Chủ đề tài chính về trí tuệ nhân tạo (AI) đã làm chủ tâm điểm trong năm 2023, với "Magnificent Seven" gồm các cổ phiếu của Microsoft, Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL), Apple, Tesla, Meta Platforms, Amazon và Nvidia thu hút sự chú ý chủ yếu.

Microsoft đã mở đầu cuộc đua vũ trụ trí tuệ nhân tạo sau đầu tư 10 tỷ USD vào OpenAI, nhà phát triển của ChatGPT. Không lâu sau đó, Alphabet ra mắt mô hình ngôn ngữ lớn riêng của mình, được gọi là Bard. Có thể nói, phản ứng ban đầu với Bard không mấy ấn tượng, vì chatbot này không cung cấp câu trả lời chính xác cho những câu hỏi cơ bản trong buổi ra mắt công khai của mình.

Tuy nhiên, khi ChatGPT tiếp tục thu hút sự chú ý của công chúng, Alphabet đã tăng cường và tiếp tục làm việc. Cuối tháng trước, Alphabet giới thiệu phiên bản mới nhất của mình về trí tuệ nhân tạo tạo sinh, được gọi là Gemini.

Không thể phủ nhận rằng việc ra mắt Gemini của Alphabet là một động thái cân nhắc trong những thời điểm loạn lạc tại OpenAI và có thể tác động tiêu cực đối với Microsoft. Liệu đây có thể là cơ hội mua cổ phiếu Alphabet trước khi công ty bắt đầu hưởng lợi từ sản phẩm AI mới của mình không?

Gemini có tốt hơn ChatGPT không? Nếu bạn đang tự hỏi liệu Alphabet vừa vượt qua Microsoft và muốn biết ứng dụng trí tuệ nhân tạo nào mạnh mẽ hơn, chào mừng bạn đến với câu lạc bộ. Đây có thực sự là câu hỏi tỷ đô. Theo nghiên cứu tại Goldman Sachs, trí tuệ nhân tạo tạo sinh có khả năng tăng GDP thế giới lên 7 nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới - một chủ đề đang thu hút sự quan tâm trên Wall Street.

Một vài tháng trước, được tiết lộ rằng quỹ quản lý quỹ rủi ro nổi tiếng Bill Ackman đã mua một lượng lớn cổ phiếu Alphabet. Trong cuộc trò chuyện với Scott Wapner của CNBC, Ackman nói về quan điểm tích cực của mình đối với Alphabet. Điều quan trọng là Ackman hấp dẫn bởi hệ sinh thái của Alphabet, bao gồm Google Search, các ứng dụng sản xuất như Gmail, trang web video YouTube và doanh nghiệp đám mây ngày càng phát triển. Theo quan điểm của ông, Alphabet đặc biệt có thể tích hợp trí tuệ nhân tạo trên toàn bộ dịch vụ của mình, từ đó trở nên không thể thiếu đối với người dùng cuối.

Dưới tầng âm tính của Gemini là khả năng nó có thể thúc đẩy nhu cầu cho các sản phẩm khác nhau của Alphabet, làm cho nó trở nên hấp dẫn và xác nhận giả định của Ackman. Nhưng tôi muốn cảnh báo nhà đầu tư nên mở rộng tầm nhìn và xem xét cả bức tranh toàn diện ở đây.

Giống như Alphabet, Microsoft cũng có một hệ sinh thái hấp dẫn. Theo báo cáo lợi nhuận mới nhất của công ty, Microsoft đã trải qua nhiều nhu cầu cho các ứng dụng trí tuệ nhân tạo của mình hơn là dự kiến. Và trong khi OpenAI đã giúp thúc đẩy sự tăng trưởng trong đoạn đám mây Azure của Microsoft, những cơ hội thực sự có thể chỉ mới bắt đầu.

Với những động lực đẩy mạnh cả Alphabet và Microsoft, tôi nghĩ rằng việc tuyên bố ứng dụng trí tuệ nhân tạo nào xuất sắc hơn là còn sớm. Đối với nhà đầu tư đang nghiêm túc xem xét một vị thế trong Alphabet, phân tích ngoài tiềm năng AI là cần thiết.

Có nhiều cách để đánh giá một cổ phiếu khi đến lúc đánh giá giá trị. Một chỉ số có thể hữu ích là nhìn vào tỷ lệ giá so với lợi nhuận sau thuế (P/E) tương lai của một công ty so với một nhóm đối thủ.

Biểu đồ trên thể hiện rằng P/E tương lai của Alphabet là 23, thấp nhất trong số các đồng minh của nó trong Magnificent Seven. Lưu ý rằng P/E tương lai của Microsoft là 33, cao hơn nhiều so với Alphabet, điều này cho thấy thị trường đang áp dụng một áp đặt đối với nhà phát triển Windows.

Vượt xa P/E tương lai, biểu đồ dưới đây minh họa tỷ lệ giá so với dòng tiền tự do của công ty trong thập kỷ qua. Ở mức 22.4, cổ phiếu Alphabet đang giao dịch ở mức giảm giá lớn so với giá trung bình 10 năm của nó, và khá gần với điểm thấp nhất của 18.1. Điều này trông giống như một dấu hiệu khác cho thấy thị trường đang giảm giá cổ phiếu Alphabet và mô hình kinh doanh mạnh mẽ của nó. Trên thực tế, khả năng tạo ra dòng tiền tự do liên tục của công ty là điều cung cấp cho Alphabet tính linh hoạt tài chính để đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng mới như AI.

Liệu bạn có nên mua cổ phiếu Alphabet không? Cổ phiếu Alphabet trông khá rẻ ở mức giá hiện tại, đặc biệt là so với các đối thủ của mình. Những động lực cấp bách thúc đẩy trí tuệ nhân tạo kết hợp với sự hỗ trợ từ các tổ chức là lý do để lạc quan. Tuy nhiên, với sự thống trị tuyệt đối của công ty trong lĩnh vực quảng cáo trực tuyến và đóng góp để hỗ trợ các động cơ tăng trưởng khác, như đám mây và AI, dường như không được đánh giá cao. Điều này có lẽ là do một số người tin rằng ChatGPT sẽ bắt đầu thay thế Google Search, đặt Alphabet vào tình trạng khủng hoảng tồn tại.

Nếu phân tích giá trị trên cho thấy điều gì đó, có thể ngụ ý rằng quan điểm Microsoft sẽ lật đổ Alphabet trong tìm kiếm trực tuyến là ngắn hạn. Bởi vì Alphabet là nơi của hai trang web được truy cập nhiều nhất trên thế giới (Google và YouTube), quảng cáo viên muốn sử dụng những nền tảng này. Và vì 2024 là đầu chu kỳ bầu cử mới, nghiên cứu cho thấy đó có thể là một năm kỷ lục cho các chiến dịch quảng cáo chính trị - một chủ đề sẽ mang lại lợi ích lớn cho Alphabet.

Hơn nữa, rõ ràng thị trường tiềm năng cho trí tuệ nhân tạo không chỉ lớn mà còn đang phát triển. Khi các ứng dụng và trường hợp sử dụng tăng lên, có lẽ sẽ có nhiều người chiến thắng. Khi cổ phiếu giao dịch ở mức giá lịch sử thấp, có thể đây là cơ hội duy nhất để bắt đầu đầu tư đều dần vào Alphabet. Cả tầm nhìn ngắn hạn và dài hạn đều trông mạnh mẽ, và nhà đầu tư nên tận dụng các tỷ lệ giao dịch giảm giá ngay bây giờ.