Phe gấu hiện đang có vị thế tốt hơn khi 510 triệu USD quyền chọn Bitcoin hết hạn vào thứ Sáu (21/10) tới. Nhưng sự tự tin quá mức của họ có thể tạo cơ hội cho phe bò lật ngược tình thế.

Bitcoin (BTC) đã cố gắng vượt qua ngưỡng kháng cự 20.500 USD trong 35 ngày qua, với lần thử thất bại gần đây nhất là vào ngày 6/10. Trong khi đó, phe gấu đã 4 lần thành công kéo giá Bitcoin giảm và kiểm lại các mức dưới 18.500 USD trong cùng khoảng thời gian.

Biểu đồ BTC/ USD trên khung thời gian 12 giờ. Nguồn: TradingView

Các nhà đầu tư vẫn không chắc liệu ngưỡng 18.200 USD có thực sự là đáy hay không vì mức hỗ trợ sẽ yếu đi mỗi khi nó được kiểm tra. Đó là lý do tại sao việc phe bò duy trì được động lượng giá trong thời gian hết hạn 510 triệu USD quyền chọn tuần này là điều rất quan trọng.

Nếu không làm được điều đó, phe gấu có thể kéo giá giảm xuống dưới ngưỡng 19.000 USD và thành công kiếm được 80 triệu USD lợi nhuận.

Phe gấu đặt cược ở mức giá 19.000 USD trở xuống

Hợp đồng mở cho các quyền chọn hết hạn vào ngày 21/10 là 510 triệu USD, nhưng con số thực tế sẽ thấp hơn vì phe gấu đang quá lạc quan. Các nhà giao dịch này đã hoàn toàn bỏ lỡ mốc đặt cược giảm giá ở mức 17.500 USD và thấp hơn sau khi Bitcoin bị bán tháo và giảm xuống dưới ngưỡng 19.000 USD vào ngày 13/10.

Hợp đồng mở quyền chọn Bitcoin ngày 21/10. Nguồn: CoinGlass

Tỷ lệ call-to-pút 0,77 cho thấy các quyền chọn bán trị giá 290 triệu USD đang vượt trội hơn so với 220 triệu USD quyền chọn mua. Tuy nhiên, khi Bitcoin giao dịch gần ngưỡng 19.000 USD, hầu hết các cược giảm giá có thể trở nên vô giá trị.

Nếu giá Bitcoin vẫn trên ngưỡng 19.000 USD vào lúc 15 giờ chiều ngày 21/10 theo giờ Việt Nam, thì chỉ có 4% trong số các quyền chọn bán này sẽ khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra vì quyền bán Bitcoin ở mức 18.000 USD hoặc 19.000 USD là vô giá trị nếu Bitcoin giao dịch trên mức đó khi hết hạn.

Phe bò vẫn có thể lật ngược thế cờ và thu về 150 triệu USD lợi nhuận

Dưới đây là bốn trường hợp có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn Bitcoin khả dụng ngày 21/10 cho các công cụ mua và bán là khác nhau, tùy thuộc vào giá khi hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:

- Nếu Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 18.000 USD đến 19.000 USD: 0 lệnh mua và 4.300 lệnh bán. Kết quả ròng ủng hộ phe gấu có lợi nhuận 80 triệu USD.

- Nếu Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 19.000 USD đến 20.000 USD: 1.500 lệnh mua và 1.100 lệnh bán. Kết quả ròng ủng hộ sự cân bằng giữa hai phe.

- Nếu Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 20.000 USD đến 21.000 USD: 4.300 lệnh mua và 100 lệnh bán. Kết quả ròng ủng hộ phe bò có lợi nhuận 85 triệu USD.

- Nếu Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 21.000 USD đến 22.000 USD: 7.200 lệnh mua và 0 lệnh bán. Kết quả ròng ủng hộ phe bò có lợi nhuận 150 triệu USD.

Ước tính thô này xem xét các quyền chọn bán được sử dụng trong cược giảm và quyền chọn mua chỉ dành riêng cho các giao dịch từ trung lập đến tăng. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa này không coi trọng các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Ví dụ: một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn bán nhằm đạt được mức tiếp xúc tích cực với Bitcoin trên một mức giá cụ thể, nhưng thật không may, không có cách nào dễ dàng để ước tính hiệu ứng này.

Không ngạc nhiên nếu giá giảm xuống dưới 19.000 USD một vài lần nữa

Phe gấu Bitcoin cần phải đẩy giá xuống dưới ngưỡng 19.000 USD để đảm bảo lợi nhuận 80 triệu USD. Ngược lại, kịch bản tốt nhất của phe bò là phải đẩy giá lên trên ngưỡng 21.000 USD để lật ngược tình thế và thu về lợi nhuận 150 triệu USD.

Phe người đầu cơ giá lên Bitcoin đã chứng kiến 80 triệu USD các vị thế Long có sử dụng đòn bẩy bị thanh lý vào ngày 12 và 13/10, vì vậy họ có ít ký quỹ hơn mức cần thiết để đẩy giá lên cao hơn. Do đó, khả năng cao là phe gấu sẽ ghìm giá Bitcoin xuống dưới ngưỡng 19.000 USD trước khi hết hạn quyền chọn tuần vào ngày 21/10.

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com

Đọc thêm: Vàng, bạc lao dốc khi USD, lợi suất tăng