Giống như phần lớn lĩnh vực công nghệ, Alphabet (GOOG) (GOOGL) đã có hiệu suất kém hơn đáng kể so với thị trường tổng thể trong năm 2022. Tốc độ tăng trưởng của công ty chậm lại, lợi nhuận sụt giảm và lo ngại ngày càng tăng về khả năng xảy ra suy thoái kinh tế. Bất chấp những thách thức đó, Alphabet có vẻ đã chuẩn bị kỹ lưỡng cho một sự phục hồi vào năm 2023.

Alphabet được cho là công ty thống trị nhất trên Internet hiện nay. Nền tảng Google Tìm kiếm là công cụ khám phá chính để khởi đầu việc sử dụng internet cho hầu hết mọi người. Alphabet gần như độc quyền trong không gian tìm kiếm, với khoảng 90% thị phần ở các quốc gia mà họ hoạt động. Công cụ tìm kiếm này đã tăng trưởng nhanh chóng trong suốt lịch sử của mình và tạo ra biên lợi nhuận khổng lồ. 

Tuy nhiên, bất chấp sức mạnh của Google và cả Youtube, cổ phiếu Alphabet lại đang được giao dịch ở mức định giá thấp hơn so với S&P 500. S&P 500 có hệ số giá trên thu nhập (P/E) thấp hơn 21 lần. Trong khi đó, Alphabet đang giao dịch ở mức 18 lần. Nếu trừ đi 140 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán khả mại công ty đang sở hữu, hệ số P/E của cổ phiếu hiện chỉ là 16 lần. 

Lạm phát và lãi suất gia tăng trong năm 2022 đã khiến nhiều doanh nghiệp cắt giảm ngân sách, trong đó quảng cáo là một trong những khoản chi đầu tiên bị cắt giảm. Vì vậy, việc giảm chi tiêu cho quảng cáo kỹ thuật số trong năm 2022 đã khiến cổ phiếu Alphabet giảm 39% trong 12 tháng. Tuy nhiên, sụt giảm ngắn hạn của thị trường không làm suy yếu triển vọng tích cực của ông lớn công nghệ này.

Trong báo cáo thu nhập quý 3 năm 2022, doanh thu chỉ tăng 6% (hay 11% trên cơ sở tiền tệ không đổi) so với cùng kỳ năm ngoái lên 69 tỷ USD, với thu nhập hoạt động đạt 17,1 tỷ USD. Thu nhập trên một cổ phiếu đã giảm từ 1,40 USD xuống 1,06 USD do công ty tăng cường tuyển dụng trong năm qua.

Các chuyên gia tài chính ước tính thu nhập trên một cổ phiếu sụt giảm trong quý 4 năm 2022 và quý 1 năm 2023. Trong khi đó, tăng trưởng doanh thu sẽ chỉ ở mức 1-3%. 

Hai mảng thua lỗ nhiều tiền nhất trong các báo cáo của Alphabet là “Other Bets” và Google Cloud. Other Bets lỗ khoảng 1.6 tỷ USD, nhiều hơn khoản lỗ 1,29 tỷ USD năm 2021. Other Bets là mảng kinh doanh không thuộc Google của tập đoàn, bao gồm các dự án R&D dài hạn như xe hơi tự lái Waymo và dự án giao hàng bằng máy bay không người lái Wing. Công cụ tạo doanh thu đáng kể duy nhất của Other Bets là những dự án "công nghệ sức khỏe", có thể là Verily và Calio, Google Fiber...

Mảng thua lỗ lớn khác là Google Cloud, thiệt hại 699 triệu USD trong quý này ngay cả khi các đối thủ là Microsoft Azure và Amazon Web Services ghi nhận lợi nhuận khổng lồ. Google Cloud trên báo cáo thu nhập gộp chung với mảng kinh doanh cơ sở hạ tầng và bộ ứng dụng hiệu suất của Google Workspace như Gmail và Google Docs.

Hoạt động kinh doanh quảng cáo có tính chu kỳ. Vì vậy, tốc độ tăng trưởng sẽ được cải thiện khi nền kinh tế phục hồi trở lại. 

Sụt giảm gần đây trong quảng cáo kỹ thuật số có thể đáng lo ngại, nhưng thị phần hàng đầu ở mức 28% của Alphabet vẫn vô cùng hứa hẹn cho tương lai dài hạn của công ty. Nghiên cứu từ Omdia ước tính thị trường quảng cáo kỹ thuật số đã đạt trị giá 190 tỷ USD vào năm 2022 và sẽ tăng gần gấp đôi lên 362 tỷ USD vào năm 2027. Công ty mẹ của Google có vị thế tốt để thu được lợi nhuận đáng kể từ tăng trưởng của thị trường.

Không thể phủ nhận Alphabet là cổ phiếu tốt hơn nên mua ngay hôm nay. Alphabet là một trong những doanh nghiệp thống trị nhất hành tinh, và công ty thường xuyên ghi nhận tốc độ tăng trưởng trên trung bình. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức chiết khấu so với chỉ số đại diện cho thị trường. 

Thị trường quảng cáo kỹ thuật số có thể đã phải chịu những điều kiện kinh tế vĩ mô tồi tệ trong năm 2022 nhưng không có khả năng sẽ tiếp tục giảm trong thời gian dài. Alphabet đã trải qua tình trạng suy yếu này hai lần trong quá khứ: cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009 và giai đoạn đầu của đại dịch. Cả hai lần, nhu cầu quảng cáo đều phục hồi nhanh chóng. 

Hồi năm 2009, tốc độ tăng trưởng doanh thu đã giảm xuống dưới 5% trước khi phục hồi lên 25% trong năm sau đó. Trong thời gian phong tỏa do dịch COVID-19, doanh thu của Alphabet thực sự đã tăng trưởng âm trong một quý trước khi tăng mạnh vào năm sau đó.

Giống như phần còn lại của ngành quảng cáo, Alphabet chỉ đang trải qua những thách thức vĩ mô và chúng sẽ biến mất một ngày nào đó. Mặc dù vẫn có xác suất không xảy ra, chúng ta có thể tự tin một cách tương đối rằng quá trình phục hồi sẽ bắt đầu vào năm 2023.

Yến Anh

Đọc thêm: Các đồng tiền số đáng chú ý tuần 16-22/1