Phố Wall dường như không chú ý đến những gì Mary Barra đã làm. Cổ phiếu General Motors đang giao dịch như thể công ty không có tương lai trong không gian xe điện, ô tô tự lái hoặc phương tiện hỗ trợ bởi phần mềm.

Thị trường đang không ghi nhận công lao của Barra cho những gì bà đã làm được kể từ khi bắt đầu nhiệm kỳ CEO của General Motors gần chín năm trước. Barra và GM đã bị chế giễu trên Twitter với thẻ hashtag #MaryLed kể từ khi Tổng thống Joe Biden nói gần một năm trước rằng công ty đang dẫn đầu cuộc cách mạng xe điện ở Mỹ.

Sự hoài nghi có thể là vô lý. Nhà đầu tư nên suy nghĩ lại về cảm nhận của họ đối với Barra, công ty và cổ phiếu, nếu không muốn đối mặt với nguy cơ bỏ lỡ những khoản lợi nhuận sắp tới.

Trước ngày hội nhà đầu tư năm 2022 của GM, được tổ chức tại Thành phố New York vào thứ Năm tuần trước, tạp chí tài chính Barron’s đã hỏi Barra liệu GM có đang nhận được sự tôn trọng mà công ty xứng đáng với chuyên môn quản lý và các kế hoạch của họ cho tương lai hay không. “Không” là câu trả lời ngắn gọn từ vị CEO trước cả khi câu hỏi kết thúc.

Điều đó đã khiến CFO Paul Jacobson, người đang ngồi cạnh sếp của mình, bật cười. “Tôi không có gì để nói thêm”, ông nói.

Biến động giá cổ phiếu có lẽ là dấu hiệu thể hiện sự tôn trọng lớn nhất đối với một CEO ở Phố Wall. Nhưng cổ phiếu GM đang được giao dịch với giá thấp hơn bảy lần thu nhập trên một cổ phiếu dự kiến ​​cho năm 2023. Đó là bội số định giá mà cổ phiếu GM đã giao dịch, tính trung bình, kể từ khi Barra tiếp quản công ty vào tháng 1 năm 2014.

Khi đó, cổ phiếu đã có giá khoảng 40 USD, bằng với mức giá cổ phiếu được giao dịch vào thứ Sáu tuần trước, ngay cả sau mức tăng 3,1% với tin tức từ ngày hội nhà đầu tư. Cổ phiếu GM đã giao dịch ở mức đỉnh 67,21 USD vào tháng 1, mức cao nhất trong nhiệm kỳ của Barra. Nhưng trong dài hạn, cổ phiếu vẫn mắc kẹt ở mức trung lập.

Cổ phiếu đã có hiệu suất này mặc dù Barra và đội ngũ quản lý của bà đã thành công thực hiện một số công việc khó khăn. Bà đã cắt giảm chi phí, loại bỏ bộ phận châu Âu thua lỗ kinh niên của GM, mua lại công ty lái xe tự động Cruise và chi mạnh tay cho việc phát triển xe điện.

Tất cả những việc làm đó đã có tác động. Lợi nhuận hoạt động năm 2014, năm đầu tiên Barra làm CEO, đã đạt khoảng 6,5 tỷ USD. GM đã kiếm được hơn 13,5 tỷ USD trong 12 tháng qua. Công ty cũng đã báo cáo lợi nhuận hoạt động đạt 9,7 tỷ USD vào năm 2020, trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái do đại dịch. Hiệu suất như vậy là chưa từng có đối với một nhà sản xuất ô tô trong những thời kỳ suy thoái trước đây.

Vấn đề là Phố Wall nổi tiếng với việc thay đổi mục tiêu như “lật bánh tráng”. Các nhà phân tích hoặc nhà đầu tư không còn quan tâm đến việc tái cơ cấu doanh nghiệp, tăng trưởng lợi nhuận hoạt động hay hiệu suất trong thời kỳ suy thoái. Giờ đây, họ quan tâm đến khả năng kiếm tiền và duy trì thị phần của GM khi bán xe điện.

Barra thích cơ hội của GM, ngay cả khi những người khác vẫn còn nghi ngờ. “Điều khiến tôi choáng váng là khi bạn nhìn vào danh mục [EV]...tất cả đều được thực hiện trên nền tảng [pin] Ultium...ở những điểm tốt nhất của thị trường...và bạn nhìn vào mức định giá của chúng tôi so với ai đó có một sản phẩm [EV] và 20.000 đơn đặt hàng hoặc bất cứ thứ gì”, Barra nói.

Ultium là nền tảng công nghệ EV được chính GM phát triển. “Các lĩnh vực chủ chốt mà bạn muốn tạo ra sự khác biệt là nền tảng [pin] và thành phần hóa học của pin”, Barra cho biết. “Chúng tôi có hệ thống kiểm soát pin của riêng mình, bao gồm phần mềm xe, hệ thống kiểm soát pin và tế bào pin.”

Công nghệ ô tô truyền thống được gói gọn trong động cơ và hộp số. Nhưng công nghệ EV có thể khác biệt và khó làm chủ. Vật liệu pin, phần cứng tích hợp pin và phần mềm quản lý pin có thể mang lại phạm vi hoạt động tốt hơn, sạc nhanh hơn và độ tin cậy cao hơn, giống như các động cơ đốt trong tốt nhất có quãng đường đi được tốt hơn mức trung bình.

Cách tiếp cận này đang giúp GM xây dựng thứ mà Barra tin sẽ là xe điện cho mọi người. Đến cuối năm 2023, GM sẽ có một danh mục xe điện đầy đủ. Công ty hiện đã có mẫu Hummer EV rất đắt tiền và cực kỳ thú vị. Cadillac Lyriq cũng đang được bán và cạnh tranh với Model Y, mẫu xe bán chạy nhất của Tesla (TSLA). Chevy Silverado và Blazer chạy điện, ra mắt vào năm 2023, sẽ nhắm đến các phân khúc khác của thị trường. Chevy Equinox, cũng sẽ ra mắt vào năm tới, là một chiếc ô tô giá thấp hơn được thiết kế để đưa xe điện đến gần hơn với nhiều người mua ở Mỹ.

Giá trung bình của một chiếc EV trong năm 2022 là khoảng 67.000 USD. Những chiếc ô tô đắt tiền chỉ chiếm khoảng 10% đến 15% tổng thị trường Mỹ.

Các nhà đầu tư và nhà phân tích “không hiểu sức mạnh mà chúng tôi có và không hiểu việc chúng tôi đang tự mình cấp vốn cho quá trình chuyển đổi này”, Barra cho biết thêm. GM đang phát triển dòng sản phẩm đó từ dòng tiền được công ty tạo ra. Mọi công ty xe điện thuần túy, ngoại trừ Tesla, đều cần huy động nhiều tiền mặt từ các nguồn bên ngoài để tài trợ cho tham vọng xe điện của họ.

Barra tin rằng các khoản đầu tư vào EV là số tiền được chi tiêu hợp lý, và sự kiện dành cho nhà đầu tư hôm thứ Năm đã chỉ đến một kết quả. Ban lãnh đạo cho biết họ kỳ vọng xe điện sẽ sinh lãi như xe truyền thống vào năm 2025. Mục tiêu đó là ba năm nữa. Trong khi đó, Tesla đã phải mất hơn năm năm kể từ khi sản lượng xe điện của họ bằng với sản lượng hiện tại của GM để đạt được lợi nhuận hoạt động dương từ việc bán xe.

GM muốn bán khoảng một triệu xe điện mỗi năm ở Bắc Mỹ vào năm 2025. Nếu đạt được mục tiêu đó, có thể GM — và cổ phiếu của công ty — sẽ nhận được sự tôn trọng mà Barra tin là họ xứng đáng.

Barron’s đã xuất bản một bài viết lạc quan về cổ phiếu GM hồi tháng 5. Cổ phiếu hiện vẫn đi ngang so với thời điểm đó. Nhưng lần này, hiệu suất đó là một điều tích cực. Chỉ số S&P 500 đã giảm khoảng 4% trong cùng khoảng thời gian.

Huân Hà - Theo barrons.com

Đọc thêm: TT Ngoại hối châu Á giảm, đồng đô la tăng khi thị trường lo ngại về tình hình dịch bệnh tại Trung Quốc