Công ty đang phát triển mạnh mẽ của Anh dường như đã sẵn sàng để đạt được những thành tựu vững chắc trong những năm tới.

Chỉ mới hơn 6 tháng kể từ khi Arm Holdings (ARM) IPO và cổ phiếu của nhà thiết kế chip đến từ Anh đã tăng vọt đến 111%. Nhờ sự gia tăng khủng khiếp này, Arm Holdings hiện đã có vốn hóa thị trường đến 138 tỷ USD, tăng từ mức 65 tỷ USD ghi nhận vào ngày phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).

Phần lớn lợi nhuận của cổ phiếu đã đến kể từ đầu tháng 2 năm 2024, khi công ty công bố kết quả quý 3 năm tài chính 2024. Cổ phiếu Arm đã tăng gần 50% chỉ trong một phiên sau báo cáo hàng quý vào tháng trước khi có bằng chứng cho thấy công ty sẽ là người hưởng lợi chính từ cuộc đua chip trí tuệ nhân tạo (AI).

Nhưng liệu AI có thể là xúc tác lâu dài cho Arm và giúp công ty đạt mức vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD vào năm 2030?

Arm Holdings được xây dựng để tăng trưởng mạnh mẽ trong dài hạn

Trong quý 3 năm tài chính 2024, Arm Holdings đã đạt doanh thu 824 triệu USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập sau điều chỉnh của công ty đã tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái lên 0,29 USD/cổ phiếu. Quan trọng hơn, hướng dẫn của ban quản lý cho thấy tốc độ tăng trưởng của công ty sẽ tăng tốc trong quý hiện tại.

Công ty dự kiến doanh thu sẽ đạt 875 triệu USD trong quý 4 tài chính ở điểm giữa của phạm vi dự kiến, cùng với thu nhập 0,30 USD/cổ phiếu. Dự kiến này tương đương với mức tăng 38% so với con số 633 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái. Thậm chí tốt hơn nữa, giá trị đơn hàng còn tồn đọng (RPO) của Arm đã tăng vọt đến 38% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,43 tỷ USD trong quý trước.

RPO đo lường tổng giá trị của các hợp đồng tương lai mà một công ty phải thực hiện. Vì vậy, chỉ số này tăng trưởng nhanh hơn so với doanh thu của Arm là dấu hiệu cho thấy công ty đang xây dựng một nguồn doanh thu mạnh mẽ trong tương lai. Một trong những lý do chính đằng sau mức gia tăng RPO ấn tượng của Arm là sự gia tăng vượt trội của số lượng các nhà sản xuất chip chọn sử dụng gói cấp phép Total Access của công ty.

Cấp phép Arm Total Access (ATA) cung cấp cho các nhà sản xuất chip quyền truy cập vào một gói hoàn chỉnh về sở hữu trí tuệ, công cụ, hỗ trợ và kiến thức chuyên môn về thiết kế. Họ có thể sử dụng những thứ này để đẩy nhanh thời gian phát triển chip của mình và nhanh chóng đưa chúng ra thị trường. Công ty đã kết thúc quý trước với 27 cấp phép như vậy, tăng so với 15 cấp phép cùng kỳ năm trước.

Arm cho biết các thỏa thuận ATA mới đang được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với việc phát triển chip hiệu suất cao để giải quyết khối lượng công việc AI. Điều này giải thích tại sao nhu cầu đối với các kiến trúc chip mới tập trung vào AI của công ty ngày càng tăng.

Cụ thể hơn, kiến trúc Armv9 của công ty "thu được khoảng gấp đôi tiền bản quyền của sản phẩm v8 tương đương." Hiện sản phẩm này chiếm 15% doanh thu bản quyền của công ty, tăng so với mức 10% trong quý 2 năm tài chính 2024.

Nhu cầu đối với kiến trúc này đang nhận thấy lực kéo vững chắc trên thị trường điện thoại thông minh, cơ sở hạ tầng đám mây và các thị trường khác. Theo Giám đốc điều hành Arm Rene Haas: "Từ các thiết bị phức tạp nhất trên hành tinh dành cho đào tạo và suy luận, Nvidia Grace Hopper 200, cho đến các thiết bị điện toán biên như Gemini Nano Pixel 6 của [Alphabet's] Google hay Samsung Galaxy S24, v.v. ngày càng có nhiều AI chạy trên nhiều thiết bị đầu cuối hơn và tất cả đều chạy trên Arm."

Điều đáng chú ý là doanh thu bản quyền của Arm sẽ tăng nhờ nhu cầu ngày càng tăng đối với chip AI từ thị trường điện thoại thông minh, đám mây và ô tô. Ngoài phí cấp phép mà công ty nhận được từ khách hàng khi bán IP của mình cho họ, các đối tác của công ty còn trả tiền bản quyền cho mỗi con chip chứa IP của Arm mà họ trang bị.

Do nhu cầu chip AI được dự đoán sẽ tăng với tốc độ hàng năm gần 38% cho đến cuối thập kỷ này, tương lai của Arm có vẻ tươi sáng. Điều này giải thích tại sao các nhà phân tích dự báo thu nhập của công ty sẽ tăng với tốc độ hàng năm gần 45% trong 5 năm tới. Nhưng liệu chừng đó có đủ để giúp công ty đạt được mức định giá nghìn tỷ đô la?

Vốn hóa thị trường của Arm có thể ở đâu vào năm 2030?

Cơ hội vững chắc với chip AI và khả năng tận dụng thị trường này của Arm thông qua mô hình kinh doanh cấp phép và tiền bản quyền cho thấy công ty thực sự có thể đáp ứng kỳ vọng tăng trưởng thu nhập của Phố Wall trong dài hạn. Giả sử Arm có thể đạt tốc độ tăng trưởng thu nhập hàng năm “chỉ” 40% từ nay cho đến năm 2030, lợi nhuận ròng của công ty có thể tăng lên 12,65 USD/cổ phiếu trong năm tài chính 2031 (trùng với phần lớn năm dương lịch 2030) sử dụng thu nhập dự kiến cho năm tài chính 2024 là 1,20 USD/cổ phiếu làm cơ sở.

Cổ phiếu Arm hiện có tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng là 83 lần. Con số này khá đắt khi so sánh với tỷ lệ dự phóng của Nasdaq-100 là gần 29 lần. Tuy nhiên, sẽ không có gì ngạc nhiên nếu thấy Arm có định giá tính theo thu nhập cao hơn vào năm 2030 nhờ tăng trưởng mạnh mẽ với AI. Giả sử cổ phiếu được giao dịch ở mức giá cao gấp 40 lần thu nhập vào thời điểm đó, giá cổ phiếu có thể tăng lên 506 USD sau 7 năm, tức là gần gấp 4 lần giá cổ phiếu hiện tại.

Dựa trên vốn hóa thị trường hiện tại của Arm, công ty có thể có định giá khoảng 520 tỷ USD vào năm 2030. Vì vậy, khó có khả năng cổ phiếu Arm sẽ chạm mốc nghìn tỷ đô la vào thời điểm đó. Nhưng cổ phiếu AI này có thể tăng trưởng đáng kể trong khung thời gian này. Đó là lý do tại sao bạn nên mua trước khi cổ phiếu Arm Holdings tiếp tục tăng vọt lên tăng cao hơn.
 

Huân Hà - theo  fool