Theo dữ liệu phái sinh, giá Bitcoin tiếp tục khám phá các vùng thấp hơn trong phạm vi giao dịch của nó, nhưng việc giảm xuống ngưỡng 25.000 USD dường như là điều không thể tránh khỏi.

Bitcoin đã được giao dịch trong phạm vi hẹp 3,4% trong ba ngày qua sau khi bảo vệ thành công mức hỗ trợ 25.500 USD vào ngày 10 tháng 6. Trong thời gian này, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển sang các vấn đề kinh tế vĩ mô khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) sẽ công bố quyết định lãi suất vào cuối ngày 14 tháng 6 theo giờ địa phương.

Tiền điện tử có thể hoạt động độc lập với thị trường tài chính truyền thống, nhưng chi phí vốn ảnh hưởng đến hầu hết mọi nhà đầu tư. Hồi tháng 5, FED đã tăng lãi suất cơ bản lên 5–5,25%, mức cao nhất kể từ năm 2007.

Mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào bài phát biểu của Chủ tịch FED Jerome Powell sau khi công bố lãi suất vì công cụ FedWatch CME cho thấy, thị trường hiện đang định giá 94% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6.

Nhiều thứ để lo ngại hơn là cuộc họp của FOMC

Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) không phải là mối quan tâm duy nhất của các nhà đầu tư, vì Kho bạc Hoa Kỳ sẽ phát hành hơn 850 tỷ USD tín phiếu mới từ nay đến tháng 9.

Việc phát hành thêm nợ chính phủ có xu hướng đẩy lợi suất lên cao hơn và do đó, chi phí vay của các công ty và hộ gia đình cũng tăng cao. Trong bối cảnh thị trường tín dụng vốn đã bị hạn chế do cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây, nhiều khả năng tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng trong những tháng tới.

Theo công ty phân tích on-chain Glassnode, các công ty khai thác đã bán Bitcoin (BTC) kể từ đầu tháng 6. Điều này có khả năng gây thêm áp lực lên giá BTC. Nguyên nhân dẫn tới động thái bán ra của thợ đào được cho là do hoạt động Ordinals đã hạ nhiệt và hashrate khai thác đang chạm mức cao nhất mọi thời đại.

Các nhà đầu tư hiện đặt câu hỏi liệu Bitcoin có kiểm tra ngưỡng 25.000 USD hay không. Bitcoin chưa từng kiểm tra lại mức này kể từ giữa tháng 3 và vì lý do này, những người tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ phí bảo hiểm hợp đồng tương lai Bitcoin và chi phí phòng ngừa rủi ro bằng cách sử dụng các tùy chọn BTC.
 

Dữ liệu phái sinh Bitcoin cho thấy sự cải thiện khiêm tốn

Hợp đồng tương lai hàng quý của Bitcoin rất phổ biến đối với cá voi và các quầy chênh lệch giá. Tuy nhiên, các hợp đồng tháng cố định này thường giao dịch với giá cao hơn một chút so với thị trường giao ngay, cho thấy rằng người bán đang yêu cầu thêm tiền để trì hoãn việc thanh toán.

Do đó, trong các thị trường lành mạnh, các hợp đồng tương lai BTC sẽ giao dịch với mức phí bảo hiểm hàng năm từ 5 đến 10% - một tình huống được gọi là bù hoãn mua (contango).

Phí bảo hiểm hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin 2 tháng. Nguồn: Laevitas

Nhu cầu đối với các vị thế Long BTC có sử dụng đòn bẩy đã tăng nhẹ, do phí bảo hiểm hợp đồng tương lai tăng từ 1,7% vào ngày 10 tháng 6 lên 3% tại thời điểm viết bài.

Các nhà giao dịch cũng nên phân tích các thị trường quyền chọn để hiểu liệu đợt điều chỉnh gần đây có khiến các nhà đầu tư trở nên lạc quan hơn hay không. Độ lệch delta 25% là một dấu hiệu cho biết khi nào các quầy kinh doanh chênh lệch giá và các nhà tạo lập thị trường tính phí quá cao để bảo vệ giá tăng hoặc giảm

Nếu các nhà giao dịch dự đoán giá Bitcoin sẽ giảm, thì độ lệch delta 25% sẽ tăng trên 7%. Ngược lại, khi sự phấn khích lan rộng trên thị trường với dự đoán Bitcoin sẽ tăng giá, độ lệch delta 25% sẽ giảm xuống âm 7%.

Độ lệch delta 25% hợp đồng quyền chọn 30 ngày của Bitcoin. Nguồn: Laevitas

Chỉ số lệch delta 25% đã chuyển sang chế độ “sợ hãi” vào ngày 10 tháng 6 khi giá Bitcoin đối mặt với đợt điều chỉnh 4,5%. Tại thời điểm viết bài, chỉ số này đang ở mức 4%, phản ánh sự cân bằng giữa quyền chọn bán bảo vệ và quyền chọn mua từ trung lập đến tăng giá.

Xu hướng giảm giá của tiền điện tử có vẻ sẽ tiếp tục

Thông thường, phí chênh lệch của hợp đồng tương lai 3% và độ lệch delta 6% sẽ được coi là chỉ báo giảm giá, nhưng trong trường hợp hiện tại, điều này là không chắc chắn. Nguyên nhân là do thị trường còn đang chịu ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh tế và các vụ kiện gần đây của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) chống lại Binance và Coinbase. 

Các nhà lập pháp Hoa Kỳ đã chỉ trích SEC vì cách tiếp cận mạnh tay đối với việc thực thi tiền điện tử. Vào ngày 12 tháng 6, Hạ nghị sĩ Warren Davidson đã đề xuất một dự luật nhằm tái cấu trúc SEC bằng cách sa thải chủ tịch Gary Gensler và phân chia lại quyền lực giữa các ủy viên.

Môi trường pháp lý tiền điện tử không chắc chắn vẫn là một rào cản với việc thu hút các nhà đầu tư tổ chức. Hơn nữa, nguy cơ kinh tế Hoa Kỳ rơi vào suy thoái đang hạn chế nhu cầu đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin. Kết quả là khả năng BTC kiểm tra mức hỗ trợ 25.000 USD đang ngày càng tăng lên.
 

Đỗ Hiền - theo cointelegraph