Procter & Gamble (PG) đang cảm thấy áp lực doanh thu khi người tiêu dùng phản ứng với giá tăng. Tuy nhiên, ông lớn hàng tiêu dùng thiết yếu vẫn là một cổ phiếu trú ẩn an toàn trong một thị trường đầy biến động.

P&G sở hữu hàng chục thương hiệu mang tính biểu tượng, bao gồm Tide, Pampers, Tampax, Charmin, Bounty, Gillette, Oral-B, Head & Shoulders và SK-II. Công ty đã tinh giản hoạt động kinh doanh bằng cách thu hẹp danh mục từ khoảng 180 thương hiệu vào năm 2014 xuống chỉ còn 65 thương hiệu hiện nay.

P&G đang dựa ngày càng nhiều vào việc tăng giá để thúc đẩy toàn bộ tăng trưởng của mình. Trong quý 2 năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31/12/2022), công ty chứng kiến doanh thu giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 20,77 tỷ USD do người mua sắm trở nên thận trọng hơn trong chi tiêu. Mặc dù vậy, con số này vẫn cao hơn ước tính của các nhà phân tích là 50 triệu USD. Doanh thu hữu cơ (không bao gồm biến động tiền tệ, mua bán sáp nhập và thoái vốn) đã tăng 5%, đánh dấu một mức giảm nhẹ so với mức tăng 7% của quý trước.

P&G cũng cần tăng giá bán nhiều hơn để giữ con số doanh thu đó ở vùng tăng trưởng dương. Trong năm tài chính 2023, P&G dự kiến doanh thu hữu cơ sẽ tăng 4-5%. Họ cũng dự kiến ​​doanh thu được báo cáo sẽ giảm 0-1% do đồng USD mạnh làm giảm 5 điểm phần trăm tăng trưởng doanh thu. Công ty dự kiến ​​EPS cốt lõi sẽ tăng 0-4%, ngay cả sau khi chịu tác động tiêu cực 26 điểm phần trăm từ đồng USD mạnh, giá hàng hóa tăng và chi phí vận chuyển cao hơn.

Mặc dù tăng trưởng doanh thu của P&G ổn định, song lợi nhuận của công ty đang bị ảnh hưởng bởi lạm phát cao hơn, chi phí chuỗi cung ứng tăng và những thách thức về tiền tệ. Sau khi đạt mức cao nhất trong nhiều năm 51,2% trong năm tài chính 2021, biên lợi nhuận gộp của P&G đã giảm xuống 47,4% trong năm tài chính 2022 và 47,5% trong nửa đầu năm tài chính 2023. Sự phục hồi nhẹ đó có thể là nhờ các động thái tăng giá liên tục trong thời gian qua.

Biên lợi nhuận hoạt động đã giảm gần 1 điểm phần trăm trong quý này sau khi tính đến các thay đổi về tỷ giá hối đoái. P&G dự kiến ​​thu nhập ròng trên một cổ phiếu sẽ tăng khoảng 2% tại điểm giữa của phạm vi hướng dẫn. Mức tăng đó thấp hơn nhiều so với những gì các cổ đông đã thấy trong những năm gần đây.

Ở mức giá cao gấp 26 lần thu nhập dự phóng, P&G là một cổ phiếu mãi xanh nhưng không hề rẻ. Các công ty cùng ngành như Kimberly Clark, Colgate-Palmolive và Unilever đang giao dịch lần lượt ở mức 21, 24 và 17 lần thu nhập dự phóng. Tỷ suất cổ tức kỳ hạn 2,5% của P&G cũng thấp hơn rất nhiều so với tỷ suất 3,4% của trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm.

P&G đang trên đà chuyển đổi gần như toàn bộ thu nhập của mình thành dòng tiền tự do, mang lại cho công ty nhiều nguồn lực để sử dụng ngay cả khi nợ trở nên đắt đỏ hơn do lãi suất tăng cao. Sở hữu dòng tiền mạnh cho phép P&G phân phối khoảng 15 tỷ USD cho cổ đông thông qua chi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu.

P&G mang lại sự cân bằng tốt giữa tăng trưởng, thu nhập và khả năng kiếm tiền. Những yếu tố này đã biến cổ phiếu thành một lựa chọn đầu tư dài hạn tuyệt vời cho cả tăng trưởng và thu nhập từ cổ tức trong nhiều năm và sẽ hỗ trợ lợi nhuận đánh bại thị trường một lần nữa khi công ty bước vào nửa cuối năm tài chính 2023.

Yến Anh

Đọc thêm: EUR/AUD phục hồi sau khi chạm đáy thấp nhất trong tháng 1/2022