất nghiêm túc trong việc sản xuất chip cho các công ty khác. Intel muốn trở thành một người chơi lớn trong thị trường đúc chip, cung cấp năng lực sản xuất tại Hoa Kỳ vào thời điểm ngành công nghiệp bán dẫn đang phụ thuộc rất nhiều vào TSMC, một công ty ở Đài Loan với mối đe dọa bất ổn địa chính trị treo lơ lửng.

Thực hiện chiến lược của Gelsinger sẽ không hề rẻ. Hồi tháng 3, Intel đã công bố khoản đầu tư 20 tỷ USD vào hai xưởng đúc mới ở Arizona để hỗ trợ các sản phẩm của chính mình và hoạt động kinh doanh xưởng đúc bên thứ ba mới đề ra. Công ty cũng có kế hoạch rót tới 95 tỷ USD vào các cơ sở mới ở châu Âu trong thập kỷ tới. Các báo cáo vào tháng 7 cũng cho thấy Intel đang nghiêm túc đàm phán để mua lại GlobalFoundries với giá khoảng 30 tỷ USD.

"Sẽ có một sự hợp nhất trong ngành. Xu hướng đó sẽ tiếp tục và tôi kỳ vọng rằng chúng tôi sẽ trở thành người tiến hành hợp nhất", Gelsinger nói trong một cuộc phỏng vấn với Wall Street Journal hồi tháng 8.

Đã đến lúc mua cổ phiếu của Intel

Tình trạng thiếu hụt năng lực sản xuất chất bán dẫn đang diễn ra trên toàn cầu và tình trạng này có thể sẽ tiếp tục kéo dài trong nhiều năm. Thị phần của TSMC trên thị trường sản xuất chip theo hợp đồng là khoảng 60% và công ty này đã thu về cực kỳ nhiều lợi nhuận. TSMC đã tạo ra khoảng 4,8 tỷ USD thu nhập ròng chỉ trong Q2/2021.

Rõ ràng tình hình này không phải là bền vững. Chuỗi cung ứng hiện có vẻ rất mong manh với mối quan hệ căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Có lẽ năng lực sản xuất chất bán dẫn tại Hoa Kỳ và châu Âu sẽ có giá trị lớn trong những năm tới. Và Intel đang ở vị trí tốt nhất để cung cấp năng lực này. Intel thậm chí có thể xoay sở để giành được một số trợ cấp của chính phủ nhằm giúp tài trợ cho các nhà máy mới.

Sẽ mất nhiều năm để kế hoạch trở thành một xưởng đúc hàng đầu của Intel đơn hoa kết trái. Lợi nhuận sẽ chịu áp lực khi công ty tăng chi tiêu. Nhưng cơ hội là rất lớn. Ngành công nghiệp đúc chip đã tạo ra doanh thu 85 tỷ USD trong năm 2020 và con số đó gần như chắc chắn sẽ tăng lên khi ngày càng có nhiều sản phẩm và thiết bị sử dụng số lượng chip ngày càng lớn.

Thành công trong hoạt động kinh doanh xưởng đúc sẽ giúp Intel biện minh cho các khoản chi tiêu khổng lồ công ty cần để bắt kịp những đối thủ như TSMC. Thành công này cũng sẽ có lợi cho hoạt động kinh doanh chip của chính Intel khi công ty đang tìm cách giành lại một phần thị phần đã mất vào tay AMD.

Hệ số giá trên thu nhập dự phóng của cổ phiếu Intel đang ở trong khoảng 11 lần. Vì vậy, cổ phiếu Intel chắc chắn là một món hời để đầu tư thông minh dựa trên thu nhập hiện tại. Tuy nhiên, lý do để đầu tư vào Intel là tiềm năng trong tương lai của công ty. Quá trình này sẽ không cho chúng ta thấy kết quả trong một sớm một chiều, nhưng lợi nhuận của Intel có tiềm năng tăng vọt khi Gelsinger xây dựng lại công ty có quá khứ hào hùng này

Huân Hà - Theo fool.com