Stablecoin có thể phù hợp với các nhà đầu tư không muốn chịu rủi ro biến động lớn như của Bitcoin và Ethereum.

Những điểm chính

• Stablecoin cung cấp tính thanh khoản cần có cho thị trường tiền điện tử.

• Lợi suất cao của nó vẫn luôn đi kèm với nhiều rủi ro.

• Lợi suất cao này có thể không tồn tại lâu khi thị trường trưởng thành.

Năm 2021 đang dần khép lại và có lẽ các nhà đầu tư đang nghĩ về những gì sẽ cần làm để đạt được các mục tiêu tài chính năm 2022 của họ.

Lợi nhuận dài hạn của S&P 500 nằm trong khoảng từ 7% đến 9%, tùy thuộc vào các giai đoạn khác nhau. Tuy nhiên, trong thập kỷ qua, S&P 500 đã tăng trên 360% với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm đạt hơn 16%. Các nhà đầu tư từng đạt được mức lãi cao như vậy có thể không mấy hứng thú với mức lợi nhuận chỉ 9%. Song đối với hầu hết mọi người, con số này đã đủ để giúp họ đạt được các mục tiêu tài chính và phát triển sự giàu có theo thời gian - đặc biệt nếu nó đi kèm với ít rủi ro hơn.

Hãy cùng xem xét rủi ro của các đồng stableoin có lợi suất cao như USD Coin (CRYPTO: USDC) để xác định xem liệu chúng có khả năng tạo ra lợi nhuận hấp dẫn vào năm 2022 hay không.

Nguồn ảnh: Getty Images

Một công cụ cần thiết trong thị trường tiền điện tử

Stablecoin không phải là một mảng thị trường nhỏ bé. Trên thực tế, giá trị thị trường ước tính của nó đã vượt quá 100 tỷ đô la. Stablecoin lớn nhất và lâu đời nhất là USD Coin trị giá 42,1 tỷ đô la.

Bên cạnh đó, có những sàn giao dịch cung cấp lãi suất cao cho những đồng tiền này. Ví dụ: BlockFi cung cấp 9% lãi suất phần trăm hàng năm (APY) cho 40.000$ đầu tiên của USD Coin và 8% APY cho các khoản tiền ngoài số này.

Chuyên gia quản lý tài sản Ben Carlson, một trong những bộ óc tài chính được mến mộ, đã đánh giá cao về loại tài sản này khi ông mô tả stablecoin là “túi hầu bao” của ngành công nghiệp tiền điện tử. Nói cách khác, họ cung cấp nguồn vốn vững chắc hỗ trợ thị trường tiền điện tử ngày càng mở rộng.

Không quá phức tạp như thị trường tài chính truyền thống, các sàn giao dịch tiền điện tử có ít các lựa chọn tiếp cận vốn. Stablecoin chính là một giải pháp dễ dàng cho vấn đề này. Các sàn giao dịch rất sẵn lòng cung cấp lãi suất cao cho khách hàng gửi tiền của mình miễn là họ có thể cho vay lại số vốn đó với tỷ lệ cao hơn mức lãi họ đang trả. Nhà điều hành sàn giao dịch có thể bỏ túi khoản chênh lệch và nhà đầu tư bán lẻ nhận được lợi nhuận cao. Đôi bên sẽ cùng có lợi nếu tất cả diễn ra theo kế hoạch.

Rủi ro đáng xem xét

Vấn đề là các tài khoản tiền điện tử không được đảm bảo lãi suất từ Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ (FDIC) như với số tiền được giữ trong tài khoản tiết kiệm truyền thống, hay được bảo đảm bởi Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Quốc gia (NCUA) như các quỹ nằm trong liên minh tín dụng. Ngoài việc không được bảo hiểm, còn có rất ít quy định quản lý các tài khoản này, chưa kể các công ty như BlockFi ít được tin tưởng hơn rất nhiều so với một ngân hàng lớn hoặc liên minh tín dụng. Các hoạt động cho vay nhiều rủi ro có thể dẫn đến căng thẳng tài chính hoặc thậm chí mất khả năng thanh toán.

USD Coin nổi tiếng là do nó là một "stablecoin được hỗ trợ bởi fiat", có nghĩa là nó được hỗ trợ ngang giá đồng đô la bằng các tài sản được giữ trong ngân hàng. Về lý thuyết, giá của một đồng USD Coin sẽ luôn là 1$. Tuy nhiên, người dùng cũng phải bán stablecoin của họ với tỷ giá tương tự để chuyển đổi chúng trở lại thành đô la Mỹ. Theo nghĩa này, nếu thị trường tiền điện tử trở nên bất ổn và giá của USD Coin giảm xuống, chẳng hạn như 0,95$, thì người nắm giữ đồng này sẽ khó mà đổi được 1$ cho mỗi USD Coin của mình.

Vào mùa hè vừa qua, Circle Internet Financial LLC (gọi tắt là Circle), nhà điều hành chính của USD Coin, đã bị chỉ trích kịch liệt khi đưa ra thông báo rằng tổng giá trị của tất cả USD Coin được hỗ trợ bởi "giá trị hợp lý" của nhiều tài sản. Thực tế, phân tích dự trữ tháng 7 năm 2021 của Circle cho thấy tiền và các khoản tương đương tiền chiếm dưới 50% tài sản, phần còn lại là sự kết hợp của trái phiếu, CD, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và thương phiếu. Tuy nhiên, tiết lộ gần đây nhất của Circle từ tháng 10 cho thấy 100% tài sản của công ty hiện được nắm giữ bằng tiền và các khoản tương đương tiền. Các công bố hàng tháng cho thấy Circle đang giữ lời hứa là hỗ trợ USD Coin bằng tiền mặt chứ không phải các công cụ khác. Điều này sẽ tăng thêm uy tín cho sản phẩm của họ theo thời gian.

“Tài khoản tiết kiệm” là một thuật ngữ được sử dụng không chính xác ở đây

So sánh lãi suất dưới 1% hiện có ở hầu hết các tài khoản tiết kiệm của Hoa Kỳ với lợi suất cao hơn nhiều từ stablecoin là một sự so sánh khập khiễng, chẳng khác gì so sánh trái táo với trái cam. Giống như bất kỳ công cụ nào trong thế giới tài chính, rủi ro, lợi nhuận và tỷ giá đều được xác định bởi các lực lượng thị trường. Bởi vì thị trường tiền điện tử còn quá non trẻ và thị trường cho các nhà đầu tư tiền điện tử cá nhân với các sàn giao dịch thậm chí còn non trẻ hơn nên các công ty không có cơ hội tiếp cận với các nguồn tài trợ tương tự như cổ phiếu hoặc chứng khoán khác.

Có một nhu cầu thực tế là nhà đầu tư muốn sử dụng Bitcoin (CRYPTO: BTC), Ethereum (CRYPTO: ETH) hoặc một loại tiền điện tử khác làm tài sản thế chấp để mua thêm tiền điện tử. Nó tương tự như việc sử dụng số tiền thế chấp một ngôi nhà đã sở hữu để mua một ngôi nhà khác, hoặc sở hữu cổ phiếu để mua thêm cổ phiếu ký quỹ. Vì vậy, hình thức sử dụng một tài sản hiện có để mua thêm tài sản đó và bị tính lãi suất là chưa tồn tại trong không gian tiền điện tử. Stablecoin cung cấp một giải pháp cho nhu cầu này.

Khi thị trường trưởng thành, khả năng lãi suất của stablecoin giảm xuống là rất cao. Cách đây không lâu, các công ty môi giới vẫn tính phí 10 đô la cho mỗi giao dịch để mua một cổ phiếu. Còn ngày nay, hầu hết các nền tảng đều đã cung cấp giao dịch miễn phí. Một khi thị trường phát triển lớn hơn và phức tạp thì nó sẽ đặt dấu chấm hết cho mức lợi suất cao của stablecoin trong tương lai.

Thuật ngữ "tài khoản tiết kiệm" hoặc "tài khoản lãi suất" thường được sử dụng bởi các công ty cung cấp lãi suất cao trên stablecoin. Song nếu tìm hiểu sâu hơn thì rõ ràng là stablecoin rủi ro hơn rất nhiều so với tiền mặt trong tài khoản tiết kiệm vốn được FDIC bảo đảm.

Cách tiếp cận các stablecoin có lợi suất cao

Đối với hầu hết các nhà đầu tư, lợi suất thấp hơn với ít rủi ro hơn có thể là lựa chọn tốt hơn so với các loại stablecoin có lợi suất cao. Ví dụ: đầu tư vào của Kinder Morgan, Clearway Energy và Schweitzer-Mauduit với tỉ lệ vốn bằng nhau có thể tạo ra tỷ suất cổ tức 5,5% vào năm 2022, đồng thời lại giúp đa dạng hóa rủi ro trên nhiều công ty cùng cơ hội kiếm lời trong trường hợp cổ phiếu tăng giá.

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến tiền điện tử song lại không muốn mua Bitcoin hoặc Ethereum bởi chúng đang ở tầm giá cao lịch sử thì lãi suất 9% trên stablecoin có thể là một con đường khác an toàn với ít biến động hơn để tham gia vào thị trường tiền điện tử.

Hoàng Dương - Theo fool.com

Đọc thêm: Ethereum sẽ đạt 10.000 USD trước khi Bitcoin chạm tới 100.000 USD?