Gã khổng lồ truyền thông xã hội vẫn nhỏ hơn rất nhiều so với công ty dẫn đầu về tìm kiếm và quảng cáo.

Cổ phiếu Meta Platforms (META) và Alphabet đã đi theo hai hướng trái ngược nhau sau báo cáo thu nhập mới nhất của hai công ty. Cổ phiếu Meta đã lao dốc sau khi công bố báo cáo thu nhập khả quan nhưng dự báo doanh thu thấp hơn dự kiến và kỳ vọng chi tiêu cao hơn. Trong khi đó, cổ phiếu Alphabet đã tăng vọt sau khi hoạt động kinh doanh quảng cáo và đám mây tăng tốc trở lại, đồng thời nối tiếp kết quả thu nhập vượt kỳ vọng với kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 70 tỷ USD và khoản phân phối cổ tức đầu tiên.

Meta hiện có giá trị 1,12 nghìn tỷ USD, trong khi vốn hóa thị trường của Alphabet gần đây đạt mức đỉnh lịch sử 2,15 nghìn tỷ USD. Liệu Meta có thể bắt kịp và vượt qua mức vốn hóa thị trường của Alphabet vào cuối năm 2025? Chúng ta hãy cùng xem xét công ty truyền thông xã hội hàng đầu để tìm hiểu.

Meta đã vượt qua giai đoạn suy thoái khó khăn trong hai năm qua.

Từ năm 2011 đến năm 2021, doanh thu của Meta đã mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 41%, với thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) tăng với tốc độ CAGR 40%. Tăng trưởng mạnh mẽ đó được thúc đẩy bởi sự mở rộng nhanh chóng của hệ sinh thái truyền thông xã hội. Vào cuối năm 2011, Meta đã phục vụ 845 triệu người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) trên Facebook. Đến cuối năm 2021, họ đã phục vụ 2,91 tỷ MAU trên Facebook và 3,59 tỷ MAU trên toàn bộ gia đình ứng dụng của mình -- bao gồm cả Instagram, Messenger và WhatsApp.

Sự mở rộng của Meta đã thu hút nhiều nhà quảng cáo hơn khi những người này nhận thấy việc nhắm mục tiêu đến khách hàng cụ thể dựa trên sở thích trên mạng xã hội của họ dễ dàng hơn. Bên cạnh dữ liệu bên thứ nhất, Meta còn thu thập thêm dữ liệu từ các trang web và ứng dụng bên thứ ba để tạo quảng cáo được nhắm mục tiêu.

Nhưng vào năm 2022, doanh thu và EPS của Meta đã lần lượt giảm 1% và 38%. Có ba cơn gió ngược khiến tốc độ tăng trưởng của công ty đột ngột bị đình trệ. Đầu tiên, Apple đã cho phép người dùng chọn không tham gia các tính năng theo dõi dữ liệu bên thứ ba trong bản cập nhật iOS mới. Sự thay đổi đó khiến Meta khó phân phối quảng cáo hiệu quả hơn nhiều. Thứ hai, TikTok của ByteDance đã thu hút nhiều người dùng và nhà quảng cáo trẻ tuổi hơn. Cuối cùng, những trở ngại vĩ mô đã buộc nhiều công ty phải hạn chế chi phí tiếp thị.

Đồng thời, Meta tiếp tục mở rộng phân khúc Reality Labs vẫn không mang lại lợi nhuận. Bộ phận này kinh doanh các thiết bị thực tế ảo và thực tế tăng cường, cũng như cơ sở hạ tầng đám mây. Sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu trì trệ và chi phí tăng vọt đã khiến phe chủ mua cổ phiếu phải bỏ chạy. Kết quả là cổ phiếu Meta đã giảm xuống mức thấp nhất 7 năm là 88,09 USD vào ngày 4 tháng 11 năm 2022.

Tuy nhiên, cổ phiếu Meta đã tăng hơn 400% kể từ ngày định mệnh đó. Cổ phiếu đã phục hồi trở lại khi tung ra thêm nhiều thuật toán hỗ trợ AI để thu thập dữ liệu bên thứ nhất và chống lại những thay đổi của Apple, mở rộng Reels để thách thức TikTok trong thị trường video dạng ngắn và tận dụng nhiều lượt hiển thị quảng cáo hơn để bù đắp cho giá quảng cáo đang giảm. Meta cũng thu hút dòng chi tiêu quảng cáo từ các công ty gaming và thương mại điện tử Trung Quốc muốn tiếp cận nhiều khách hàng nước ngoài hơn.

Năm 2023, doanh thu và EPS của Meta đã lần lượt tăng 16% và 73%. Công ty vẫn cam kết mở rộng hoạt động kinh doanh tại Reality Labs, nhưng tỷ suất lợi nhuận hoạt động đã tăng lên khi hoạt động kinh doanh quảng cáo phục hồi và công ty cắt giảm lực lượng lao động. Meta cũng đã phê duyệt kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 50 tỷ USD và bắt đầu chia cổ tức lần đầu tiên vào cuối năm nay.

Điều gì sẽ xảy ra với Meta vào năm 2024 và 2025?

Doanh thu của Meta đã tăng thêm 27% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 1 năm 2024, nhưng họ chỉ kỳ vọng tăng trưởng doanh thu ở mức 14-22% trong quý 2. Điểm giữa của phạm vi triển vọng đó hơi thấp hơn so với kỳ vọng của các nhà phân tích là mức tăng trưởng 20%. Công ty cũng gợi ý về việc giảm tốc chi tiêu từ các nhà quảng cáo Trung Quốc (chiếm 10% doanh thu và 5 điểm phần trăm tăng trưởng doanh thu trong năm 2023) trong suốt phần còn lại của năm.

Đồng thời, Meta còn tăng nhẹ triển vọng chi phí cả năm của mình từ 94-99 tỷ USD lên 96-99 tỷ USD khi mở rộng cơ sở hạ tầng đám mây và dịch vụ AI, dẫn đến khoản lỗ hoạt động thậm chí còn cao hơn ở phân khúc Reality Labs và phải đối mặt với "ngày càng có nhiều trở ngại về mặt pháp lý và quy định" ở Mỹ và Châu Âu.

Các nhà phân tích vẫn kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Meta sẽ tăng lần lượt 18% và 35% vào năm 2024. Tuy nhiên, họ có thể cắt giảm những ước tính đó nếu tốc độ tăng trưởng của Meta chững lại trong nửa cuối năm. Trong năm 2025, giới chuyên gia kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Meta sẽ tăng lần lượt 13% và 15%, và cổ phiếu có vẻ có định giá hợp lý ở mức 23 lần thu nhập dự phóng.

Liệu Meta có thể giá trị hơn Alphabet vào năm 2025?

Nhìn xa hơn trong tương lai, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Meta sẽ tăng lần lượt 12% và 15% vào năm 2026. Nếu Meta vẫn đi đúng hướng để đạt được các mục tiêu đó và vẫn giao dịch ở mức giá cao gấp 23 lần thu nhập dự phóng, cổ phiếu có thể sẽ đạt mức giá 610 USD vào cuối năm 2025. Tăng trưởng đó sẽ nâng vốn hóa thị trường của Meta lên 1,55 nghìn tỷ USD -- nhưng vẫn sẽ nhỏ hơn Alphabet ngày nay trong khi công ty này có khả năng sẽ còn tăng trưởng nhiều hơn trong hai năm tới khi môi trường vĩ mô ấm lại.

Vì vậy, thay vì tự hỏi liệu Meta có bắt kịp Alphabet hay không, nhà đầu tư nên tập trung vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn trong hoạt động kinh doanh của công ty -- vẫn còn nhiều cách để kiếm tiền từ 3,24 tỷ người sử dụng ít nhất một trong các ứng dụng của Meta hàng ngày.
 

Huân Hà - theo fool