Vị thế dẫn đầu của Nvidia trên thị trường AI có thể tiếp tục là một động lực lớn cho công ty trong những năm tới.

Từng được coi là nhà cung cấp chip chủ yếu tập trung vào thị trường gaming, Nvidia (NVDA) hiện đã khẳng định mình là nhà cung cấp chip hàng đầu không thể tranh cãi trong không gian trí tuệ nhân tạo (AI).

Sản phẩm GPU của công ty đã trở thành lựa chọn ưu tiên để chạy các khối lượng công việc đòi hỏi điện toán hiệu suất cao và AI của Amazon, Alphabet, Microsoft và nhiều trung tâm dữ liệu lớn khác trên toàn thế giới. Một báo cáo của New Street Research cũng tuyên bố rằng GPU của Nvidia chiếm 95% thị phần máy học (ML, một nhánh của AI).

Nhà quản lý quỹ phòng hộ nổi tiếng Stanley Druckenmiller coi Nvidia là một cơ hội mua vững chắc trong hai đến ba năm tới -- ngay cả sau khi cổ phiếu đã tăng gần 228% từ đầu năm 2023 đến nay. Liệu ông và những người khác trong phe Bò của Nvidia có đúng không? Hãy cùng tìm hiểu.

Cơ hội thị trường AI

Nvidia rõ ràng đã nổi lên như một người chơi lớn khi cơn sốt AI càn quét thị trường chứng khoán với sự ra mắt của chatbot thế hệ mới ChatGPT. Tuy nhiên, tiềm năng phát triển của thị trường này vẫn còn rất lớn trong tương lai.

CEO Nvidia Jensen Huang đã dự đoán các công ty khai thác trung tâm dữ liệu sẽ chi gần 1 nghìn tỷ USD trong 4 năm tới để nâng cấp chip và các hệ thống khác cho khối lượng công việc AI. Ông kỳ vọng phần lớn khoản chi tiêu này sẽ đến từ những ông lớn công nghệ giàu tiền mặt như Amazon, Alphabet, Microsoft và Meta Platforms.

Với ngân sách chi tiêu vốn lớn đáng kể của những nhà cung cấp quy mô siêu lớn này, cơ hội thị trường sẽ tương đối ổn định bất chấp các biến động kinh tế. Hơn nữa, chip AI của Nvidia đã được bán hết cho năm 2024 nên công ty khó có khả năng gặp phải những thách thức lớn đáng kể ngay cả trong trường hợp thị trường suy thoái.

Bên cạnh việc tập trung vào cơ sở hạ tầng phần cứng hỗ trợ khối lượng công việc AI, Nvidia cũng đã có những bước tiến lớn trong lĩnh vực kinh doanh phần mềm AI. Công ty đang kỳ vọng thị trường có thể phục vụ của mình sẽ trị giá đến 1 nghìn tỷ USD - trong đó hơn 300 tỷ USD là dành cho phần mềm AI.

Môi trường phát triển CUDA

Được giới thiệu lần đầu tiên vào năm 2006, phần mềm Kiến trúc thiết bị điện toán hợp nhất (CUDA) của Nvidia - một nền tảng lập trình song song dành cho điện toán tổng quát trên GPU - đã nổi lên như một lợi thế cạnh tranh lớn so với các hãng chip khác. Bộ công cụ phần mềm CUDA (bao gồm rất nhiều công cụ dành cho nhà phát triển, thư viện phần mềm và hỗ trợ cho các ứng dụng AI và deep learning) đã được hơn 4 triệu nhà phát triển sử dụng và được tải xuống hơn 40 triệu lần.

Sự kết hợp phần cứng-phần mềm giúp Nvidia duy trì một con hào kinh tế mạnh mẽ trong không gian AI. Vì nhiều tiến bộ trong lĩnh vực AI có thể là nhờ sự kết hợp giữa chip Nvidia và CUDA, các nhà phát triển thường thích gắn bó với hệ sinh thái này ngay cả khi tồn tại một hệ sinh thái cạnh tranh với giá thấp hơn. Hơn nữa, Nvidia cũng được hưởng lợi từ chi phí chuyển đổi cao (chẳng hạn như chi phí đào tạo, thời gian học tập và các chi phí khác) liên quan đến các công ty phát triển thiết bị, các công ty có nhu cầu nâng cấp chip và nền tảng.  

Tài chính vững mạnh

Nhờ nhu cầu ngày càng tăng đối với chip AI của công ty, các nhà phân tích dự đoán doanh thu trong năm tài chính 2024 của Nvidia (kết thúc vào ngày 31 tháng 1 năm 2024) sẽ có mức tăng trưởng khủng 100,5% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 54 tỷ USD. Các nhà phân tích cũng kỳ vọng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau điều chỉnh của công ty sẽ tăng 226,3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 10,90 USD. Những con số này nêu bật sự lạc quan của các nhà phân tích về tiềm năng tăng trưởng của công ty trong năm hiện tại.

Định giá đắt đỏ là hợp lý

Nvidia hiện đang giao dịch ở tỷ lệ giá trên doanh thu 36,8 lần và tỷ lệ giá trên thu nhập 116,7 lần. Rõ ràng công ty có định giá cao hơn đáng kể so với S&P 500. Chỉ số này đang giao dịch với tỷ lệ P/S và P/E lần lượt ở mức 2,4 và 24,4 lần.

Thu nhập tổng hợp của S&P 500 (tổng kết quả hoạt động thực tế của các công ty đã báo cáo kết quả và ước tính cho những công ty chưa báo cáo) được dự kiến sẽ tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3. Trong khi đó, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập trong quý 3 của Nvidia (kết thúc vào ngày 31 tháng 10 năm 2023) sẽ ghi nhận các mức tăng đáng kinh ngạc 169,6% và 481,3%. Với sự khác biệt đáng kể này giữa dự báo tăng trưởng của Nvidia và thị trường tổng thể, mức định giá đắt đỏ của công ty vẫn có vẻ khá hợp lý.

Các nhà phân tích hiện kỳ vọng doanh thu của Nvidia trong năm tài chính 2027 (kết thúc vào ngày 31 tháng 1 năm 2027) sẽ đạt gần 112,2 tỷ USD. Nhân con số này với bội số định giá trung bình 24,9 lần của công ty trong 3 năm qua, chúng ta sẽ có giá trị vốn hóa thị trường 2,8 nghìn tỷ USD. Con số này ngụ ý giá cổ phiếu sẽ có thể tăng đến gần 134% trong 3 năm tới.

Kết luận

Nvidia đã định vị mình là một thế lực đáng gờm trên thị trường gia tốc điện toán nhờ vào những con chip AI vượt trội và các dịch vụ phần mềm AI bổ trợ. Với thị trường AI chỉ mới bắt đầu phát triển, Nvidia có vẻ có đủ vị thế để tiếp tục thúc đẩy làn sóng tăng trưởng này trong những năm tới.
 

Huân Hà - theo fool