Mastercard là một công ty tuyệt vời, nhưng cũng có một số yếu tố tiêu cực không thể bỏ qua.

Với mức lợi nhuận trong 5 năm tính đến ngày 19 tháng 9 đạt 88%, cổ phiếu Mastercard (MA) đã vượt trội so với S&P 500 và Chỉ số tổng hợp Nasdaq trong cùng khung thời gian. Động lực đó vẫn tiếp tục trong khoảng thời gian 3 và 6 tháng qua. Những mức tăng mạnh đó có thể lôi kéo một số nhà đầu tư thêm cổ phiếu chiến thắng này vào danh mục đầu tư của họ.

Khả năng tài chính và con hào kinh tế  mạnh mẽ

Cổ phiếu Mastercard đã có hiệu suất rất tốt trong quá khứ nhờ hiệu quả tài chính ấn tượng của công ty. Tăng trưởng doanh thu trung bình đã đạt hơn 12% từ năm 2017 đến năm 2022. Nhưng điều thú vị hơn nữa là đòn bẩy hoạt động vốn có trong mô hình kinh doanh. Bởi vì việc xử lý thêm một giao dịch bổ sung trên mạng lưới thanh toán hầu như không mất chi phí nào, Mastercard đã có thể tăng lợi nhuận của mình một cách nhanh chóng. Thu nhập trên một cổ phiếu sau pha loãng đã đạt tổng cộng 10,22 USD vào năm 2022, một sự cải thiện lớn so với mức 3,65 USD hồi năm 2017.

Chìa khóa cho đà tăng trưởng vững chắc này là xu hướng chuyển đổi sang các giao dịch không dùng tiền mặt và thanh toán kỹ thuật số. Người tiêu dùng thích sử dụng thẻ tín dụng nhờ những đặc quyền và lợi ích được cung cấp, cũng như sự tiện lợi hơn khi không phải mang theo nhiều tiền mặt. Hiện tại, tiền mặt vẫn là một cách phổ biến để hoàn thành giao dịch không chỉ ở Mỹ mà còn ở nhiều nơi trên thế giới. Điều này có nghĩa là Mastercard vẫn có rất nhiều tiềm năng tăng trưởng.

Mastercard cũng được hưởng lợi từ hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ với 3,2 tỷ thẻ đang hoạt động và hàng chục triệu người bán chấp nhận thanh toán bằng thẻ Mastercard. Việc các thẻ này được chấp nhận ở mọi nơi tạo ra sự tiện lợi rất đáng giá. Và để không đánh mất bất kỳ cơ hội bán hàng tiềm năng nào, người bán cần phải chấp nhận chúng. Điều đó đảm bảo vị trí cạnh tranh mạnh mẽ của công ty.

Lập luận bi quan chính

Các doanh nghiệp muốn thống trị các ngành tương ứng của họ có xu hướng trở thành mục tiêu của các hành động pháp lý, và Mastercard không phải ngoại lệ. Công ty đã phải trả số tiền phạt khá lớn trong quá khứ do sức mạnh thị trường của mình. Và gần đây hơn, Đạo luật cạnh tranh thẻ tín dụng năm 2023 đã yêu cầu các ngân hàng lớn sử dụng các mạng thẻ không phải là Visa hoặc Mastercard nhằm tăng tính cạnh tranh trong không gian thanh toán. Nếu điều này trở thành luật, nó có thể dẫn đến mức phí thấp hơn cho người bán, có thể dẫn đến tiềm năng doanh thu thấp hơn cho Mastercard.

Trong khi Mỹ và các nền kinh tế phát triển khác đang dẫn đầu về giao dịch không dùng tiền mặt, cũng có những quốc gia ở các thị trường mới nổi có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn đối với một doanh nghiệp như Mastercard. Nhưng rủi ro rõ ràng là các nền kinh tế lớn, như Trung Quốc, ưa chuộng các mạng thanh toán địa phương hơn các “gã khổng lồ” thẻ toàn cầu. Tại quốc gia châu Á này, UnionPay là mạng lưới giao dịch thẻ thống trị. Và ở Ấn Độ, RuPay là mạng lưới nội địa cạnh tranh trực tiếp với Mastercard.

Các quốc gia này có thể quyết định ban hành các biện pháp hạn chế để gây khó khăn hơn cho các mạng thanh toán bên ngoài tìm kiếm thành công. Điều này có thể hạn chế tiềm năng của Mastercard tại một số thị trường sinh lời tiềm năng.

Mastercard là một trong những doanh nghiệp tốt nhất trên thế giới, bất chấp những lập luận trái chiều nêu trên. Tuy nhiên, mức định giá hiện tại là không hề rẻ. Cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập 12 tháng gần nhất ở mức 38,8 lần, cao hơn mức trung bình trong 10 năm qua và đắt hơn khoảng 25% so với đối thủ Visa. Điều đó có thể khiến một số nhà đầu tư lo ngại về quyết định xuống tiền.

Tuy nhiên, vẫn có hai cách để tiếp cận vấn đề này. Một mặt, thêm cổ phiếu vào danh mục đầu tư của bạn vẫn có thể là một ý tưởng thông minh dựa trên lịch sử thành công tài chính xuất sắc của Mastercard, và điều này có thể sẽ tiếp tục. Mặt khác, có lẽ tốt nhất hiện tại bạn nên giữ cổ phiếu trong danh sách theo dõi và chờ giá vào lệnh tốt hơn. Chọn cách tiếp cận nào sẽ phụ thuộc vào mức độ ưu tiên của bạn.

Huân Hà - theo fool