Nhìn từ quan điểm giá xuống, có một giả định hợp lý rằng thị trường tiền kỹ thuật số đã đi vào một kênh giảm từ ngày 15/8 sau khi tổng vốn hóa thị trường không thể vượt qua ngưỡng kháng cự 1,2 nghìn tỷ USD. Ngay cả khi mô hình này vẫn chưa được xác định rõ rệt, vài tuần qua thị trường tiền kỹ thuật số cũng không có hiệu suất tích cực.

Biểu đồ Tổng vốn hóa thị trường tiền kỹ thuật số. Nguồn: TradingView

Mức vốn hóa thị trường 940 tỷ USD vào ngày 29/8 là mức thấp nhất trong 43 ngày qua. Tình hình xấu đi cùng với sự điều chỉnh mạnh trên các thị trường truyền thống, khi chỉ số Nasdaq Composite giảm 12% kể từ ngày 15/8 và giá dầu WTI giảm mạnh 11% từ ngày 29/8 đến ngày 1/9.

Các nhà đầu tư đã tìm kiếm nơi trú ẩn ở đồng USD và trái phiếu kho bạc Mỹ, sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell nhắc lại quyết tâm của ngân hàng trung ương trong việc kiềm chế lạm phát bằng cách siết chặt nền kinh tế. Kết quả là các nhà đầu tư đã chốt lãi ở các tài sản nhiều rủi ro, khiến chỉ số US Dollar Index (DXY) chạm mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ ở 109,6 vào ngày 1/9. 

Quan trọng hơn, luồng tin tức liên quan đến vấn đề pháp lý đa phần vẫn tiêu cực, đặc biệt là sau khi các công tố viên liên bang Mỹ yêu cầu sàn giao dịch tiền kỹ thuật số Binance giao hồ sơ nội bộ để điều tra về vấn đề rửa tiền và chiêu mộ khách hàng Mỹ. Reuters cho biết, kể từ cuối năm 2020 các nhà chức trách đã tiến hành điều tra xem Binance có vi phạm Đạo luật bảo mật ngân hàng hay không.

Tâm lý nhà đầu tư tiền kỹ thuật số quay lại vùng giá xuống

Việc FED kiên định với việc thắt chặt chính sách tiền tệ khiến các nhà đầu tư dự đoán về một đợt điều chỉnh thị trường trên diện rộng. Động thái tránh xa các tài sản rủi ro vì thế đã tác động tiêu cực đến các cổ phiếu tăng trưởng, hàng hóa và tiền kỹ thuật số.

Biểu đồ Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền kỹ thuật số. Nguồn: Alternative.me

Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền kỹ thuật số đã tăng lên mức cao 47/100 vào ngày 14/8, song điều này cũng không có vẻ hứa hẹn cho lắm. Vào ngày 1/9, chỉ số này đã rơi xuống 20/100, mức thấp nhất trong 46 ngày và một mức điển hình cho thị trường giá xuống.

Dưới đây là những token tăng giá và giảm giá trong bảy ngày qua, khi tổng vốn hóa tiền kỹ thuật số giảm 6,9% xuống còn 970 tỷ USD. Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) giảm từ 7% đến 8%, một số altcoin vốn hóa trung bình đã giảm 13% trở lên trong giai đoạn này.

 Hiệu suất trong tuần của 80 đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu. Nguồn: Nomics

eCash (XEC) đã tăng 16,5% sau khi nhà phát triển chính Amaury Séchet thông báo về việc ra mắt Avalanche trên eCash Mainnet, dự kiến vào ngày 14/9. Cập nhật này nhằm mục đích mang lại tính hoàn thiện của 1 khối, và tăng khả năng bảo vệ, chống lại 51% các cuộc tấn công.

NEXO đã tăng 3,4% sau khi cam kết bổ sung thêm 50 triệu USD cho chương trình mua lại, qua đó tăng cường khả năng mua lại token gốc của công ty trên thị trường mở.

Helium (HNT) giảm 29,3% sau khi các nhà phát triển chủ chốt đề xuất từ ​​bỏ blockchain Helium để ủng hộ Solana. Nếu được thông qua, các token dựa trên Helium là HNT, IOT và MOBILE và Data Credits (DC) cũng sẽ được chuyển sang chuỗi khối Solana.

Avalanche (AVAX) giảm 18,2% sau khi CryptoLeaks công bố một video chưa được xác minh cho thấy Kyle Roche – đối tác tại Roche Freedman – nói rằng ông có thể thay mặt Ava Labs kiện Solana, một trong những đối thủ hàng đầu của Avalanche.

Nhu cầu ở Trung Quốc được cải thiện 

Phí premium OKX Tether (USDT) là một thước đo tốt về nhu cầu của các nhà giao dịch nhỏ lẻ tại Trung Quốc. Nó đo lường sự khác biệt giữa các giao dịch mạng ngang hàng (P2P) tại Trung Quốc và đồng USD.

Nhu cầu mua quá mức có xu hướng gây áp lực cho chỉ báo này phía trên giá trị hợp lý ở mức 100%. Trong các thị trường giá xuống, các lời chào bán Tether tràn ngập thị trường và gây ra mức chiết khấu (discount) 4% hoặc cao hơn.

 Biểu đồ Tether (USDT) P2P so với USD/CNY. Nguồn: OKX

Vào ngày 30/10, giá Tether tại các thị trường P2P tại Châu Á chạm mức premium 0,4%, mức cao nhất kể từ giữa tháng 6. Điều kỳ lạ là động thái này xảy ra khi tổng vốn hóa thị trường tiền kỹ thuật số giảm 18,5% kể từ ngày 15/8. Dữ liệu cho thấy không có sự bán tháo ồ ạt từ các nhà giao dịch nhỏ lẻ, vì chỉ số này vẫn tương đối trung lập.

Các nhà giao dịch cũng cần phân tích thị trường kỳ hạn nhằm loại trừ các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng tới công cụ Tether. Hợp đồng không kỳ hạn – còn được gọi là hợp đồng hoán đổi ngược (inverse swap), có tỷ giá nhúng (embedded rate) thường được tính lại sau mỗi tám giờ. Các sở giao dịch sử dụng phí này để tránh mất cân bằng rủi ro hối đoái.

Mức funding rate dương chỉ ra rằng phe mua yêu cầu nhiều đòn bẩy hơn. Tình huống ngược lại xảy ra khi những người bán yêu cầu thêm đòn bẩy, khiến funding rate chuyển sang âm.

Biểu đồ funding rate Hợp đồng không kỳ hạn vào ngày 1/9. Nguồn: Coinglass

Các hợp đồng không kỳ hạn phản ánh tâm lý tiêu cực ở mức vừa phải, vì funding rate tích lũy trong mọi trường hợp đều âm. Các khoản phí hiện tại là do tình hình không ổn định, với nhu cầu cao hơn từ những người mở vị thế bán khống có sử dụng đòn bẩy. Dù vậy, ngay cả mức funding rate theo tuần của Ethereum Classic (ETC) âm 0,70% cũng không làm nản lòng những người bán khống.

Yếu tố pháp lý và kinh tế vĩ mô kìm hãm tâm lý nhà đầu tư

Việc Bitcoin ghi nhận hiệu suất tuần âm 6,9% tại thời điểm viết bài không phải nỗi lo lớn nhất của các nhà đầu tư vào lúc này. Câu chuyện đáng lo hơn cả là các nhà quản lý đang nhắm đến các sàn giao dịch tiền kỹ thuật số lớn. Điển hình là, họ tuyên bố rằng các altcoin đáng ra phải được đăng ký dưới dạng chứng khoán, và rằng lĩnh vực này đã được sử dụng để tạo điều kiện cho hành vi rửa tiền.

Hơn nữa, các chỉ số tâm lý yếu và dữ liệu đòn bẩy mất cân bằng cho thấy các nhà đầu tư đang lo lắng về tác động của suy thoái toàn cầu. Mặc dù dữ liệu của Tether tại các thị trường Châu Á không có dấu hiệu bán tháo ồ ạt, nhưng không có bằng chứng về việc các nhà giao dịch cho rằng giá sẽ tăng lên, vì tổng vốn hóa thị trường tiền kỹ thuật số đã chạm mức thấp nhất trong 45 ngày. Do đó, phe giá xuống có lý do để tin rằng sự hình thành mô hình kênh giảm hiện tại sẽ tiếp tục diễn ra trong những tuần tới

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com

Đọc thêm: Kim loại quý “chìm” sâu dưới 1.700 USD/ounce