qforex123@gmail.com

Mô Thức Mới Cho Thị Trường Tài Chính – George Soros – Phần 1: Tổng Quan – CHƯƠNG 4: Tính Phản Hồi Trong Thị Trường Tài Chính

Cho tới lúc này tôi vẫn còn đang đưa ra các nhận định trừu tượng. Tôi khẳng định rằng có một mối liên hệ hai chiều giữa tư duy và thực tại, và khi vận hành đồng thời theo cả hai chiều nó sẽ đưa một yếu tố không chắc chắn vào trong tư duy của những người tham dự và một yếu tố bất định vào trong diễn biến của các sự kiện. Tôi gọi mối liên hệ hai chiều này là tính phản hồi, và nhận định rằng tính phản hồi chính là điểm khác biệt giữa những sự kiện lịch sử độc đáo và những diễn tiến nhàm chán hàng ngày. Giờ tôi phải đưa ra một bằng chứng cụ thể nào đó cho thấy rằng những sự kiện lịch sử mang tính phản hồi như thế quả thực có diễn ra, và đúng là chúng có tầm quan trọng lịch sử.

Vì mục đích ấy tôi sẽ tìm tới trước tiên không phải lịch sử chính trị mà là thị trường tài chính. Thị trường tài chính cho ta một phòng thí nghiệm tuyệt vời vì ở đó đa số giá cả và các dữ liệu khác đều sẵn có và được định lượng. Trong hình thái chính trị cũng như các hình thái khác của lịch sử đều có vô số quá trình phản hồi, nhưng việc chứng minh và phân tích chúng sẽ khó hơn. Lợi thế chủ yếu của việc dùng thị trường tài chính như một phòng thí nghiệm là ở chỗ: lý thuyết về tính phản hồi của tôi mâu thuẫn trực tiếp với lý thuyết hiện vẫn đang được chấp nhận rộng rãi, cụ thể là niềm tin hiện tại rằng thị trường tài chính có xu hướng tự đạt đến trạng thái cân bằng. Nếu thuyết cân bằng là đúng thì tính phản hồi không thể tồn tại. Cũng thế, nếu thuyết phản hồi là đúng thì thuyết cân bằng không có giá trị. Hành vi của thị trường tài chính cần được diễn giải như một quá trình lịch sử khó dự đoán, hơn là một quá trình được xác định bởi những định luật có giá trị vĩnh cửu. Nếu như diễn giải này được chấp nhận cho thị trường tài chính, ta cũng có thể mở rộng nó sang cho những hình thái khác của lịch sử là nơi khó quan sát tính phản hồi hơn.

Lần đầu tiên tôi xuất bản lý thuyết của mình về thị trường tài chính là trong cuốnGiả kim thuật Tài chính,nhưng thuyết phản hồi đã không nhận được bất kỳ sự đánh giá phê bình nghiêm túc nào. Hoàn cảnh giờ đây đang thay đổi. Các nhà kinh tế học nhận ra rằng mô thức hiện hành là chưa thỏa đáng, nhưng họ chưa phát triển được một mô thức mới. Việc bong bóng cho vay dưới chuẩn bị vỡ vào tháng Tư năm 2007 gây ra những đứt gẫy rộng rãi trong thị trường tài chính có khả năng sẽ làm tăng tốc việc phát triển mô thức mới. Tôi tin rằng thuyết phản hồi với tư cách một hiện tượng sẽ được thừa nhận rộng rãi hơn, và lý thuyết của tôi sẽ mang tới một hiểu biết quan trọng về hiện tượng đó. Những quá trình phản hồi, hiện đang lộ diện trên thị

Phần 1: Tổng Quan – CHƯƠNG 3: Thuyết Phản Hồi

Một số độc giả có thể thấy chương này khó đọc. Những người chỉ quan tâm đến thị trường tài chính có thể bỏ qua chương này và quay lại sau khi đã thấy lời giải thích của tôi cho tình trạng hiện tại là thuyết phục. Từ quan điểm của tác giả, tôi vẫn thấy chương này là quan trọng – còn quan trọng hơn lời giải thích chính xác về khủng hoảng tài chính.

TÍNH CÓ THỂ SAI

Sau khi đã chỉ rõ tầm quan trọng của khung khái niệm của mình, giờ tôi có thể tập trung vào một số điểm phức tạp mà trong phần giới thiệu sơ lược tôi đã tạm giấu đi cho bớt rối. Tôi đã nhọc công với triết lý của mình trong nhiều năm. Tôi sẽ điểm lại một cách ngắn gọn những khó khăn đã gặp phải và tóm tắt lại những kết luận đã đạt được.

Tôi đã không làm rõ mối liên hệ giữa tính có thể sai và tính phản hồi. Con người ta là những kẻ tham dự chứ không phải chỉ là kẻ quan sát, và tri thức mà họ có thể thâu nhận được không đủ để dẫn dắt họ trong hành động. Họ không thể ra quyết định chỉ dựa trên tri thức. Đó là một điều kiện mà tôi đã mô tả bằng cụm từ “tính có thể sai”. Nếu không có tính này thì sẽ không có tính phản hồi: nếu người ta có thể ra quyết định dựa trên tri thức thì yếu tố không chắc chắn vốn là đặc điểm của những tình huống mang tính phản hồi sẽ bị mất đi; nhưng tính có thể sai lại không chỉ giới hạn ở những tình huống phản hồi. Nói cách khác, tính có thể sai là một điều kiện bao hàm hơn, còn tính phản hồi chỉ là một trường hợp đặc biệt.

Hiểu biết của người ta vốn dĩ là không hoàn hảo bởi vì họ là một phần của thực tại và một phần thì không thể hiểu trọn vẹn được cái tổng thể. Khi nói hiểu biết của chúng ta là không hoàn hảo, ý tôi là hiểu biết đó không trọn vẹn, và theo những cách không thể định nghĩa được chính xác, hiểu biết đó lại còn méo mó. Não người không thể nắm bắt được thực tại một cách trực tiếp mà chỉ có thể làm việc đó thông qua những thông tin mà nó rút ra được từ thực tại. Khả năng xử lý thông tin của não người là có giới hạn, trong khi lượng thông tin cần xử lý trên thực tế là vô hạn. Trí óc vì thế bắt buộc phải giảm lượng thông tin có sẵn xuống một tỉ lệ có thể xử lý được bằng nhiều kỹ thuật khác nhau: phép khái quát hóa, phép so sánh, ẩn dụ, thói quen, nghi thức, cùng các thông lệ khác. Những kỹ thuật này bóp méo các thông tin căn bản, nhưng lại sinh ra một thực tại phức tạp hơn nhiều của chính chúng, cùng với nhiệm vụ phải hiểu về thực tại ấy.

Để có được tri thức cần phải có một sự tách bạch giữa suy nghĩ và những đối tượng của suy nghĩ – tức các dữ kiện phải độc lập với những mệnh

Phần 1: Tổng Quan – CHƯƠNG2:Tự Truyện Của Một Triết Gia Bất Thành

Từ trước đến nay tôi vẫn luôn quan tâm tới triết học. Ngay từ khi còn nhỏ tôi đã muốn biết mình là ai, muốn biết về cái thế giới nơi mình được sinh ra, về ý nghĩa của cuộc đời, và hơn thế nữa, khi đã trở nên ý thức hơn về cái chết, tôi muốn biết về cái chết sau này của chính tôi. Tôi bắt đầu đọc các triết gia cổ điển từ những năm đầu tuổi thiếu niên, nhưng giai đoạn thực sự quan trọng là trong thời quân Phát xít chiếm đóng Hungary vào năm 1944, và sau đó khi tôi di cư sang Anh vào năm 1947.

Năm 1944 là một trải nghiệm hình thành của đời tôi. Tôi sẽ không kể lại chi tiết về trải nghiệm đó bởi vì cha tôi đã làm việc đó tốt hơn tôi. Hãy tưởng tượng một đứa trẻ mười bốn tuổi với nguồn gốc trung lưu đột nhiên phải đối mặt với cái viễn cảnh bị trục xuất và bị giết chỉ vì nó là người Do thái. May mắn là cha tôi đã chuẩn bị sẵn cho trải nghiệm còn-lâu-mới-ở-mức-cân-bằngnày. Ông đã từng sống qua thời Cách mạng Nga ở Siberia, và đó là trải nghiệm đã hình thành nên cuộc đời ông. Trước đó, ông là một thanh niên đầy tham vọng. Khi Thế chiến I bùng nổ, ông tình nguyện phục vụ trong quân đội Áo-Hung. Ông bị quân Nga bắt và trở thành tù binh chiến tranh ở Siberia. Là một người tham vọng, ông trở thành chủ bút tờ báo của tù nhân. Tờ báo có tênThe Plank(Tấm Ván) do những bài báo viết tay được dán trên một tấm ván và các tác giả nấp sau tấm ván để lắng nghe những lời bình luận của người đọc. Cha tôi trở nên được ưa thích đến nỗi người ta đã bầu ông làm đại diện cho tù nhân. Khi ở trại tù bên cạnh có vài người lính trốn thoát, người đại diện tù nhân ở trại ấy đã bị bắn để trả thù. Thay vì đợi một việc tương tự xảy ra trong trại của mình, cha tôi tổ chức một nhóm và cầm đầu vụ vượt ngục. Kế hoạch của ông là kết một cái bè và thả trôi ra đại dương, nhưng ông lại thiếu kiến thức về địa lý; ông đã không biết rằng mọi con sông Siberia đều chảy vào Bắc băng dương. Họ đã trôi dạt mất nhiều tuần rồi mới nhận ra mình đang hướng về Bắc cực, và sau đó lại mất thêm nhiều tháng để quay về với nền văn minh bên kia rừng taiga. Cùng lúc đó, Cách mạng Nga nổ ra và họ bị kẹt trong đó. Phải trải qua nhiều cuộc mạo hiểm nữa cha tôi mới tìm được đường quay về Hung. Nếu cứ ở lại trong trại thì có lẽ cha tôi còn về đến nhà sớm hơn.

Trở về, cha tôi là một con người đã thay đổi. Những trải nghiệm trong suốt thời kỳ Cách mạng Nga đã ảnh hưởng tới ông sâu sắc. Ông đánh mất tham vọng và không muốn gì hơn ở cuộc đời ngoài việc tận hưởng nó. Ông truyền đạt cho đám con mình những giá trị rất khác với những giá trị của cái môi trường mà lúc đó chúng tôi sống. Ông không muốn cóp nhặt làm giầu hay trở thành người có địa vị trong xã hội. Trái lại,

(ĐTCK)Phố Wall bắtđầu tuần mới bằng một phiên giao dịch khởi sắc vào thứ Hai (23/8) sau khi vắc-xin Covid-19 Pfizer được phê duyệt đầy đủ và các nhà đầu tư dồn sự chú ý vào hội nghị Jackson Hole vào cuối tuần này.

Cơ quan quản lý thực phẩm và dược phẩm Mỹ (FDA) hôm 23/8 đã cấp phép đầy đủ cho vắc xin Covid-19 do Pfizer và BioNTech cùng phát triển trong một động thái có thể đẩy nhanh quá trình tiêm chủng tại nền kinh tế số một thế giới.

Vắc-xin Pfizer nhận được giấy phép đầy đủ để sử dụng cho người từ 16 tuổi trở lên. Đây là loại vắc-xin được sử dụng phổ biến nhất tại Mỹ và cũng là loại vắc xin đầu tiên được cấp phép đầy đủ.

Các quan chức Mỹ hy vọng việc cấp phép đầy đủ cho vắc xin Pfizer sẽ thuyết phục được người Mỹ đến các điểm tiêm chủng. Nhiều người đã nói không với vắc xin với lý do FDA chưa cấp phép đầy đủ và lo ngại các phản ứng phụ khác vốn rất hiếm xảy ra.

Tâm lý lo ngại của một bộ phận không nhỏ dân Mỹ đã khiến nước này đối mặt với làn sóng bùng phát mới do biến thể Delta gây ra. Phần lớn số ca nhập viện và tử vong vì Covid-19 là những người chưa tiêm vắc xin.

Cổ phiếu của Pfizer và BioNTech niêm yết tại Mỹ lần lượt tăng 2,7% và 8,3% trong phiên. Cổ phiếu của hãng đối thủ Moderna cũng tăng 5,9%.

Về dữ liệu kinh tế, theo Hiệp hội môi giới bất động sản Mỹ, doanh số bán nhà bất ngờ tăng trong tháng 7, ghi nhận tăng tháng thứ hai liên tiếp, đồng thời giá bán cũng hạ nhiệt so với mức kỷ lục của tháng trước.

Mặt khác, dữ liệu của IHS Markit cho thấy, tăng trưởng hoạt động kinh doanh của Mỹ trong tháng 8 tiếp tục chậm do hạn chế về lao động, thiếu hụt nguồn cung và tình hình dịch bệnh. Chỉ số PMI tổng hợp của Mỹ, bao gồm cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ, đã giảm xuống mức 55,4, mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm ngoái, từ mức 59,9 của tháng 7.

Theo giới phân tích, bức tranh phục hồi kinh tế đang đi đúng hướng song không đủ mạnh để đảm bảo sự thay đổi trong chính sách tiền tệ ôn hòa hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Thị trường tuần này sẽ hướng tới sự kiện quan trọng là Hội nghị Jackson Hole, sẽ được triệu tập tại Wyoming vào cuối tuần này. Các bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ được phân tích kỹ lưỡng để tìm ra manh mối liên quan đến tiến trình thắt chặt chính sách của ngân hàng trung ương.

Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều tăng mạnh trong phiên đêm qua, với S&P 500 và Nasdaq đóng cửa ở mức cao kỷ lục. Giá dầu thô tăng cao do nhu cầu dự kiến ​​tăng cũng giúp cổ phiếu năng lượng tăng vọt. Trong phiên giao dịch ngoài giờ, S&

(ĐTCK)Phố Wall kéo dài đà tăng sang phiên giao dịch ngày thứ Ba (24/8) khi thị trường tiếp tục được hỗ trợ bởi việc vắc-xin Covid-19 của Pfizer được phê duyệt đầy đủ.

Việc Cơ quan quản lý thực phẩm và dược phẩm Mỹ (FDA) hôm 23/8 phê duyệt đầy đủ cho vắc xin Covid-19 do Pfizer và BioNTech cùng phát triển tiếp tục thúc đẩy tâm lý lạc quan về đà phục hồi kinh tế của giới đầu tư.

Việc cấp phép đầy đủ cho vắc-xin Pfizer được kỳ vọng sẽ thuyết phục được nhiều người Mỹ đi tiêm chủng hơn nữa. Nhiều người đã nói không với vắc xin với lý do FDA chưa cấp phép đầy đủ và lo ngại các phản ứng phụ vốn rất hiếm xảy ra.

Mặt khác, các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy đà phục hồi sau cuộc suy thoái kinh tế đột ngột nhất trong lịch sử nước Mỹ đang đi đúng hướng, song không mạnh mẽ đến mức có thể khiến Fed thắt chặt chính sách tiền tệ nới lỏng đang áp dụng.

Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ gặp các nhà lãnh đạo ngân hàng thế giới khác khi Hội nghị chuyên đề Jackson Hole được triệu tập vào cuối tuần này và những bình luận ông sẽ được phân tích kỹ lưỡng để tìm ra bất kỳ tín hiệu nào liên quan đến việc điều chỉnh chính sách.

Tuy nhiên, việc sự kiện sẽ diễn ra trực tuyến do sự lan rộng của đại dịch Covid-19 làm giảm kỳ vọng sẽ có một thông báo lớn được đưa ra.

Đáng chú ý, trong phiên đêm qua, nhóm cổ phiếu các công ty đến từ Trung Quốc dẫn đầu đà tăng của Nasdaq Composite khi nhà đầu tư rõ ràng hơn về triển vọng pháp lý của Trung Quốc và dòng tiền bắt đáy nhập cuộc. Cổ phiếu Pinduoduo bứt phá 22,2%, còn cổ phiếu JD.com tăng 14,4%, cổ phiếu Tencent Music Entertainment tăng 12,7% và cổ phiếu Baidu tăng 8,6%.

Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều tăng điểm trong phiên đêm qua, với S&P 500 và Nasdaq Composite tiếp tục đóng cửa ở mức cao kỷ lục. Trong phiên giao dịch ngoài giờ, S&P Futures, Dow Futures, Nasdaq Futures trong xu hướng đi ngang.

Kết thúc phiên 24/8, chỉ số Dow Jones tăng 30,55 điểm (+0,09%), lên 35.366,26 điểm. Chỉ số S&P 500 tăng 6,7 điểm (+0,15%), lên 4.486,23 điểm. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 77,15 điểm (+0,52%), lên 15,019,80 điểm.

Chứng khoán châu Âu không mấy sôi động trong phiên ngày thứ Ba khi các nhà đầu tư hạn chế giao dịch lớn trước thềm hội nghị chuyên đề Jackson Hole, ngay cả khi dữ liệu cho thấy sự phục hồi kinh tế mạnh hơn dự kiến ​​ở Đức.

Trong khi đó, nhóm cổ phiếu các lĩnh vực liên quan đến hàng hóa tiếp tục vượt xa thị trường chung nhờ giá dầu và kim loại tăng bởi kỳ vọng về sự phục hồi từ nhà nhập khẩu lớn Trung Quốc.

Kết thúc phiên 24/8, chỉ số FTSE 100 tại Anh tăng 16,76 đ

Elon Musk đang sở hữu 1 startup được dự đoán có thể đạt giá trị 200 tỷ USD, lớn thứ 3 trên thế giới.

SpaceX – công ty đang được dẫn dắt bởi Elon Musk gần đây đã trở thành doanh nghiệp đầu tiên trong lịch sử đưa phi hành gia lên quỹ đạo Trái Đất. Thành công này đánh dấu bước ngoặt quan trọng của công ty.

Công ty gần đây đã kết thúc vòng huy động vốn trị giá 1,9 tỷ USD – một trong những vòng huy động vốn lớn nhất đối với bất kỳ công ty tư nhân nào. Điều đó giúp SpaceX được định giá lên tới 46 tỷ USD.

SpaceX hiện xếp thứ 3 trong danh sách những kỳ lân (gồm các startup có giá trị trên 1 tỷ USD) lớn nhất thế giới. Hiện chỉ có 2 startup được định giá hơn SpaceX là ứng dụng gọi xe Didi Chuxing của Trung Quốc và công ty mẹ TikTok.

Dĩ nhiên, giá trị của các công ty tư nhân như SpaceX vẫn còn gây tranh cãi bởi các startup như vậy chưa phải công khai thông tin về tình hình tài chính. SpaceX dĩ nhiên cũng chưa hề công khai tình hình tài chính của họ. Tuy nhiên, mặc cho việc thời gian gần đây phố Wall bày tỏ hoài nghi về giá trị của những kỳ lân, sợ rằng đó chỉ là bong bóng và sau đó nổ tung ngay khi lên sàn giao dịch chứng khoán. Một vài chuyên gia phân tích ở phố Wall và các nhà đầu tư vẫn khăng khăng rằng SpaceX đang được định giá dưới giá trị.

Chuyên gia Morgan Stanley là một ví dụ. Họ viết trong báo cáo vào tháng trước rằng SpaceX có thể đạt giá trị nhiều nhất 200 tỷ USD nếu dự án internet vệ tinh Starlink hiệu quả. Morgan Stanley nói rằng mức ước tính giá trị thấp nhất của họ với SpaceX là 50 tỷ USD.

Và những dự án khác của SpaceX gồm việc phóng tên lửa, chuyển hàng cho Nasa, xây dựng tên lửa lên phóng lên sao Hỏa, cung cấp vệ tinh cho quân đội Mỹ – tất cả những điều đó khiến các nhà đầu tư có nhiều lý do để lạc quan vào cơ hội sở hữu 1 phần SpaceX.

Anderson nói rằng các nhà đầu tư SpaceX tham gia vào vòng huy động vốn mới nhất, tăng cổ phần sở hữu ở công ty mặc dù từ chối đưa thông tin chi tiết.

Chad Anderson – một nhà đầu tư vào SpaceX nói rằng khi Sp

© Reuters.

Investing.com - Các nhà kinh tế của Goldman Sachs (NYSE: GS) đã hạ ước tính của họ về tăng trưởng kinh tế Mỹ trong quý 3 từ 9% xuống 5,5% do tác động của biến thể Delta nhưng đã nâng dự báo tăng trưởng cho quý 4 và sau đó.

Trong một lưu ý hôm thứ Tư, ngân hàng đầu tư cho biết biến thể Delta có tác động "phần nào" lớn hơn mong đợi đối với tăng trưởng và lạm phát do tác động đến chi tiêu của người tiêu dùng và sản xuất.

Các nhà kinh tế viết: “Chi tiêu cho ăn uống, du lịch và một số dịch vụ khác có thể sẽ giảm trong tháng 8, mặc dù chúng tôi kỳ vọng mức giảm sẽ ở mức khiêm tốn và trong ngắn hạn”.

Họ đã nâng ước tính tăng trưởng quý 4 lên 6,5% từ 5,5%, với dự đoán rằng nỗi lo ngại về vi rút sẽ giảm bớt, lĩnh vực dịch vụ phục hồi và hàng tồn kho được bổ sung.

Các nhà kinh tế cũng nâng dự báo của họ cho ba quý đầu năm 2022.

Theovn.investing.com

© Reuters.

Theo Evan Sully

Investing.com - Hoạt động của nhà máy ở khu vực Trung Đại Tây Dương của Mỹ đã chậm lại trong tháng thứ tư liên tiếp trong tháng 8 sau khi đạt tốc độ cao nhất trong gần nửa thế kỷ vào đầu mùa xuân này, một cuộc khảo sát cho thấy hôm thứ Năm.

Fed Philadelphia cho biết chỉ số hoạt động kinh doanh của họ đã giảm xuống 19,4, mức thấp nhất kể từ tháng 12, từ mức 21,9 trong tháng Bảy. Theo một cuộc thăm dò của Reuters.

Chỉ số lớn hơn 0 cho thấy sự mở rộng sản xuất của khu vực. Cuộc khảo sát bao gồm các nhà máy ở đông Pennsylvania, nam New Jersey và Delaware.

Nó được coi là một trong những chỉ số hàng tháng đầu tiên về sức khỏe của ngành sản xuất Hoa Kỳ dẫn đến báo cáo quốc gia của Viện Quản lý Cung ứng, sẽ ra mắt vào ngày 1 tháng 9.

Hạn chế về nguồn cung đã tiếp tục làm chậm lại hoạt động sản xuất trên toàn quốc, cho thấy sự phục hồi kinh tế có thể đang chậm lại trong một năm mà nền kinh tế được dự kiến ​​sẽ tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần bốn thập kỷ. Vào tháng 3, thước đo hoạt động nhà máy của Philly Fed đạt mức cao nhất kể từ năm 1973.

Oren Klachkin, nhà kinh tế tại Oxford Economics, cho biết: "Hoạt động sản xuất ở khu vực Trung Đại Tây Dương sẽ duy trì ở một chế độ tăng trưởng vững chắc cho đến cuối năm 2021". "Vẫn còn rất nhiều hoạt động bị dồn nén chưa được giải phóng và nhu cầu hàng hóa vững chắc và vốn đầu tư ngày càng tăng sẽ giữ cho các nhà sản xuất trong khu vực hoạt động tốt".

Chỉ số việc làm của Philly Fed đã tăng lên mức cao kỷ lục 32,6 từ 29,2 trong tháng Bảy.

Ngoài ra, chỉ số giá phải trả đã tăng lên 71,2 trong tháng 8 từ mức 69,7 trong tháng trước đó, sau khi đạt mức cao nhất trong 42 năm vào tháng 6.

Klachkin nói: “Covid vẫn đặt ra rủi ro giảm lớn nhất đối với sự phục hồi của khu vực hiện nay”.

Mặc dù sản lượng sản xuất tại các nhà máy tăng mạnh trong tháng 7, bản thân ngành sản xuất đang được củng cố bởi nhu cầu trong nước. Điều đó đang làm căng thẳng chuỗi cung ứng và các nhà sản xuất đang phải vật lộn với tình trạng thiếu nguyên liệu và lao động.

Theovn.investing.com