Gã khổng lồ dược phẩm dự báo sẽ tăng trưởng trở lại bắt đầu từ năm 2024.

Các nhà đầu tư tập trung vào lợi nhuận được cho là lựa chọn tốt nhất cho các công ty có mức tăng trưởng cổ tức hàng thập kỷ. Tính cả thời gian còn là một phần của Abbott Laboratories, AbbVie (ABBV -0,29%) đã có 51 năm tăng trưởng cổ tức liên tiếp. Nhưng các nhà đầu tư thu nhập có nên mua Vua cổ tức này không? Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn các nguyên tắc cơ bản và định giá của AbbVie để xem liệu có thể tìm ra câu trả lời hay không.

AbbVie có những gì cần thiết để phục hồi trở lại

Vô số loại thuốc của AbbVie được các chuyên gia chăm sóc sức khỏe kê toa để điều trị cho hơn 62 triệu bệnh nhân mỗi năm. Họ điều trị nhiều tình trạng sức khỏe phổ biến, chẳng hạn như ung thư, viêm da dị ứng và chứng đau nửa đầu. Nhờ vào sự đa dạng của danh mục thuốc, không có gì ngạc nhiên khi AbbVie đạt mức vốn hóa thị trường 260 tỷ USD - lớn thứ tư trong số các nhà sản xuất thuốc.

Công ty dược phẩm này ghi nhận doanh thu thuần 13,9 tỷ USD trong quý 2 kết thúc vào ngày 30 tháng 6 - giảm 4,9% so với cùng kỳ năm trước. Nhưng khi xem xét yếu tố cản trở chuyển đổi ngoại tệ 0,7% do đồng đô la Mỹ hoạt động tốt hơn, doanh thu thuần trong quý chỉ giảm 4,2% so với cùng kỳ năm trước.

Là một nhà đầu tư, việc thấy doanh thu sụt giảm luôn là điều khó khăn. Nhưng sau nhiều năm thành công rực rỡ từ một loại thuốc, đó chính là bản chất của con quái vật, đặc biệt là trong ngành dược phẩm. Sự cạnh tranh sinh học tương tự ở Hoa Kỳ và nước ngoài khiến tổng doanh thu của Humira giảm 25,2% trong quý hai. Tin tốt là do tỷ lệ bệnh nhân tăng lên và sự phê duyệt liên tục của cơ quan quản lý, các loại thuốc miễn dịch phổ biến Skyrizi và Rinvoq đều tăng doanh thu thuần với tỷ lệ hơn 50% trong quý. Doanh thu thuần tăng trưởng hai chữ số từ thuốc điều trị bằng Botox, thuốc chống loạn thần Vraylar và liệu pháp điều trị ung thư Venclexta cũng giúp bù đắp phần lớn doanh số bán hàng của Humira đang sa sút.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng không phải GAAP (đã điều chỉnh) của AbbVie giảm 13,6% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,91 USD trong quý hai. Cơ sở doanh thu giảm khiến tỷ suất lợi nhuận ròng phi GAAP của công ty giảm gần 390 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước xuống còn 37,3% trong quý. Khả năng sinh lời suy yếu của AbbVie chỉ được bù đắp một phần bởi số lượng cổ phiếu thấp hơn, đó là lý do khiến EPS pha loãng đã điều chỉnh của nó giảm với tốc độ nhanh hơn doanh thu thuần trong quý.

Với tầm nhìn hướng tới tương lai, công ty gần như chắc chắn sẽ tăng trưởng trở lại bắt đầu từ năm tới. Đầu tiên, các loại thuốc không phải Humira bán chạy nhất của AbbVie đều đang tăng trưởng ở mức tốt. Chưa kể đến việc công ty mới ra mắt sản phẩm điều trị ung thư đồng sở hữu với Genmab, Epkinly, cuối cùng có thể trở thành một bom tấn. Cuối cùng, có hơn 50 loại thuốc khác đang ở giai đoạn phát triển từ giữa đến cuối. Điều này có nghĩa là AbbVie sẽ tung ra nhiều loại thuốc có tiềm năng hứa hẹn khác trong vài năm tới.

Tăng trưởng cổ tức có thể tiếp tục

So với tỷ suất cổ tức 1,5% của chỉ số S&P 500, tỷ suất cổ tức 4% của AbbVie có vẻ nổi bật hơn đối với các nhà đầu tư thu nhập. Và với mức cổ tức hàng quý trên mỗi cổ phiếu đã tăng 54,2% trong 5 năm qua, công ty này là một công ty có khả năng tăng trưởng và thu nhập tổng hợp.

Tỷ lệ chi trả cổ tức của AbbVie được dự đoán sẽ ở mức dưới 54% vào năm 2023. Ngay cả với những thách thức gần đây của Humira, tỷ lệ chi trả tạm thời tăng cao này vẫn khiến công ty có đủ số tiền cần thiết để đầu tư vào tăng trưởng kinh doanh, giảm nợ và hoàn tất việc mua lại cổ phần. Do đó, mức tăng trưởng cổ tức vừa phải ở mức trung bình hàng năm dường như không còn là vấn đề nữa trong tương lai.

Định giá khiến cổ phiếu AbbVie trở nên đáng mua

Sau khi tăng 10% trong tháng qua, giá cổ phiếu của AbbVie hiện không còn hấp dẫn như một đề xuất giá trị như cách đây không lâu. Nhưng với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng là 13,4, cao hơn tỷ lệ P/E dự phóng trung bình ngành của các nhà sản xuất dược phẩm là 13,3, cổ phiếu vẫn là một giá trị vững chắc cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập thụ động ngày càng tăng.