Sự sụp đổ của ba ngân hàng vào đầu năm nay đã gây ra sự hoảng loạn trên toàn quốc. Bất chấp sự đảm bảo của các cơ quan quản lý Liên bang và giám đốc điều hành hàng đầu của các tổ chức tài chính lớn, người gửi tiền và nhà đầu tư vẫn lo lắng về sự ổn định của hệ thống ngân hàng.

Những lo ngại về cuộc khủng hoảng ngân hàng đã khiến những người gửi tiền rút tiền của họ và gửi nó vào các quỹ thị trường tiền tệ trả lãi suất cao hoặc các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase & Co. (JPM – Nhận xếp hạng). Công ty đã chứng kiến ​​​​tiền gửi của mình tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,38 nghìn tỷ đô la trong quý đầu tiên. JPM là một trong số ít ngân hàng có tiền gửi tăng.

Trong phần này, tôi đã thảo luận về một số lý do tại sao việc chờ đợi một điểm vào tốt hơn trong JPM có thể là điều thận trọng mặc dù tiền gửi của nó tăng lên và việc mua lại Ngân hàng First Republic.

Kể từ năm ngoái, việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ để giảm lạm phát đã làm giảm giá trị tài sản của các ngân hàng, chẳng hạn như các khoản vay hoặc trái phiếu. Tương tự, trong nỗ lực giữ chân khách hàng, chi phí tiền gửi của các ngân hàng đang tăng cao hơn để ngăn họ tìm kiếm lợi suất cao hơn ở nơi khác. Theo Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), các ngân hàng Hoa Kỳ đã mất 472 tỷ đô la tiền gửi trong quý đầu tiên.

Người gửi tiền rút tiền gửi của họ và đưa chúng vào các ngân hàng lớn và các quỹ thị trường tiền tệ có năng suất cao hơn. Trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 6 năm 2023, tổng tài sản của quỹ thị trường tiền tệ đạt 5,45 nghìn tỷ đô la. Các nhà phân tích của Deutsche Bank cho biết trong một lưu ý khách hàng, “Cơ sở ban đầu của chúng tôi không lường trước được sự gia tăng căng thẳng ngân hàng.”

Trong quý đầu tiên, JPM đã vượt qua ước tính doanh thu và EPS đồng thuận. EPS của nó đánh bại ước tính của các nhà phân tích là 21,7%, trong khi doanh thu của nó cao hơn 7,3% so với ước tính đồng thuận. Jamie Dimon, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của JPM cho biết: “Chúng tôi tiếp tục tạo ra một lượng vốn đáng kể và tỷ lệ CET1 của chúng tôi đã tăng lên 13,8%, so với yêu cầu theo quy định là 12,5% và mục tiêu của chúng tôi là 13% trong quý đầu tiên.”

Bất chấp dòng tiền gửi vào, JPM cảnh báo các nhà đầu tư rằng dòng tiền gửi có thể xảy ra sau đó. Giám đốc tài chính của JPM, Jeremy Barnum, cho biết: “Đó là một thị trường cạnh tranh và hoàn toàn có khả năng mọi người tạm thời đến với chúng tôi, rồi theo thời gian, quyết định đi nơi khác.”

Đầu tháng này, JPM đã thông báo rằng họ đã mua lại phần lớn tài sản và đảm nhận một số khoản nợ nhất định của Ngân hàng Đệ nhất Cộng hòa bị phá sản từ FDIC. Sự sụp đổ của Ngân hàng Đệ nhất Cộng hòa là lớn thứ hai trong lịch sử Hoa Kỳ. Là một phần của thỏa thuận, JPM đã nhận 92 tỷ đô la tiền gửi từ tổng số tiền gửi 103,90 tỷ đô la của Ngân hàng First Republic.

SỬA ĐỔI: TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NĂM 2023

Ngân hàng cũng nhận khoảng 173 tỷ đô la cho vay và 30 tỷ đô la chứng khoán của Đệ nhất Cộng hòa. Theo các nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, việc mua lại sẽ giúp JPM tăng thêm từ 1% đến 2% vào thu nhập ròng.

Về việc mua lại First Republic, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành JPM Jamie Dimon cho biết: “Việc mua lại này mang lại lợi ích khiêm tốn cho công ty của chúng tôi về tổng thể, nó mang lại lợi ích cho các cổ đông, nó giúp thúc đẩy hơn nữa chiến lược làm giàu của chúng tôi và nó bổ sung cho nhượng quyền thương mại hiện có của chúng tôi.”

Ngân hàng dự kiến ​​​​thu nhập lãi ròng (NII) cho năm tài chính 2023 sẽ đạt 84 tỷ đô la, cao hơn 3 tỷ đô la so với hướng dẫn đưa ra vào tháng Tư. Ngân hàng đã dỡ bỏ hướng dẫn NII do mua lại Ngân hàng Đệ nhất Cộng hòa. Nó dự kiến ​​​​chi phí của nó là 84,5 tỷ đô la, không bao gồm chi phí 3,5 tỷ đô la để tích hợp Ngân hàng Đệ nhất Cộng hòa.

Cổ phiếu của JPM đã tăng giá 22,4% trong 9 tháng qua và 26,3% trong năm qua, đóng cửa phiên giao dịch cuối cùng ở mức 143,26 USD.

Tài Chính Mạnh Mẽ

Tổng doanh thu của JPM trong quý đầu tiên kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2023, tăng 24,8% so với cùng kỳ năm ngoái lên 38,35 tỷ USD. Thu nhập lãi ròng của nó tăng 49,3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 20,71 tỷ USD. Doanh thu ngoài lãi của công ty tăng 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 17,64 tỷ USD. Thu nhập ròng của nó tăng 52,4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 12,62 tỷ đô la. Ngoài ra, EPS của nó đạt 4,10 đô la, tăng 55,9% so với năm trước.

Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu chung của nó đạt 18%, so với 13% trong quý trước. Hơn nữa, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu chung hữu hình (ROTCE) đạt 23%, so với 16% trong quý trước.

Ước tính phân tích hỗn hợp

Các nhà phân tích kỳ vọng EPS và doanh thu của JPM cho năm tài chính 2023 sẽ tăng lần lượt 19,5% và 18% so với năm trước lên 14,45 và 151,91 tỷ USD. Mặt khác, EPS và doanh thu của nó cho năm tài chính 2024 dự kiến ​​sẽ giảm 3,8% và 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 13,90 USD và 149,46 tỷ USD, tương ứng.

EPS và doanh thu của nó cho quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2023, dự kiến ​​sẽ tăng lần lượt 35,9% và 26,8% so với cùng kỳ năm ngoái, tương ứng là 3,75 tỷ USD và 38,95 tỷ USD.

Khả năng sinh lời hỗn hợp

Xét về tỷ suất lợi nhuận ròng trong 12 tháng gần nhất, mức 32,54% của JPM cao hơn 25,5% so với mức trung bình của ngành là 25,93%. Tương tự như vậy, Lợi tức trên vốn chủ sở hữu chung trong 12 tháng tiếp theo là 15,22% của nó cao hơn 37,1% so với mức trung bình của ngành là 11,10%. Mặt khác, Tỷ suất sinh lợi trên Tổng tài sản trong 12 tháng tiếp theo là 1,12% của nó thấp hơn một chút so với mức trung bình của ngành là 1,12%.

Định giá kéo dài

Xét về Giá/Doanh số kỳ hạn, mức 2,76 lần của JPM cao hơn 22,5% so với mức trung bình của ngành là 2,25 lần. Giá/Sách kỳ hạn 1,41 lần của nó cao hơn 44,2% so với mức trung bình ngành 0,98 lần. Tương tự như vậy, P/E phi GAAP dự phóng 9,91 lần của nó cao hơn 9,7% so với mức trung bình ngành 9,04 lần.

Xếp hạng POWR phản ánh sự không chắc chắn

JPM có xếp hạng tổng thể là C, tương đương với Trung lập trong hệ thống Xếp hạng POWR của chúng tôi. Xếp hạng POWR được tính bằng cách xem xét 118 yếu tố khác nhau, mỗi yếu tố được tính trọng số ở mức độ tối ưu.

Hệ thống xếp hạng độc quyền của chúng tôi cũng đánh giá từng cổ phiếu dựa trên tám loại riêng biệt. JPM có điểm D về Giá trị, phù hợp với mức định giá kéo dài của nó.

Nó có điểm C về Chất lượng, đồng bộ với khả năng sinh lời hỗn hợp của nó. Bản beta 1.09 của nó biện minh cho điểm C về Độ ổn định.

JPM được xếp hạng thứ 4 trong số 9 cổ phiếu trong ngành Ngân hàng Trung tâm Tiền tệ. Nhấp vào đây để truy cập xếp hạng Tăng trưởng, Động lượng và Tâm lý của JPM.

Dòng dưới cùng

JPM đã báo cáo tình hình tài chính khả quan trong quý đầu tiên, với mức tăng trưởng doanh thu và thu nhập lãi thuần ấn tượng. Hơn nữa, đây là một trong số ít ngân hàng chứng kiến ​​sự gia tăng tiền gửi. Ngân hàng đã đạt được mục tiêu tỷ lệ CET1 sớm hơn 13% so với dự kiến ​​và có kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 12 tỷ USD trong năm nay. Ngoài ra, việc mua lại Ngân hàng First Republic sẽ tăng thu nhập của nó.

Tuy nhiên, ngân hàng cho rằng quý 2 và phần còn lại của năm sẽ đầy thách thức do hoạt động của ngân hàng nhạy cảm với điều kiện thị trường và triển vọng kinh tế. Mặc dù đã nâng ước tính thu nhập lãi ròng cho năm tài khóa 2023 vào tháng trước, ngân hàng cho biết “các nguồn không chắc chắn” xung quanh tiền gửi và nền kinh tế có thể ảnh hưởng đến dự báo của họ.

Với khả năng sinh lời hỗn hợp và ước tính hỗn hợp của các nhà phân tích, có thể là khôn ngoan nếu bạn chờ đợi một điểm mua cổ phiếu tốt hơn.

JPMorgan Chase & Co. (JPM) chống lại các công ty cùng ngành như thế nào?

JPM có Xếp hạng POWR tổng thể là C, tương đương với xếp hạng Trung lập. Kiểm tra các cổ phiếu này từ ngành Ngân hàng nước ngoài với xếp hạng B (Mua): Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR – Nhận xếp hạng), KB Financial Group Inc. (KB – Nhận xếp hạng) và Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA – Nhận xếp hạng).

Phải làm gì tiếp theo?

Khám phá 10 cổ phiếu được nắm giữ rộng rãi mà mô hình độc quyền của chúng tôi cho thấy có tiềm năng giảm giá rất lớn. Vui lòng đảm bảo rằng không có cổ phiếu “bẫy tử thần” nào trong danh mục đầu tư của bạn: