Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã cắt giảm cả ba lãi suất chủ chốt của mình xuống 25 điểm, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. ECB đã giữ nguyên lãi suất trong chín tháng qua và thắt chặt chính sách từ tháng 7 năm 2022 đến tháng 9 năm 2023, nâng lãi suất tổng cộng 450 điểm cơ bản.

Vào tháng 5, lạm phát toàn khu vực đồng euro tăng thêm 0,2 điểm phần trăm lên 2,6%. Tuy nhiên, điều đó không ngăn được ECB, cơ quan đã chuẩn bị thị trường trong nhiều tháng cho động thái hôm nay. Tuy nhiên, động thái nới lỏng chính sách của ECB được hỗ trợ bởi các dữ liệu khác.

Giá sản xuất đã giảm mỗi tháng trong sáu tháng qua, và vào tháng 4 đã giảm 5,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự giảm này tạo ra không gian cho giá bán lẻ cuối cùng giảm xuống.

Nền kinh tế khu vực đồng euro cũng đứng về phía những người ủng hộ ECB, khi GDP của quý 1 năm 2024 tăng 0,3% sau hai quý suy giảm ở mức 0,1% và hiện tăng 0,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Hiệu suất yếu này cho phép ít lo ngại về rủi ro lạm phát từ nhu cầu trong nước mạnh mẽ. Thay vì ngược lại, Châu Âu cần kích thích nhẹ để tránh trượt sâu hơn vào suy thoái do chính sách thắt chặt.

Sự giảm giá của một loạt các hàng hóa làm cho không cần lo ngại về sự trở lại của lạm phát kiểu năm 2022. Tuy nhiên, các xu hướng gần đây về giá cước vận tải container khiến chúng ta lo ngại về khả năng tái diễn các vấn đề logistic đã thấy trong năm 2020-2021.

Gần như chắc chắn rằng ECB chưa hoàn tất việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng liệu chúng ta có thấy thêm hai lần cắt giảm lãi suất hay nhiều hơn nữa phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát. Các xu hướng hiện tại về lạm phát và hoạt động kinh tế đang thiết lập cho ECB "giảm sự thắt chặt chính sách tiền tệ" nhanh hơn Fed. Điều này có thể là một yếu tố áp lực quan trọng đối với EURUSD, ngăn cản đồng tiền chung di chuyển lên khỏi phạm vi rộng 1.05-1.10, nơi cặp tiền này đã giao dịch chủ yếu kể từ đầu năm 2023.