Công ty bán dẫn này đã mang lại tăng trưởng ấn tượng từ đầu năm 2023 đến nay, nhưng liệu cổ phiếu còn có thể cung cấp nhiều triển vọng hơn nữa?

Advanced Micro Devices (AMD) đã chứng kiến một sự thay đổi ngoạn mục trên thị trường chứng khoán năm 2023 trong bối cảnh các cổ phiếu công nghệ tăng mạnh. Cổ phiếu của nhà sản xuất chip đã tăng 35% từ đầu năm đến nay, mang lại sự nhẹ nhõm cho nhà đầu tư sau một năm 2022 tồi tệ khi cổ phiếu lao dốc một con số khổng lồ đến 57%.

Báo cáo thu nhập Q4/2022 tốt hơn dự kiến của công ty (công bố vào ngày 31 tháng 1) đã thúc đẩy đà tăng cho cổ phiếu AMD. Tăng trưởng ấn tượng của AMD trong các phân khúc trung tâm dữ liệu và sản phẩm nhúng, cùng với nhận xét của CEO Lisa Su trong cuộc gọi thu nhập rằng thị trường máy tính cá nhân (PC) có thể chạm đáy trong Q1/2023 dường như đã thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng của công ty.

Liệu điều này có nghĩa là nhà đầu tư nào đã bỏ lỡ đợt phục hồi của AMD nên mua cổ phiếu ngay bây giờ với hy vọng kiếm được nhiều lợi nhuận hơn? Hay họ nên bước đi thận trọng và tránh cổ phiếu xét đến định giá và thị trường PC đầy thách thức? Hãy cùng tìm hiểu.

Tại sao cổ phiếu AMD có vẻ đáng mua

Các phân khúc trung tâm dữ liệu và sản phẩm nhúng của AMD đã tăng trưởng vượt bậc trong năm 2022 nhờ vào việc công ty tăng thị phần trên thị trường máy chủ và mua lại Xilinx, được hoàn thành chỉ hơn một năm về trước. Hai phân khúc kinh doanh này đã tạo ra cho AMD tổng doanh thu 10,6 tỷ USD trong năm ngoái, chiếm gần 45% tổng doanh thu của công ty.

Doanh thu từ trung tâm dữ liệu của AMD đã tăng 63% trong năm 2022 lên hơn 6 tỷ USD. Counterpoint Research ước tính nhà sản xuất chip này đã kết thúc năm 2022 với gần 20% thị trường CPU máy chủ (bộ xử lý trung tâm) dưới sự kiểm soát của họ – tăng từ 11,7% vào cuối năm 2021. Công ty nghiên cứu cho biết thêm rằng việc sử dụng ngày càng nhiều bộ xử lý máy chủ EPYC của AMD là động lực đằng sau bước nhảy vọt trong doanh thu trung tâm dữ liệu của công ty chip.

Trong cuộc gọi thu nhập, Su cho biết “doanh thu cho các siêu máy tính ở Bắc Mỹ đã tăng hơn gấp đôi so với năm trước,” trong khi số lượng siêu máy tính do AMD cung cấp đã tăng lên 38% trong danh sách 500 siêu máy tính hàng đầu. Ban lãnh đạo AMD kỳ vọng sẽ tăng thêm thị phần trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu trong năm nay, giúp cải thiện doanh thu của công ty từ phân khúc này.

AMD cũng có thể chiếm thị phần lớn hơn trong thị trường bộ xử lý máy chủ. Các đối tác OEM (nhà sản xuất thiết bị gốc) của AMD như Dell, Hewlett Packard Enterprise, Lenovo và các đối tác khác đang phát triển hơn 140 nền tảng được cung cấp bởi bộ xử lý EPYC thế hệ thứ tư, được trình làng vào tháng 11 năm 2022. Đó là mức tăng 40% so với thế hệ bộ xử lý máy chủ EPYC thứ ba.

Không có gì ngạc nhiên khi Phố Wall đồng ý với kỳ vọng của AMD về tăng trưởng của thị trường máy chủ trong năm nay. Chẳng hạn, KeyBanc Capital Markets đang kỳ vọng thị phần máy chủ của AMD sẽ đạt 30% vào cuối năm 2023.

Trong khi đó, mảng kinh doanh sản phẩm nhúng dường như cũng đang trên đà tăng trưởng ấn tượng trong năm 2023 vì nó phục vụ nhiều thị trường cuối như ô tô, truyền thông, chăm sóc sức khỏe, công nghiệp, hàng không vũ trụ và quốc phòng. AMD đã ghi nhận doanh thu 4,55 tỷ USD trong phân khúc nhúng vào năm ngoái và có tổng thị trường có thể phục vụ (TAM) trị giá 29 tỷ USD trong mảng kinh doanh này theo ước tính nội bộ của chính họ.

Ban lãnh đạo AMD cho biết công ty “có vị trí tốt để tăng doanh thu và giành thị phần vào năm 2023 dựa trên sức mạnh của định vị cạnh tranh và danh mục sản phẩm thích ứng cùng với hiệu suất cao hàng đầu của chúng tôi” trong lĩnh vực kinh doanh chip nhúng trong năm nay. Tất cả những điều này cho thấy mảng kinh doanh chip nhúng, cùng với các trung tâm dữ liệu, có thể là xúc tác vững chắc cho AMD trong năm 2023 và tương lai xa hơn nữa.

Thị trường PC suy yếu có thể đè nặng lên AMD

Về thị trường PC, Su đã nhận xét trong cuộc gọi thu nhập:

Quý đầu tiên, chúng tôi nghĩ là sẽ theo xu hướng mùa vụ đối với PC. Tôi nghĩ rằng sau đó trong quý thứ hai - quý đầu tiên sẽ là mức đáy đối với chúng tôi trong PC – chúng tôi sẽ phát triển trong quý thứ hai và sau đó là nửa cuối năm.

Tuy nhiên, những ước tính mới nhất từ công ty nghiên cứu thị trường IDC cho thấy Su có thể đã lạc quan trong dự báo của mình về sự phục hồi của thị trường PC. Công ty dự đoán doanh số PC trong năm nay sẽ giảm 10,7% xuống còn 260,8 triệu chiếc. Họ đã dự báo mức giảm nhỏ hơn là 5,6% xuống còn 281 triệu chiếc vào tháng 12 năm ngoái. IDC cho biết lượng PC tồn kho dư thừa cùng với nhu cầu yếu có thể sẽ một lần nữa đè nặng lên lĩnh vực này vào năm 2023.

Thị trường dự kiến sẽ tăng trưởng trở lại từ năm 2024 với mức tăng 3,6% trong số lượng lô hàng. Đến năm 2027, IDC nhận thấy số lượng PC xuất xưởng hàng năm đạt khoảng 293 triệu chiếc. Nhưng sự yếu kém trong không gian này trong ngắn hạn có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu AMD vì công ty này kiếm được một khoản doanh thu khá lớn từ việc bán CPU cho PC.

Công ty đã bán số lượng bộ xử lý PC trị giá 6,2 tỷ đô la vào năm 2022, chiếm 26% tổng doanh thu. Doanh thu của phân khúc này đã giảm gần 10% so với cùng kỳ năm trước do doanh số PC giảm 16,5% trong năm ngoái. AMD cũng chứng kiến một sự suy yếu trên thị trường card đồ họa PC trong năm ngoái.

Thách thức này giải thích tại sao các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của AMD sẽ đi ngang trong năm 2023 ở mức 23,6 tỷ USD, trong khi thu nhập có thể giảm 13% xuống còn 3,05 USD/cổ phiếu. Một sự phục hồi chỉ được kỳ vọng xảy ra trong năm 2024.

EPS ước tính cho năng tài chính tiếp theo của AMD. Dữ liệu theo Ycharts

Cách tiếp cận cổ phiếu AMD hôm nay

Với AMD đang giao dịch ở mức định giá khổng lồ, cao gấp 98 lần thu nhập 12 tháng gần nhất, nhà đầu tư nào đang tìm mua cổ phiếu bán dẫn này có thể muốn chờ đợi một sự thay đổi trong mảng kinh doanh PC vì điều đó sẽ giúp biện minh cho mức định giá đắt đỏ này.

Tất nhiên, mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu đang hoạt động tốt, nhưng AMD tạo ra một phần doanh thu đáng kể từ việc bán chip PC. Đó là lý do tại sao nhu cầu yếu trong phân khúc này có thể phá vỡ đà phục hồi của cổ phiếu và đẩy giá xuống thấp hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thông thái có thể sử dụng bất kỳ đợt giảm giá nào của cổ phiếu AMD để mua cho dài hạn với triển vọng dài hạn vững chắc của cổ phiếu này.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: SVB sụp đổ châm ngòi cho sự hỗn loạn của stablecoin