Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ phải đưa ra một quyết định khó khăn sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào 26-27/7, khi vừa phải kiểm soát lạm phát đang tăng nóng trong khi vẫn duy trì đà tăng trưởng của nền kinh tế. Mức nâng lãi suất này sẽ có tác động rất lớn tới tỷ giá đồng USD trong thời gian tới.

Phiên giao dịch chốt tuần qua, trên thị trường quốc tế, chỉ số USD Index (DXY - đo lường biến động đồng bạc xanh với 6 đồng tiền chủ chốt) đã giảm 1,33%.

Ba thành phần tác động đáng kể nhất tới DXY là tỷ giá EUR/USD tăng 1,27%, tỷ giá USD/JPY giảm 1,75% và tỷ giá GBP/USD tăng thêm 1,16%.

Tuần qua, mức hỗ trợ 106 được duy trì tốt. Hiện tại, chỉ số này có thể dao động trong khoảng 106-109 hoặc rộng hơn là trong khoảng 105-110. Tuy nhiên, đồng USD vẫn theo xu hướng tăng xét về dài hạn, có thể đạt mốc 110, thậm chí là 114 xét về trung hạn.

Thị trường vẫn chia làm “hai phe”, dự đoán về khả năng FED tiếp tục tăng lãi suất mạnh tay để chống lạm phát, ngược lại là khả năng “nhẹ tay” hơn khi lo ngại về suy thoái kinh tế. Với những dữ liệu kinh tế yếu kém ở Mỹ, FED cũng ngày càng e dè trong việc tăng lãi suất, từ đó làm giảm lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và tạo động lực thúc đẩy đáng kể cho đồng USD trong những tháng gần đây. Chỉ số DXY đã tăng gần 20% giá trị kể từ đầu năm 2021.

Dựa trên dữ liệu cập nhật cho đến nay về quý II năm 2022, dự báo tăng trưởng GDPNow của Fed Atlanta hiện ở mức -1,6% hàng năm, giảm từ mức -1,5% vào ngày 15/7. Ước tính tăng trưởng bị hạ xuống là do tốc độ tăng trưởng đầu tư thực tế trong quý hai giảm từ -8,8% về -10,1%.

Xác suất FED tăng lãi suất có thể được đo lường bằng cách sử dụng các hợp đồng Eurodollar so sánh sự khác biệt trong chi phí đi vay của các ngân hàng thương mại trong một khoảng thời gian cụ thể trong tương lai. Sự khác biệt về chi phí đi vay, hay mức chênh lệch, của các hợp đồng đáo hạn sớm vào tháng 08/2022 và tháng 12/2022 thể hiện trong biểu đồ dưới đây, từ đó đánh giá lãi suất kỳ vọng tính đến cuối năm.

Biểu đồ ngày hợp đồng tương lai Eurodollar (08-12/2022) [xanh dương], Hợp đồng chênh lệch kết hợp 2s5s10s [cam], Chỉ số DXY [đỏ]: (7/7/2021 đến 7/7/2022)

Sau khi tăng lãi suất (nhiều khả năng tăng 0,75%) trong tuần này, FED sẽ chỉ còn 1 đợt tăng lãi suất 0,25% cho đến cuối năm 2022. Kết hợp với chuyển động của hợp đồng chênh lệch kết hợp kỳ hạn 2 năm, 5 năm, 10 năm, giới quan sát tin rằng lộ trình tăng lãi suất của FED trong ngắn hạn có thể trở nên bớt quyết liệt hơn.

Vì thị trường luôn phản ánh trước kỳ vọng của nhà đầu tư nên đợt tăng lãi suất trong tuần này của FED có thể sẽ không đủ để thúc đẩy đồng USD tăng giá nếu FED không báo hiệu về các đợt tăng lãi suất bổ sung trong năm nay.

Yến Anh 

Đọc thêm: Cân nhắc cổ phiếu Disney trước báo cáo về số lượng người dùng