Nhà đầu tư cần nhìn từ một số phương diện khác khi nói đến động thái này.

Thông tin công ty Berkshire Hathaway của Warren Buffett bán một nửa cổ phiếu Apple (AAPL) họ sở hữu có lẽ là một cú sốc đối với nhiều nhà đầu tư. Mặc dù đã thường là cổ phiếu có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất trong những năm gần đây, tăng trưởng của cổ phiếu Apple cũng đóng một vai trò quan trọng trong sự đi lên của cổ phiếu Berkshire trong cùng khoảng thời gian này.

Tuy nhiên, nhìn từ một góc độ khác, đợt mua bán này có lẽ không có gì quá nghiêm trọng như người ta tưởng. Ba điểm chính sau đây là lý do tại sao nhà đầu tư không nên hoảng sợ trước động thái này.
1. Apple vẫn là khoản nắm giữ lớn nhất của Berkshire

Bất chấp quy mô của động thái bán cổ phiếu, Berkshire Hathaway vẫn sở hữu khoảng 400 triệu cổ phiếu Apple. Với giá trị khoảng 84 tỷ USD, cổ phiếu Apple vẫn chiếm khoảng 29% danh mục đầu tư mà Berkshire nắm giữ vào cuối quý 2, vượt xa Bank of America ở mức 14%.

Ngoài ra, ngay cả với số lượng cổ phiếu thấp hơn đáng kể, Berkshire vẫn giữ một vị thế tập trung rất nhiều vào cổ phiếu Apple. Buffett từ lâu đã ca ngợi việc đa dạng hóa, và vị thế 789 triệu cổ phiếu Apple trong quý trước đã chiếm gần một nửa danh mục đầu tư của Berkshire.

Hơn nữa, vị thế còn lại vẫn hàm ý một niềm tin tiếp tục vào công ty. Mặc dù phải đối mặt với một cuộc chiến cạnh tranh với các đối thủ công nghệ lớn trong không gian trí tuệ nhân tạo, vị trí dẫn đầu về điện thoại thông minh và sức mạnh của hệ sinh thái iOS đã biến Apple thành công ty dẫn đầu về công nghệ.

Hơn nữa, Apple còn có khoảng 153 tỷ USD thanh khoản. Với số tiền này, họ có một trong những bảng cân đối kế toán ổn định nhất thế giới trong số các công ty giao dịch đại chúng. Mức độ ổn định đó khiến vị thế lớn của Berkshire ít rủi ro hơn, và với các giao dịch bán gần đây này, tập đoàn tài chính từ Omaha đã một danh mục đầu tư đa dạng hơn.

2. Cổ phiếu Apple đã trở nên (tương đối) đắt đỏ

Ngoài ra, Buffett và nhóm của ông có thể đã lo ngại về định giá công ty. Tỷ lệ P/E 32 lần không phải là một mức quá cao. Tuy nhiên, giá trị của Nhà Táo đã tăng đáng kể trong những năm qua, làm tăng khả năng cổ phiếu đã nhận được hầu hết các đợt mở rộng bội số định giá trong tương lai gần.

Nhà đầu tư nên nhớ Berkshire đã mua phần lớn số cổ phiếu Apple của mình trong khoảng thời gian từ quý 1 năm 2016 đến quý 3 năm 2018. Đầu năm 2016, cổ phiếu Apple thường giao dịch ở mức giá cao gấp 10 lần thu nhập.

Tỷ lệ P/E của cổ phiếu đã tăng đều đặn trong quãng thời gian đó. Tuy nhiên, phải đến quý 3 năm 2018, tỷ lệ P/E mới tăng lên trên 20 lần. Do đó, Berkshire đã được hưởng lợi lớn từ việc mở rộng đáng kể bội số định giá, dẫn đến giá cổ phiếu tăng khoảng 700% kể từ khi nhóm của Buffett bắt đầu mua cổ phiếu. Vì S&P 500 mang lại tổng lợi nhuận chỉ dưới 200% kể từ thời điểm đó, Apple rõ ràng là người chiến thắng cho Berkshire.

Dữ liệu cổ phiếu Apple của YCharts

3. Quy mô của Berkshire Hathaway đồng nghĩa với việc họ cần thanh khoản

Một lý do khác cho việc bán cổ phiếu có thể đến từ khó khăn trong việc quản lý một công ty đầu tư có quy mô như Berkshire Hathaway. Vốn hóa thị trường của công ty hiện đã đạt khoảng 890 tỷ USD.
Mặc dù phát triển đến mức đó chắc chắn là một thành tích ấn tượng, nó cũng đi kèm với một cuộc đấu tranh then chốt. Theo luật số lớn, để đạt được mức tăng trưởng 10%, vốn hóa thị trường của Berkshire phải tăng thêm 89 tỷ USD. Con số này đã gần bằng mức vốn hóa thị trường 92 tỷ USD của một cổ phiếu trung bình thuộc S&P 500.

Để so sánh, công ty trung bình đó chỉ cần tăng thêm 9,2 tỷ USD để đạt được tốc độ tăng trưởng tương tự. Điều này cũng có nghĩa là một thương vụ mua bán trị giá 9,2 tỷ USD có ý nghĩa quan trọng đối với một công ty bình thường nhưng hầu như không có tác động gì đến Berkshire.

Vấn đề này đưa chúng ta trở lại vị thế thanh khoản 271 tỷ USD của Berkshire. Mặc dù con số đó đã có vẻ rất lớn, có thể Berkshire cần rất nhiều tiền mặt để thực hiện các thương vụ mua bán sáp nhập có ý nghĩa. Vì vậy, vị thế thanh khoản của công ty có thể không thực sự quá lớn như nhiều nhà đầu tư và nhà phân tích giả định.

Tìm hiểu về việc Berkshire Hathaway bán cổ phiếu Apple

Cuối cùng, nhà đầu tư nên coi việc bán cổ phiếu Apple là một động thái tất yếu hơn là một yếu tố thay đổi cuộc chơi.

Đúng là các giao dịch bán có quy mô rất lớn tính theo bất kỳ thước đo nào. Tuy nhiên, vị thế 400 triệu cổ phiếu vẫn là một lá phiếu tín nhiệm nặng nề đối với tương lai của Apple, chiếm một tỷ lệ không đa dạng cao trong danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway. Ngoài ra, Apple đã trở nên tương đối đắt đỏ, đặc biệt khi so sánh với thời điểm Buffett bắt đầu mua cổ phiếu.

Cuối cùng, quy mô khổng lồ của Berkshire có nghĩa là họ cần một vị thế thanh khoản lớn đáng kể để thực hiện bất kỳ động thái có ý nghĩa nào. Do đó, thay vì coi thương vụ này là một hành động lịch sử đối với Berkshire, nhà đầu tư chỉ nên coi động thái này như một hoạt động kinh doanh bình thường của gã khổng lồ tài chính đầu tư.
 

Huân Hà - theo fool