Với mức định giá thấp hơn 37% so với giá trị sổ sách, cổ phiếu Citigroup đáng để các nhà đầu tư cân nhắc.

Giám đốc điều hành Citigroup (C) Jane Fraser đã và đang thực hiện các động thái nhằm biến ngân hàng kềnh càng này thành một ngân hàng tinh gọn và hoạt động hiệu quả. Những nỗ lực nhằm tổ chức lại hoạt động kinh doanh và cơ cấu lại đội ngũ quản lý trong những năm gần đây của ngân hàng đã thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư. Các nhà phân tích tại Wells Fargo tin rằng cổ phiếu của Citigroup có thể tăng gấp đôi trong ba năm tới nhờ những bước đi chiến lược này.

Với mức giá đã giảm sâu cùng tỷ suất cổ tức gần 4%, cổ phiếu Citigroup trở nên hấp dẫn đối với cả nhà đầu tư giá trị và cổ tức. Dưới đây là những lý do khiến cổ phiếu có thể tăng giá gấp đôi kể từ thời điểm này và là lựa chọn tốt cho các nhà đầu tư hiện nay.

Hoạt động kinh doanh rộng khắp ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của Citigroup

Citigroup là một ngân hàng lớn có phạm vi hoạt động toàn cầu với các chi nhánh ngân hàng bán lẻ trên khắp thế giới, từng có thời ở Úc, Ấn Độ, Việt Nam và Philippines. Mặc dù có phạm vi hoạt động rộng nhưng dàn trải, gây khó khăn cho việc phân tích và quản lý rủi ro, dẫn đến ngân hàng hoạt động kém hiệu quả so với các ngân hàng cùng ngành.

Một chỉ số quan trọng cho thấy sự kém hiệu quả này là tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). ROE là một chỉ số tỷ suất lợi nhuận tiêu chuẩn biểu thị lợi nhuận của ngân hàng dưới dạng tỷ lệ phần trăm vốn chủ sở hữu. ROE của Citi trong thập kỷ qua là 6,99%, thấp hơn nhiều so với các ngân hàng cùng ngành là Bank of America (8,79%), Wells Fargo (11,33%) và JPMorgan Chase (13,23%).

TỶ SUẤT LỢI NHUẬN TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA C THEO YCHARTS.

Ngoài ra, Citigroup còn phải chịu mức phạt 400 triệu USD vào năm 2020 do “một số vấn đề dai dẳng”, bao gồm kiểm soát nội bộ, quản lý rủi ro và quản trị dữ liệu.

Citigroup nỗ lực tìm hướng đi phù hợp dưới sự chèo lái của CEO Fraser

Năm 2021, Fraser thay thế Michael Corbat đảm nhận vai trò Giám đốc điều hành của Citigroup. Fraser đã làm việc tại ngân hàng này từ năm 2004 với nhiều vai trò khác nhau trong các mảng đầu tư và ngân hàng toàn cầu, thế chấp, ngân hàng bán lẻ và ngân hàng thương mại.

Ngay khi đảm nhận cương vị mới, Fraser đã vạch ra kế hoạch: loại bỏ các hoạt động ít lợi nhuận và tập trung vào những hoạt động giúp nâng cao hiệu quả và lợi nhuận của tập đoàn. Đầu tiên, ngân hàng sẽ loại bỏ các hoạt động kinh doanh tốn kém và cải thiện cơ cấu chi phí và vốn. Khi tiếp quản cương vị CEO, bà Fraser tuyên bố Citigroup sẽ bán hoặc đóng cửa 13 ngân hàng bán lẻ nhượng quyền trên toàn cầu bao gồm cả một ngân hàng hoạt động có lợi nhuận cao ở Mexico.

Ngoài ra, ngân hàng cũng đã thực hiện những động thái khác nhằm tinh giản cơ cấu và nâng cao hiệu quả hoạt động. Tháng 11 năm ngoái, họ tuyên bố sẽ sa thải 300 nhân sự cấp cao. Theo báo cáo của Bloomberg, số lượng sa thải này vào khoảng 10% nhân sự của Citigroup dưới đội ngũ nhân sự quản lý điều hành của Fraser hai cấp.

Cổ phiếu Citigroup có thể đạt 100 USD trong ba năm tới

Quá trình tái cơ cấu của Citigroup khiến các nhà phân tích, như Mike Mayo và nhóm của ông tại Wells Fargo lạc quan về tương lai của ngân hàng. Trong một ghi chú gửi cho các nhà đầu tư, Wells Fargo đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu của ngân hàng này trong một năm lên 70 USD/cổ phiếu và mục tiêu giá trong ba năm lên 100 USD/cổ phiếu. Theo Wells Fargo, một Citigroup tinh gọn hơn, có lợi nhuận cao hơn có thể tăng gấp đôi thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) từ 5 USD lên 10 USD.

Dự báo của Mayo và nhóm của ông là hoàn toàn có cơ sở. Cổ phiếu Citigroup giao dịch với mức giá rẻ hơn nhiều so với các công ty cùng ngành do các chỉ số lợi nhuận giảm sút. Cụ thể, cổ phiếu Citigroup có giá thấp hơn 37% so với giá trị sổ sách hữu hình. Trong khi cổ phiếu của các ngân hàng Bank of America và Wells Fargo đều được định giá cao hơn 44% so với giá trị sổ sách hữu hình.

DỮ LIỆU GIÁ TRỊ SỔ SÁCH HỮU HÌNH CỦA C THEO YCHARTS.

Sau nhiều năm chuyển đổi, Fraser và Citigroup đặt mục tiêu đạt tỷ suất lợi nhuận trung bình từ 11% đến 12% trên tổng vốn cổ đông hữu hình (ROTCE). Nếu ngân hàng có thể thực hiện thành công quá trình chuyển đổi này và cải thiện các chỉ số lợi nhuận của mình lên gần mức của các ngân hàng cùng ngành thì cổ phiếu Citigroup hoàn toàn xứng đáng được định giá ở một mức cao hơn.

Có nên mua cổ phiếu Citigroup ở thời điểm hiện tại?

Citigroup mang đến cơ hội hấp dẫn cho cả nhà đầu tư giá trị và nhà đầu tư cổ tức. Cổ phiếu đã tăng gần 45% trong vài tháng qua nhưng vẫn còn tương đối rẻ nếu xét từ góc độ định giá. Với mức định giá thấp hơn giá trị sổ sách hữu hình, cổ phiếu Citigroup mang lại cho các nhà đầu tư giá trị một biên độ an toàn và tiềm năng tăng giá vững chắc. Công ty hiện trả cổ tức với tỷ suất 3,9%, cùng tỷ lệ chi trả là 38% thu nhập ròng, một mức an toàn.

Các nhà đầu tư có thể sẽ còn phân vân và muốn theo dõi ROE và ROTCE của Citigroup trong vài quý tới để xem các chỉ số này có được cải thiện lên mức tương đương với các công ty cùng ngành hay không. Tuy nhiên, từ góc độ mức giá đã giảm sâu, thời điểm hiện tại chính là thời điểm tốt để mua cổ phiếu Citigroup và có thể mua bổ sung thêm sau này nếu kế hoạch tái cơ cấu của công ty tiếp tục có kết quả.
 

Đức Khiêm - theo fool