Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục xu hướng tăng, với chỉ số S&P500 tăng 10.8% trong quý đầu tiên, vượt qua mức tăng trung bình lịch sử cho một năm đầy đủ. Chúng tôi còn ấn tượng hơn với sự ổn định thấp của chỉ số từ cuối tháng Một.

Chỉ số S&P500 đã di chuyển trong một phạm vi ít hơn 2.5%. Các sụp đổ nhỏ thường xuyên cung cấp nhiên liệu cho việc mua tiếp. Loại phục hồi này thường được thấy trong các thị trường bò trưởng thành đã có đủ độ đẩy từ đáy nhưng vẫn chưa gặp khó khăn để đi cao hơn.

Cũng quan trọng phải lưu ý rằng phục hồi hiện tại đang trở nên rộng lớn hơn. Nhóm Cục diệt vẫn đang sụp đổ, với Apple và Tesla rõ ràng đang chịu đựng, nhưng sự tăng trưởng đang bao gồm nhiều cổ phiếu hơn. Chỉ số phổ biến nhất, Russell 2000, đã phá vỡ ra mức cao nhất kể từ tháng Một năm 2022 vào thứ Năm. Tuy nhiên, nó đã giao dịch trong một phạm vi ngang từ tháng Tư năm 2022 đến tháng Hai năm 2024. Điều này là một dấu hiệu quan trọng về sức khỏe của toàn bộ thị trường chứng khoán, không chỉ là một bộ kịch bản đầu tư phổ biến.

Trong bốn tháng, kể từ nửa cuối tháng Mười hai, chỉ số Lo sợ và Tham lam của CNN đã dao động gần "tham lam cực độ", mặc dù hầu hết thời gian, nó chỉ ở dưới đường này. Nó rất gần với bờ, với một xu hướng tăng mạnh vững chắc, nhưng không có dấu hiệu của thị trường quá nhiệt, vì vậy không cần phải xả hơi.

Chỉ số biến động ngụ ý VIX đang ở mức thường thấy trong phần lớn năm 2018 và 2019, không mang lại hy vọng về sự kết thúc sớm của xu hướng tăng. Toàn bộ năm 2017 đã thấy chỉ số VIX dưới mức hiện tại, vì vậy không công bằng khi gọi đây là một hiện tượng bất thường.

Chúng tôi đã thấy động lực biên độ tương tự trong S&P500 từ tháng Tám năm 2017 đến tháng Một năm 2018, từ tháng Tư đến tháng Chín năm 2018 và từ tháng Mười năm 2019 đến tháng Hai năm 2020. Thời gian của những tình huống này dao động từ 4 đến 6 tháng, nhưng sự tăng trưởng đã bị gián đoạn bởi các tình huống bên ngoài thay đổi, từ chiến tranh thương mại đến đại dịch.

Trên khung thời gian hàng tuần, chỉ số RSI đang tiến gần đến mức 80, một vùng quá mua mạnh mẽ. Khi chạm vào mức này vào tháng Một năm 2020, một tâm trạng giảm giá mạnh mẽ hình thành, và chúng tôi đã thấy một sự điều chỉnh nhỏ ngay trước khi bắt đầu lo sợ về một đại dịch. Nhưng cũng có một ví dụ khác: từ tháng Mười một năm 2017 đến tháng Một năm 2018, chỉ số RSI vượt qua mức 80, và S&P500 tăng hơn 9% đến đỉnh của nó.

Tóm lại, sự tăng của S&P500 không trông có vẻ quá mức. Thị trường không quá nhiệt và không sắp sụp đổ dưới trọng lượng của nó. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhận thức về bất kỳ tình huống bên ngoài nào có thể gây tổn thương cho nền kinh tế, vì chỉ số cổ phiếu có thể nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng cổ phiếu và gây ra một sự điều chỉnh sâu.