Việc 335 triệu USD quyền chọn hết hạn vào ngày 19/8 đang trở thành một cái bẫy chết người với phe bò. Cùng với đó, việc SEC và IRS tăng cường các hành động chống lại các công ty tiền kỹ thuật số đang gia tăng áp lực bán lên thị trường.

Bitcoin (BTC) đã bứt phá lên trên ngưỡng 25.000 USD vào ngày 15/8, nhưng chỉ duy trì được trên ngưỡng ngày chưa đầy một giờ, trước khi đảo chiều và chứng kiến mức giảm 5% sau đó. Ngưỡng ngày đã được chứng minh là một kháng cự mạnh hơn dự kiến, ​​đồng thời có thể đã mang lại cho phe bò hy vọng sai lầm khi các hợp đồng quyền chọn tuần trị giá 335 triệu USD hết hạn vào ngày 19/8.

Thị trường đã chứng kiến các đợt bán ra từ ngày 17/8, sau khi Bitcoin giảm giá và kiểm tra mức hỗ trợ 23.300 USD. Động thái tiêu cực diễn ra vài giờ trước khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Hoa Kỳ (FOMC) công bố biên bản cuộc họp tháng Bảy. Các nhà đầu tư mong đợi một số thông tin chi tiết về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có tiếp tục tăng lãi suất hay không.

Luồng tin tức tiêu cực tiếp tục tăng lên vào ngày 16/8, sau khi một Tòa án liên bang Mỹ ủy quyền cho Sở Thuế vụ (IRS) buộc nhà môi giới tiền điện tử SFOX tiết lộ các giao dịch và danh tính của khách hàng là người nộp thuế ở Mỹ. Chiến lược tương tự đã từng được sử dụng để lấy thông tin từ Circle, Coinbase và Kraken từ năm 2018 đến năm 2021.

Phe gấu không mong đợi giá Bitcoin trên ngưỡng 24.000 USD

Hợp đồng mở (OI) cho các quyền chọn hết hạn vào ngày 19/8 là 335 triệu USD, nhưng con số thực tế sẽ thấp hơn vì phe gấu quá lạc quan. Những nhà giao dịch này có thể đã bị đánh lừa bởi đợt xả ngắn hạn, đẩy giá xuống mức 22.700 USD vào ngày 10/8, vì đặt cược của họ cho giá Bitcoin tại thời điểm thời hạn hết hạn quyền chọn tháng 8 đã mở rộng xuống mức 15.000 USD.

Tổng hợp OI quyền chọn Bitcoin cho ngày 19/8. Nguồn: CoinGlass

Tỷ lệ call-to-put 1,29 cho thấy sự khác biệt giữa tổng giá trị các hợp đồng quyền chọn mua là 188 triệu USD và quyền chọn bán là 147 triệu USD. Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 23.000 USD, có nghĩa là hầu hết những lệnh cược tăng giá có khả năng trở nên vô giá trị.

Nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng 23.000 USD vào lúc 15 giờ chiều ngày 19/8 theo giờ Việt Nam, chỉ có 1 triệu USD các quyền chọn mua khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra vì quyền mua Bitcoin ở mức 23.000 USD sẽ vô giá trị nếu đồng tiền số này giao dịch dưới mức đó khi hết hạn.

Phe bò vẫn còn hy vọng, song mức giá 25.000 USD dường như quá xa vời

Dưới đây là ba trường hợp có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng các hợp đồng quyền chọn khả dụng vào ngày 19/8 cho các quyền chọn mua và quyền chọn bán là khác nhau, tùy thuộc vào giá khi hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 21.000 USD đến 23.000 USD: 30 lệnh mua và 2.770 lệnh bán. Kết quả ròng ủng hộ phe gấu có lợi nhuận 60 triệu USD.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 23.000 USD đến 25.000 USD: 940 lệnh mua và 1.360 lệnh bán. Kết quả ròng là cân bằng giữa phe bò và gấu.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 25.000 USD đến 26.000 USD: 3.330 lệnh mua và 100 lệnh bán. Kết quả ròng ủng hộ phe bò có lợi nhuận 80 triệu USD.

Ước tính thô này xem xét các quyền chọn bán được sử dụng trong cược giảm và các quyền chọn mua dành riêng cho các giao dịch từ trung lập đến tăng giá. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa này không coi trọng các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Ví dụ: một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn bán nhằm tối đa hóa lợi nhuận trên một mức giá cụ thể, nhưng thật không may, không có cách nào dễ dàng để ước tính hiệu ứng này.

Phe gấu sẽ cố gắng ghim Bitcoin dưới ngưỡng 23.000 USD

Phe bò cần phải đẩy giá lên trên 25.000 USD vào ngày 19/8 để kiếm được 80 triệu USD. Ngược lại, kịch bản tốt nhất cho phe gấu là đẩy giá xuống dưới 23.000 USD để tối đa hóa lợi nhuận của họ.

Phe bò vừa chứng kiến 144 triệu USD các vị thế Long có sử dụng đòn bẩy bị thanh lý vào ngày 16/8, vì vậy họ sẽ có ít ký quỹ hơn để đẩy giá lên cao hơn. Xem xét dữ liệu này, phe gấu có lợi thế hơn để giữ Bitcoin nằm dưới ngưỡng 23.000 USD trước khi hết hạn quyền chọn vào ngày 19/8.

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com

Đọc thêm: Thị trường ngoại hối châu Á giảm trước rủi ro lãi suất, đồng Nhân dân tệ giảm mạnh