Cổ phiếu United Parcel Service (NYSE:UPS) gần đây vừa cán mốc 214 USD, lập đỉnh mới cao nhất mọi thời đại. UPS hiện đã tăng hơn 110% trong một năm qua và tăng 25% trong tháng trước, vượt trội hơn so với khối ngành công nghiệp và S&P 500.

UPS ghi nhận doanh thu quý đầu tiên cao nhất từ ​​trước đến nay và đạt mức thu nhập ròng hàng quý cao nhất trong lịch sử. Bài viết này sẽ phân tích về kết quả tài chính gần đây nhất để đánh giá tiềm năng vươn lên tầm cao mới của UPS.

Nâng cao biên lợi nhuận

UPS ghi nhận biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh là 12,9% trong quý đầu tiên, và đây là mức biên lợi nhuận hoạt động hàng quý cao nhất trong ba năm qua.

Trong suốt giai đoạn đại dịch, UPS tạo điểm nhấn ở mảng doanh nghiệp với người tiêu dùng (B2C) khi phân khúc này tăng trưởng mạnh. Ngay từ quý 2, UPS đã báo cáo số liệu tăng trưởng doanh thu ấn tượng vào thời điểm mà hầu hết các cổ phiếu công nghiệp khác ghi nhận kết quả tồi tệ nhất trong nhiều năm qua. Tuy nhiên, vẫn có một số cá nhân lo ngại rằng tình trạng giảm tốc ở một mảng có biên lợi nhuận cao nhưng doanh số thấp như phân khúc doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B) sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận. Tuy nhiên, xu hướng tâm lý này bắt đầu thay đổi trong quý 4 khi UPS cải thiện được biên lợi nhuận hoạt động lần đầu tiên trong thời kỳ đại dịch.

Đầu năm 2021, nhờ vừa tăng trưởng tự thân và vừa giảm chi tiêu xuống thấp hơn nên UPS đã có thể nới rộng biên lợi nhuận hơn nữa. Trong bản báo cáo tài chính quý 4, công ty này từng dự trù sẽ có mức chi phí tài sản cố định chỉ 4 tỷ USD trong năm 2021 trong khi con số đã điều chỉnh vào năm 2020 là 5,6 tỷ USD. Họ đã tái khẳng định số liệu dự trù này trong thông cáo báo chí quý đầu tiên.

Khoản chi tiêu có chủ đích trên nằm trong kế hoạch “kinh doanh tốt hơn chứ không phải hoành tráng hơn” mà UPS vạch ra, nhằm mục đích “thanh lọc” quy trình hoạt động và tập trung vào các cơ hội tăng trưởng có biên lợi nhuận cao, chẳng hạn như mảng thương mại điện tử và phân khúc các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMB).

Tình hình tăng trưởng mảng thương mại điện tử

Vào cuối năm 2019, UPS bắt đầu lấn sâu sang mảng thương mại điện tử, vừa trùng hợp ngay thời kỳ đầu của đại dịch. UPS đã may mắn chọn đúng thời điểm, nhưng họ cũng tin rằng nền thương mại điện tử sẽ có chiều hướng tăng trưởng trong nhiều năm sau đó. Công ty này đã đầu tư mạnh bằng cách gia tăng thêm đội vận chuyển, nâng cao khâu hậu cần và dịch vụ khách hàng.

Phân khúc SMB chính là yếu tố góp phần thúc đẩy tăng trưởng ở mảng thương mại điện tử của UPS. Mặc dù mảng B2B của công ty này bị ảnh hưởng trong đại dịch, nhưng thay vào đó, họ chuyển sang tập trung cung cấp dịch vụ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ tương tự như đối với các doanh nghiệp lớn. Bằng cách hợp tác với những nền tảng thương mại điện tử, nhà cung cấp và các công ty dịch vụ thanh toán hàng đầu khác, UPS đã xây dựng được Chương trình Tiếp cận Kỹ thuật số (DAP) vào tháng 10/2019 để hỗ trợ trực tiếp các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Tốc độ tăng trưởng ở mảng này quả thực rất ấn tượng. Khi kết thúc năm 2020, UPS có hơn 700.000 tài khoản DAP và họ đã tái xác nhận số liệu dự trù doanh thu DAP là 1 tỷ USD vào cuối năm 2021. Trong quý đầu tiên, công ty này đã thu hút thêm 150.000 tài khoản DAP mới, tức là họ có thể đạt 1 triệu tài khoản trước nửa cuối năm.

Trong cuộc hội đàm quý đầu tiên, CEO Carol Tome lưu ý rằng “tại Mỹ, tổng mức tăng trưởng khối lượng trung bình hàng ngày ở phân khúc các doanh nghiệp vừa và nhỏ, bao gồm cả các doanh nghiệp trên nền tảng của chúng tôi, đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 35,6%, vượt xa tốc độ tăng trưởng trong phân khúc phục vụ các khách hàng lớn hơn của chúng tôi trong quý thứ ba liên tiếp.” Cô nhấn mạnh rằng khối lượng ở phân khúc SMB là yếu tố xúc tác chính giúp UPS nâng cao biên lợi nhuận nội địa tại thị trường Mỹ.

Mảng B2B phục hồi

Một yếu tố xúc tác khác giúp biên lợi nhuận hoạt động duy trì ở mức cao chính là đà phục hồi khối lượng ở mảng B2B. Trong giai đoạn đỉnh điểm của đại dịch, khối lượng B2B tại thị trường Mỹ đã giảm 21,9% trước khi cải thiện lại về mức giảm 8,3% vào quý 4. Trong quý đầu tiên, tổng khối lượng B2B giảm ít hơn 1% so với cùng kỳ năm trước và tăng 8% trong tháng 3 nhờ khối lượng B2B quốc tế tăng 10% trong quý. Phân khúc thị trường quốc tế vẫn đang là mảng sinh lời cao nhất đối với UPS.

Ảnh hưởng của phân khúc quốc tế đối với khả năng sinh lời

Cùng với mảng thương mại điện tử, mảng quốc tế hiện là tác nhân thúc đẩy quá trình chuyển đổi cho UPS từ cổ phiếu giá trị sang cổ phiếu tăng trưởng. Công ty này vẫn đang duy trì biên lợi nhuận ở mức cao mặc dù phải tăng mạnh chi tiêu ở thị trường quốc tế. Họ đã bổ sung các chuyến bay thêm 25% để phục vụ nhu cầu chuyển phát liên thông các nơi ở châu Á, vốn đã tăng đến 43%.

Cũng ấn tượng như thị trường nội địa Mỹ, thị trường quốc tế chính là phân khúc giúp thúc đẩy lợi nhuận cao kỷ lục cho UPS. Nhà đầu tư cần biết rằng phân khúc quốc tế chỉ chiếm 20% doanh thu quý đầu tiên nhưng đóng góp đến 37% lợi nhuận. Tỷ lệ này trong năm 2020 cũng ở mức tương đương.

Từ cổ phiếu giá trị ‘thuần túy’ thành cổ phiếu tăng trưởng phi mã

Khả năng sinh lời và mức chia cổ tức là hai đặc điểm chủ đạo giúp cho UPS giữ vững ở mức định giá cao. Mặc dù cổ phiếu UPS đã tăng giá nhưng họ vẫn có mức lợi suất cổ tức ấn tượng là 2%. Một năm trước, UPS được xem là một cổ phiếu giá trị với lợi suất cổ tức gần 4%. Giờ đây, sau khi hết quý này đến quý khác đạt lợi nhuận khủng và tăng trưởng vượt bậc ở khắp các phân khúc như thương mại điện tử, chăm sóc sức khỏe và quốc tế, UPS đang dần biến thành một cổ phiếu tăng trưởng.

UPS hiện là cổ phiếu công nghiệp lớn nhất tại Mỹ tính theo mức vốn hóa thị trường và họ không có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại. Mặc dù có giá đắt hơn nhiều so với chỉ vài tháng trước, nhưng UPS là doanh nghiệp điển hình cho thấy mức định giá cao thực sự xứng đáng với hiệu suất vượt trội của họ.

Dựa trên thực tế rằng khối lượng B2B có cải thiện trong tháng 3 và các mảng kinh doanh còn lại của UPS cũng đang thể hiện tốt, công ty này có thể sẽ đạt lợi nhuận đáng kể khi kết thúc năm, do đó tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) của UPS sẽ đứng ở mức hợp lý dù cổ phiếu này đang có ngưỡng giá cao. Định hướng dài hạn cho công ty này vẫn giữ nguyên. Cho đến khi có bất kỳ thay đổi nào, UPS sẽ vẫn là một trong những cổ phiếu tốt nhất trên thị trường hiện nay.

Đăng Khoa - Theo fool