Cổ phiếu Moderna đã tăng khoảng 300% trong 3 năm.

Nhà đầu tư đã quen với việc Moderna (MRNA) ghi nhận tăng trưởng thu nhập. Nhờ có vắc-xin ngừa Covid, công ty công nghệ sinh học này đã báo cáo doanh thu và lợi nhuận hàng tỷ đô la trong hai năm qua. Và mặc dù hiệu suất cổ phiếu đã hạ nhiệt trong thời gian gần đây, cổ phiếu này vẫn mang lại nụ cười cho các nhà đầu tư dài hạn với mức tăng gần 400% trong 3 năm qua.

Nhưng mọi thứ đang thay đổi đối với Moderna. Nhu cầu vắc-xin đang giảm khi chúng ta tiến gần hơn đến tình trạng hậu đại dịch. Và điều đó có nghĩa là doanh thu của Moderna sẽ giảm đáng kể — vì vắc-xin là sản phẩm thương mại hóa duy nhất của công ty.

Liệu điều này có nghĩa là chúng ta nên quên việc đầu tư vào Moderna? Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào, hãy cùng xem xét cả luận điểm chủ mua và chủ bán đối với cổ phiếu.

Luận điểm chủ bán

Moderna đã tạo ra hơn 36 tỷ USD doanh thu từ vắc-xin trong hai năm qua. Năm nay, công ty đã ký hợp đồng cung cấp số vắc-xin trị giá 5 tỷ USD. Con số đó khác xa so với doanh thu vắc-xin trong quá khứ.

Con số đó dĩ nhiên có thể tăng cao hơn trong những tháng tới. Nhưng do nhu cầu vắc-xin sụt giảm, doanh thu vắc-xin năm nay sẽ không thể lặp lại hiệu suất của năm 2021 hoặc 2022.

Đồng thời, Moderna không có sản phẩm nào khác để bù đắp cho khoản doanh thu bị mất này. Vì vậy, trong thời gian tới, Moderna nhiều khả năng sẽ báo cáo doanh thu từ sản phẩm sụt giảm.

Và chi phí của Moderna có thể tăng cao hơn. Thị trường vắc-xin đang chuyển sang thị trường tư nhân. Điều này có nghĩa là Moderna sẽ bán vắc-xin trực tiếp cho các nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe thay vì bán cho chính phủ. Chi phí hậu cần của công ty sẽ tăng lên khi công ty bán hàng cho nhiều khách hàng thay vì chỉ một khách hàng ở mỗi quốc gia.

Cuối cùng, một số nhà đầu tư có thể thấy khó xác định liệu định giá hiện tại của cổ phiếu Moderna có hợp lý hay không. Đó là bởi vì chúng ta chưa có ý tưởng chắc chắn về doanh thu vắc-xin trong năm nay và những năm tới. Điều gì sẽ quyết định điều đó? Có bao nhiêu người thực sự sẽ tiêm mũi tăng cường mỗi năm?

Xem xét tất cả những điều này, cổ phiếu Moderna có thể bị đình trệ cho đến khi chúng ta biết thêm về thị trường vắc-xin sau đại dịch -- và/hoặc Moderna tung ra một sản phẩm khác.

Luận điểm chủ mua

Hiện tại Moderna có thể là một công ty sản xuất vắc-xin ngừa Covid – nhưng còn rất nhiều thứ ở phía trước. Công ty hiện có 38 ứng viên trong các nghiên cứu lâm sàng trên nhiều lĩnh vực điều trị. Trong số đó, có ba ứng viên đặc biệt nổi bật vì chúng đại diện cho các cơ hội doanh thu tiềm năng trong tương lai không xa.

Đó là các ứng viên vắc-xin ngừa virus hợp bào hô hấp (RSV), ngừa cúm và virus cytomegalovirus (CMV). Gần đây, công ty đã báo cáo dữ liệu vững chắc cho ứng viên ngừa RSV và dự kiến sẽ nộp đơn xin phê duyệt theo quy định trong nửa đầu năm nay.

Moderna có thể phải đối mặt với cạnh tranh từ Pfizer và GSK – các cơ quan quản lý hiện đang xem xét các ứng viên của Pfizer và GSK. Nhưng với cơ hội thị trường hơn 10 tỷ USD, Moderna sẽ có thể giành được thị phần đáng kể.

Thị trường cúm và CMV cũng đại diện cho những cơ hội trị giá hàng tỷ đô la. Những ứng viên vắc-xin này đang trong thử nghiệm giai đoạn 3. Vì vậy, nếu mọi việc suôn sẻ, chúng ta có thể thấy các sản phẩm được tung ra thị trường trong vài năm tới.

Tất cả những điều này có nghĩa là Moderna có thể sớm trở thành một công ty đa sản phẩm. Thật tuyệt khi thấy Moderna báo cáo mức doanh thu khổng lồ trong vài năm qua. Nhưng việc dựa vào một sản phẩm là quá rủi ro – và một sản phẩm phục vụ tình huống đại dịch thậm chí còn rủi ro hơn. Hiện tại và trong tương lai, Moderna thậm chí còn là một lựa chọn đầu tư tốt hơn với một danh mục sản phẩm tiềm năng.

Mua hay bán?

Cổ phiếu Moderna có thể sẽ không tăng vọt chỉ sau một đêm. Và năm nay có thể là một năm gập ghềnh khi Moderna chuyển đổi sang thị trường vắc-xin sau đại dịch. Tuy nhiên, lý do để mua cổ phiếu Moderna vẫn lớn hơn lý do để bán hoặc tránh cổ phiếu.

Nếu thậm chí chỉ một vài ứng viên tiềm năng được thương mại hóa trong vài năm tới thì Moderna cũng có thể mang lại doanh thu đáng kể. Và các lĩnh vực như tiêm phòng cúm và Covid đại diện cho các cơ hội doanh thu thường xuyên.

Chuyên môn của Moderna về công nghệ RNA thông tin (mRNA) cũng biến họ thành một công ty đáng để theo dõi. Họ đã cho chúng ta thấy công nghệ mRNA này có hiệu quả – với vắc-xin ngừa Covid. Và Moderna sử dụng công nghệ này trong tất cả sản phẩm đang phát triển của mình. Tất cả những điều này đồng nghĩa với việc ngay bây giờ là thời điểm tuyệt vời để lạc quan về cổ phiếu Moderna.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Vàng tăng vọt khi ngân hàng SVB sụp đổ