Vài tháng trở lại đây, Nvidia (NVDA) đã trở thành tiêu điểm nhiều lần với những lý do không mấy tốt đẹp. Kể từ thời hoàng kim khi đạt giá trị 823 tỉ USD vào ngày 15/11/2021, giá cổ phiếu Nvidia giảm đến 57%. Những thông tin dưới đây sẽ giúp nhà đầu tư xem xét ở thời điểm hiện tại, liệu cổ phiếu Nvidia đã bị bán đủ hay thậm chí có thể bị bán quá mức hay chưa? Liệu hiện tại có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu hay không?
13:37, 28/09/2022
Vài tháng trở lại đây, Nvidia (NVDA) đã trở thành tiêu điểm nhiều lần với những lý do không mấy tốt đẹp. Kể từ thời hoàng kim khi đạt giá trị 823 tỉ USD vào ngày 15/11/2021, giá cổ phiếu Nvidia giảm đến 57%. Những thông tin dưới đây sẽ giúp nhà đầu tư xem xét ở thời điểm hiện tại, liệu cổ phiếu Nvidia đã bị bán đủ hay thậm chí có thể bị bán quá mức hay chưa? Liệu hiện tại có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu hay không?
Để giảm thiểu việc “chảy máu công nghệ” trí tuệ nhân tạo (AI) tiên tiến sang Trung Quốc và Nga, chính phủ Mỹ đã cấm bán các chip mạnh nhất (và đắt tiền nhất) của Nvidia cho các quốc gia này. Các biện pháp trừng phạt này được dự kiến sẽ khiến doanh thu của Nvidia (NVDA) thiệt hại khoảng 400 triệu USD trong quý 3, tùy thuộc vào việc khách hàng của họ ở Trung Quốc và Nga có sẵn sàng thay thế bằng những con chip yếu hơn không.
Ngoài ra, chuyên gia thiết kế GPU (đơn vị xử lý đồ họa) đã phải đối phó với các vấn đề nhu cầu trong phân khúc gaming (bao gồm cả các thợ đào tiền điện tử). Với doanh thu giảm 33% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2 (kết thúc vào ngày 24/8) và biên lợi nhuận gộp giảm 20%, tình hình tài chính của Nvidia đang ở mức yếu nhất trong nhiều năm.
Đối với Nvidia, công ty thiết kế chip lớn nhất tại Mỹ, Trung Quốc là một thị trường rất quan trọng. Hơn 1/4 trong doanh thu 26,9 tỷ USD của họ trong năm tài chính 2022 là từ Trung Quốc và Hồng Kông. Các công ty nổi tiếng của Trung Quốc như Alibaba, Tencent, Baidu và Lenovo Group đều sử dụng chip Nvidia A100. Không chỉ vậy, một số cơ quan nghiên cứu có ý nghĩa chiến lược nhất của Trung Quốc cũng có nhu cầu cao đối với chip A100 của Nvidia. Nvidia dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu khoảng 5,9 tỷ USD trong quý 3 nếu không có lệnh cấm xuất khẩu từ chính phủ Mỹ. Bây giờ, công ty chỉ dự kiến con số khoảng 5,5 tỷ USD.
Một kết quả như vậy sẽ tương đương với sụt giảm 23% so với cùng kỳ năm ngoái. Sụt giảm này có thể sẽ không ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp dự kiến của Nvidia (62,4%), cũng như chi phí hoạt động của công ty. Vì vậy, với hướng dẫn doanh thu mới cập nhật, lợi nhuận của Nvidia sẽ rơi vào khoảng 750 triệu USD trong quý. Con số này kém xa mức lợi nhuận gần 3 tỷ USD ghi nhận được trong quý 3 năm ngoái.
Khó có khả năng chính phủ Mỹ sẽ đảo ngược lệnh cấm xuất khẩu chip của mình. Nhu cầu gaming cũng sẽ khó lòng quay trở lại trong một sớm một chiều. Vì vậy, quý 3 có thể sẽ chỉ là quý đầu tiên trong chuỗi nhiều quý thất vọng đối với các nhà đầu tư Nvidia.
Tương lai ngắn hạn của Nvidia có vẻ không mấy sáng sủa. Tuy nhiên, một khi định giá chạm đáy, cổ phiếu có thể là một giao dịch mua tốt bởi Nvidia không ở trong một tình trạng có lợi nhuận hoàn toàn, nhìn vào thu nhập của công ty sẽ không hữu ích bằng xem xét doanh thu. Từ phương diện hệ số giá trên doanh thu (P/S), Nvidia đã chạm mức định giá thấp nhất trong nhiều năm.
Hệ số P/S của Nvidia. Dữ liệu theo Ycharts
Nvidia đã từng vấp phải những hạn chế về nhu cầu do sự sụp đổ của tiền điện tử vào năm 2019. Thời điểm đó, cổ phiếu của Nvidia đã chạm đáy định giá ở mức 6 lần doanh thu.
Nếu Nvidia rơi xuống mức đáy này một lần nữa, cổ phiếu sẽ cần phải giảm thêm đến 44%, tương ứng với giá cổ phiếu khoảng 70 USD. Rõ ràng kết quả này không chắc chắn sẽ xảy ra. Tuy nhiên, con số này cũng cung cấp một góc nhìn về vị trí định giá của Nvidia trong 5 năm qua.
Doanh thu của Nvidia sụt giảm, hệ số P/S của cổ phiếu sẽ tăng lên do mẫu số thu hẹp. Điều này có thể khiến giá cổ phiếu giảm hơn nữa khi hệ số P/S cố gắng duy trì ổn định.
Các chuyên gia cho rằng, với định giá còn cách xa mức đáy và hoạt động kinh doanh đang lệch hướng, có quá nhiều sự không chắc chắn để nhà đầu tư đổ tiền vào Nvidia. Năm tới khó có thể tốt đẹp đối với Nvidia, và với nền kinh tế không khả quan, những trở ngại mà chuyên gia đồ họa gặp phải có thể chỉ mới bắt đầu.
Yến Anh
Đọc thêm: USD/JPY trên đà tăng lên mức đỉnh năm