Cam kết hỗ trợ các khách hàng gửi tiền tại Silicon Valley Bank (SVB) của các cơ quan quản lý Mỹ đã mang lại lợi thế đáng kể cho phe bò Bitcoin (BTC) khi 1,2 tỷ USD quyền chọn hàng tuần BTC hết hạn.

Việc giá Bitcoin (BTC) giảm xuống sau khi chạm mức cao 26.500 USD có vẻ là một chiến thắng cho phe gấu, nhưng mức đóng cửa 24.750 USD vào ngày 14 tháng 3 đã thiết lập mức đóng cửa hàng ngày cao nhất trong chín tháng qua. Hơn nữa, Bitcoin đã tăng 26,5% kể từ ngày 10 tháng 3, thời điểm ngân hàng SVB đóng cửa.

Đà tăng giá gần đây có thể là do nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm khoản tài trợ 25 tỷ USD mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) và Kho bạc Hoa Kỳ công bố vào ngày 12 tháng 3 nhằm giúp giảm rủi ro hệ thống của các ngân hàng. Dù thế nào, phe bò Bitcoin cũng đang có vị thế tốt để kiếm được tới 440 triệu USD khi quyền chọn hàng tuần hết hạn vào ngày 17 tháng 3.

Vụ sụp đổ của SVB kích hoạt một đợt rút stablecoin ồ ạt

Trước khi sụp đổ, tổng tài sản của SVB đã vượt qua 200 tỷ USD, đưa nó vào danh sách 20 tổ chức tài chính hàng đầu tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, tác động trực tiếp nhất đến thị trường tiền điện tử là khoản tiền gửi 3,3 tỷ USD dự trữ stablecoin USD Coin (USDC) mà Circle gửi tại SVB. Tổng số tiền USDC chuyển đổi sang tiền mặt đã đạt 3 tỷ USD trong khoảng thời gian từ ngày 13 đến ngày 15 tháng 3, sau khi stablecoin này mất chốt với đồng đô la Mỹ.

Việc Bộ Dịch vụ Tài chính New York đóng cửa ngân hàng Signature Bank vào ngày 12 tháng 3 đã gây thêm áp lực tiêu cực lên thị trường tiền điện tử vốn đã bị ảnh hưởng khi Silvergate đóng cửa. Ngân hàng này là một thực thể quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử vì nó cung cấp dịch vụ cho nhiều doanh nghiệp liên quan đến tiền điện tử, bao gồm Coinbase, Celsius và Paxos.

Diễn biến này có thể giải thích tại sao 1,2 tỷ USD quyền chọn Bitcoin hàng tuần hết hạn vào ngày 17 tháng 3 gần như chắc chắn sẽ mang lại lợi nhuận cho phe bò. Tuy nhiên, việc giá hàng hóa lao dốc, đặc biệt là dầu mỏ, có thể tác động đến thị trường tiền số.

Dầu thô giao dịch ở mức thấp nhất kể từ tháng 12/2021

Giá dầu giảm 10% trong khoảng thời gian từ ngày 9 đến ngày 15 tháng 3, đạt mức thấp nhất trong hơn một năm trong bối cảnh lo ngại rằng cuộc khủng hoảng niềm tin của ngành ngân hàng có thể gây ra suy thoái kinh tế và làm giảm nhu cầu dầu mỏ.

Theo dữ liệu của chính phủ công bố vào ngày 16 tháng 3, các kho dự trữ dầu thô của Hoa Kỳ đã tăng 1,6 triệu thùng vào tuần trước, tăng cao hơn so với dự báo đồng thuận là 1,2 triệu thùng.

Nếu nỗi sợ lây lan sang các thị trường khác, phe bò Bitcoin có thể gặp khó khăn trong việc duy trì mức giá cần thiết để kiếm được 360 triệu USD trở lên khi hết hạn quyền chọn vào ngày 17 tháng 3.

Phần lớn lệnh cược của phe gấu sẽ trở nên vô giá trị

Hợp đồng mở cho ngày hết hạn quyền chọn vào ngày 17 tháng 3 là 1,2 tỷ USD, nhưng con số thực tế sẽ thấp hơn vì phe gấu chủ yếu đặt cược giá Bitcoin sẽ giao dịch dưới ngưỡng 23.500 USD khi hết hạn quyền chọn.

Hợp đồng mở quyền chọn Bitcoin cho ngày 17 tháng 3. Nguồn: Coinglass

Tỷ lệ call-to-put 0,93 phản ánh sự chênh lệch nhẹ giữa 590 triệu USD quyền chọn mua và 640 triệu USD quyền chọn bán. Tuy nhiên, kết quả dự kiến có thể sẽ thấp hơn nhiều, vì phe gấu đã mất cảnh giác khi giá Bitcoin tăng vọt lên trên ngưỡng 23.000 USD vào ngày 13 tháng 3.

Ví dụ: nếu giá Bitcoin duy trì ở mức gần 24.500 USD vào lúc 15 giờ chiều ngày 17 tháng 3 theo giờ Việt Nam thì sẽ chỉ có 32 triệu USD quyền chọn bán khả dung. Sự khác biệt này phát sinh do quyền bán Bitcoin ở mức 23.000 USD hoặc 24.000 USD trở nên vô hiệu nếu BTC giao dịch trên mức đó khi hết hạn.

Phe bò đang có lợi thế hoàn toàn

Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn khả dụng vào ngày 17 tháng 3 cho các công cụ mua và bán là khác nhau tùy thuộc vào giá hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 23.000 USD đến 24.000 USD: 9.900 quyền chọn mua so với 5.800 quyền chọn bán. Kết quả ròng ủng hộ phe bò có lợi nhuận là 100 triệu USD.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 24.000 USD đến 24.500 USD: 11.400 quyền chọn mua so với 3.700 quyền chọn bán. Kết quả ròng ủng hộ phe bò có lợi nhuận 185 triệu USD.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 24.500 USD đến 25.500 USD: 15.100 quyền chọn mua so với 700 quyền chọn bán. Lợi nhuận của phe bò sẽ tăng lên 360 triệu USD.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 25.500 USD đến 26.000 USD: 17.500 quyền chọn mua so với 300 quyền chọn bán. Phe bò có thể thu về tới 440 triệu USD lợi nhuận.

Ước tính sơ bộ này chỉ xem xét quyền chọn mua trong các cược tăng giá và quyền chọn bán trong các giao dịch từ trung lập đến giảm giá. Tuy nhiên, sự đơn giản hóa quá mức này không bao gồm các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Ví dụ: một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn mua nhằm giảm lượng tiếp xúc tiêu cực với Bitcoin trên một mức giá cụ thể, nhưng không có cách nào dễ dàng để ước tính tác động này.

Để giảm đáng kể khoản lỗ của mình, phe gấu Bitcoin phải đẩy giá xuống dưới ngưỡng 24.000 USD tại thời điểm hết hạn quyền chọn. Tuy nhiên, phe gấu có vẻ không có đủ ký quỹ để gây áp lực lên giá do 240 triệu USD hợp đồng vị thế Short có sử dụng đòn bẩy đã bị thanh lý trong các ngày từ 12 đến 15 tháng 3.

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com

Đọc thêm: Số lượng người quay trở lại làm việc ngày càng nhiều