Cổ phiếu Pfizer có đáng mua sau thương vụ sáp nhập trị giá 43 tỷ USD?

Thương vụ mua lại Seagen trị giá 43 tỷ USD của Pfizer là một chiến lược tạo ra giá trị trong dài hạn.

Cổ phiếu Pfizer có đáng mua sau thương vụ sáp nhập trị giá 43 tỷ USD?
Vtrade_Admin

08:03, 16/03/2023

174

VIEW

Thương vụ mua lại Seagen trị giá 43 tỷ USD của Pfizer là một chiến lược tạo ra giá trị trong dài hạn.

vtrade

Cổ phiếu Pfizer (PFE) rất cần một xúc tác tích cực. Cổ phiếu của ông lớn dược phẩm đã giảm hơn 22% từ đầu năm đến nay do suy giảm trong các sản phẩm liên quan đến COVID-19, bao gồm vắc-xin Comirnaty và thuốc kháng virus Paxlovid.

Và do giá cổ phiếu giảm nhanh chóng, tỷ suất cổ tức hàng năm của Pfizer đã tăng vọt lên mức khổng lồ 4,11%, gần gấp 2,5 lần tỷ suất của một cổ phiếu trung bình trong chỉ số S&P 500. Định giá của công ty cũng giảm xuống gần mức thấp nhất trong ngành là 3,25 lần doanh thu ước tính cho năm 2024 (hầu hết các cổ phiếu dược phẩm lớn giao dịch với giá cao hơn 4 lần doanh thu dự phóng) trong những tháng đầu năm 2023.

Thứ hai, Pfizer đã công bố một thỏa thuận trị giá 43 tỷ USD để mua chuyên gia trị ung thư Seagen (SGEN). Giao dịch này vẫn phải được sự chấp thuận của các cơ quan quản lý, nhưng hai công ty dự kiến ​​việc sáp nhập sẽ chính thức kết thúc vào cuối năm 2023 hoặc đầu năm 2024.

Thỏa thuận phát triển kinh doanh quy mô lớn này có phải là xúc tác cần thiết để thay đổi câu chuyện xung quanh cổ phiếu Pfizer? Hãy đào sâu hơn để tìm hiểu.

Pfizer được gì?

Bằng cách mua lại Seagen, Pfizer đang triển khai bốn phương pháp điều trị ung thư đã được phê duyệt: Adcetris, Padcev, Tukysa và Tivdak. Cùng với nhau, bốn loại thuốc ở giai đoạn thương mại này, cùng với tiền bản quyền và doanh thu cấp phép của Seagen, dự kiến sẽ tạo ra khoảng 2,2 tỷ USD cho công ty trong năm nay. Để so sánh, số tiền này gần tương đương với 3% tổng doanh thu dự kiến cho năm 2024 của Pfizer. Do đó, tác động của giao dịch này lên doanh thu sẽ khá khiêm tốn trong ngắn hạn.

Trong dài hạn, Pfizer kỳ vọng các cơ hội mở rộng nhãn hiệu hiện tại của Seagen cho các loại thuốc đã được phê duyệt – kết hợp với tài sản đang trong quá trình phát triển từ giai đoạn giữa đến giai đoạn cuối của công ty – sẽ giúp tạo ra tổng doanh thu 10 tỷ USD vào năm 2030. Triển vọng này phụ thuộc vào nhiều chiến thắng trong cả nghiên cứu lâm sàng và xin phê duyệt theo quy định.

Nhưng nếu điều này trở thành sự thật, Pfizer sẽ có thể hòa vốn từ giao dịch khổng lồ này vào đầu thập kỷ tới. Thương vụ sáp nhập trị giá 43 tỷ USD này rõ ràng là về Pfizer của ngày mai (những năm 2030 trở đi).

May mắn thay, nhờ doanh thu vượt kỷ lục của COVID-19, Pfizer có đủ tiền mặt để mua lại Seagen và tiếp tục hỗ trợ chương trình cổ tức rất được thèm muốn của mình. Trên thực tế, nhà sản xuất thuốc đã lưu ý trong bài thuyết trình dành cho nhà đầu tư về thương vụ này rằng thỏa thuận sẽ không ảnh hưởng đến việc tăng cổ tức hoặc mua lại cổ phần trong tương lai.

Kết luận

Thương vụ mua lại này có phải là lý do thuyết phục để mua cổ phiếu Pfizer không? Câu trả lời là “có lẽ là không.” Mặc dù thương vụ mua lại Seagen này có khả năng đẩy Pfizer lên một vị thế tốt hơn trong các công ty ung thư vào giữa thập kỷ tới, nhưng phần lớn giá trị gói gọn trong giao dịch này vẫn tiềm ẩn vào thời điểm hiện tại. Nói cách khác, thương vụ mua lại Seagen rất khó có khả năng củng cố đáng kể lợi nhuận của Pfizer trong vòng hai năm tới.

Tuy nhiên, thương vụ này đã thúc đẩy một điểm khác. Mục tiêu của Pfizer là mang lại 25 tỷ USD doanh thu sau khi điều chỉnh theo rủi ro thông qua các thỏa thuận phát triển kinh doanh vào năm 2030. Tuy nhiên, ngay cả sau thỏa thuận khổng lồ này, công ty vẫn còn thiếu khoảng 5 tỷ USD so với mục tiêu đã đề ra (và đó là với giả định về tình huống tốt nhất liên quan đến nhiều dữ liệu sắp công bố và việc thương mại hóa các loại thuốc mới). Do đó, có lẽ công ty đang chuẩn bị cho một thương vụ mua lại quy mô vừa và nhỏ khác để bù đắp cho sự thiếu hụt tiềm ẩn này.

Phải nói rằng thương vụ mua lại Seagen cũng khó có thể là một sự kiện đóng góp đáng kể cho công ty trong ngắn hạn với quy mô được dự đoán (có thể dưới 5 tỷ USD). Bù đắp sụt giảm doanh thu từ các sản phẩm kỷ lục như Comirnaty và Paxlovid là một dự án dài hạn. Không có cách nào xung quanh thực tế cơ bản này.

Vì vậy, nếu bạn mua cổ phiếu dược phẩm blue chip này ngay hôm nay để  tận dụng định giá cổ tức hoặc định giá thấp thì điều quan trọng là bạn phải ghi nhớ duy trì tầm nhìn dài hạn. Thị trường ảm đạm hiện tại đã tỏ ra ít quan tâm đến giá trị sâu hoặc các dòng doanh thu tiềm năng.

 

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Cổ phiếu Moderna: so sánh luận điểm chủ mua, chủ bán

 

Bài viết liên quan

Cùng chủ đề

Vtradetop.com
Liên hệ
Mail

VTrade là 1 trong các diễn đàn Forex lớn và uy tín nhất tại Việt Nam. Cập nhật tin tức 24h nhanh nhất từ thị trường tài chính thế giới: tiền tệ, ngoại hối, chứng khoán phái sinh quốc tế, chứng khoán Mỹ, crypto, chỉ số kinh tế, ngân hàng trung ương, vàng và dầu. Ngoài ra Vtrade là một trang web đánh giá sàn Forex, sàn giao dịch tiền điện tử Việt Nam và quốc tế tốt nhất. Thông qua những bài đánh giá sàn này sẽ giúp cho nhà đầu tư có cái nhìn tổng thể trên con đường lựa chọn nơi đầu tư.

©2024 VTrade. All rights reserved.