Ông lớn viễn thông kỳ cựu đã thực hiện một sự chuyển đổi lớn trong vài năm qua.

Hiện tại, đầu tư vào cổ phiếu AT&T (T) có vẻ hấp dẫn với tỷ suất cổ tức khổng lồ khoảng 7%. Tuy nhiên, khoản nợ dài hạn lớn đáng kể lên tới 126,7 tỷ USD của ông lớn viễn thông cũng khiến một số người thắc mắc liệu cổ tức có bị cắt giảm để giúp thanh toán các nghĩa vụ tài chính đó hay không. Ban quản lý công ty đã cố gắng trấn an các nhà đầu tư khi Giám đốc điều hành John Stankey tuyên bố: "Chúng tôi vẫn cam kết đảm bảo các mức chi trả cổ tức của mình và kỳ vọng chất lượng tín dụng sẽ liên tục được cải thiện."

Stankey đã chiếm sóng tin tức vào mùa hè năm 2020 và dành vài năm qua để lãnh đạo AT&T thực hiện một sự chuyển đổi lớn đáng kể. Ông đã chèo lái công ty vượt qua đại dịch Covid. Ông cũng đã đưa AT&T thoát khỏi đế chế giải trí mà người tiền nhiệm đã chi hàng tỷ đô la để xây dựng. Việc thoái vốn khỏi những tài sản giải trí đó đã được hoàn thành vào năm ngoái.

Giờ đây, công ty đã quay trở lại tập trung vào viễn thông thuần túy. Với thực trạng này, liệu AT&T có phải là một lựa chọn đầu tư tốt trong dài hạn? Hãy cùng phân tích sâu hơn hiện trạng của công ty để trả lời câu hỏi.

Thành công trong chinh phục khách hàng

Việc AT&T thoái lui khỏi hoạt động kinh doanh truyền thông là một động thái rất cần thiết để tiết kiệm nguồn vốn và nguồn nhân lực. Suy cho cùng, việc xây dựng mạng không dây 5G đòi hỏi AT&T phải đầu tư hàng tỷ đô la. Với việc quay trở lại nguồn gốc viễn thông của mình, AT&T có vẻ đang có vị thế tốt để duy trì vị trí dẫn đầu với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ viễn thông lớn nhất Hoa Kỳ tính theo số lượng thuê bao không dây.

Dưới thời Stankey, AT&T đã tích lũy được chuỗi 13 quý tăng trưởng ròng ấn tượng trong số lượng thuê bao điện thoại trả sau. Ông lớn viễn thông không chỉ thành công trong việc thu hút thêm khách hàng sử dụng điện thoại không dây mà còn đang giữ chân họ tốt hơn. Tỷ lệ hủy dịch vụ thuê bao điện thoại trả sau của công ty đang ở mức thấp nhất trong lịch sử. Trên thực tế, những khách hàng chọn cả dịch vụ điện thoại di động và Internet cáp quang của AT&T là nhóm có tỷ lệ rời bỏ dịch vụ thấp nhất và giá trị vòng đời khách hàng cao nhất.

Đó chỉ là một trong những lý do tại sao việc xây dựng mạng Internet cáp quang lại là chiến lược quan trọng của AT&T. Một lợi ích khác là ở bất cứ nơi nào công ty cung cấp mạng cáp quang thì việc áp dụng các dịch vụ di động không dây cũng gia tăng đáng kể.

Tốc độ tăng trưởng cáp quang 

Hoạt động kinh doanh cáp quang của AT&T đang tăng trưởng mạnh mẽ. Quý 3 vừa qua đã đánh dấu quý thứ 15 liên tiếp công ty có hơn 200.000 khách hàng cáp quang mới.

Nhờ việc này, doanh thu của phân khúc cáp quang đã tăng gần 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này đã giúp doanh thu dịch vụ băng thông rộng tiêu dùng của AT&T đạt 2,7 tỷ USD. Đây là mức tổng doanh thu cao nhất dưới nhiệm kỳ của Stankey.

Để đẩy nhanh việc mở rộng cáp quang, AT&T đã thành lập liên doanh với BlackRock trong năm nay. Công ty cũng tận dụng mạng 5G đang phát triển của mình để cung cấp khả năng truy cập Internet không dây ở những khu vực ít dân cư hơn. Khách hàng có thể đăng ký và tự cài đặt tùy chọn này trong vài phút. Điều này sẽ giúp thúc đẩy hoạt động kinh doanh băng thông rộng của AT&T.

Có nên mua cổ phiếu AT&T?

Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần xem xét hoạt động kinh doanh di động cốt lõi của AT&T, vốn chiếm đến 20,7 tỷ USD trong tổng doanh thu quý 3 30,4 tỷ USD của công ty. Hoạt động kinh doanh này đang vận hành tốt với doanh thu dịch vụ không dây tăng gần 4% so với cùng kỳ năm ngoái, đóng góp 15,9 tỷ USD vào tổng doanh thu.

Hơn nữa, AT&T cũng kỳ vọng doanh thu sẽ tăng với tỷ lệ sử dụng xe điện ngày càng tăng vì xe điện sử dụng kết nối băng thông rộng không dây cho các tính năng như cập nhật phần mềm. AT&T cung cấp dịch vụ không dây cho một số nhà sản xuất ô tô, bao gồm cả Tesla và Ford Motor. 

Với tăng trưởng doanh thu và số lượng khách hàng, cũng như chi tiêu liên quan đến việc xây dựng mạng 5G giảm dần trong những tháng tới, AT&T kỳ vọng dòng tiền tự do (FCF) sẽ được cải thiện theo thời gian, mang lại khả năng giảm nợ trong khi công ty tiếp tục chi trả cổ tức cho cổ đông. Trên thực tế, AT&T ước tính FCF năm 2023 sẽ đạt 16,5 tỷ USD, tăng đáng kể so với mức 14,1 tỷ USD của năm ngoái.

Ngoài ra, hơn 95% nợ dài hạn của AT&T có lãi suất cố định. Vì vậy, việc tăng lãi suất liên bang trong năm qua không phải là vấn đề đối với ông lớn viễn thông.

Trên thực tế, nhờ lãi suất tăng, AT&T đã kiếm được nhiều tiền lãi từ hàng tỷ đô la tiền mặt trong tài khoản ngân hàng hơn là chi phí nợ. Ngoài ra, công ty cũng đang trên đà giảm nợ ròng xuống tỷ lệ thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) sau điều chỉnh xuống mức 2,5 lần trong nửa đầu năm 2025, giảm gánh nặng nợ của công ty xuống một mức có thể quản lý được.

Vì vậy, mặc dù AT&T vẫn đang phải giải quyết khoản nợ từ các thương vụ mua lại trong lĩnh vực giải trí, công ty đang đi đúng hướng. Thành công trong việc phát triển mảng kinh doanh cáp quang và di động đang giúp AT&T tạo ra dòng tiền tự do đáng tin cậy. Những yếu tố này cho thấy tình hình tài chính của AT&T sẽ được cải thiện trong dài hạn. Điều này đương nhiên đã biến AT&T thành một cổ phiếu đáng tin cậy cho các nhà đầu tư định hướng thu nhập.
 

Huân Hà - theo fool