Định giá cổ phiếu ngụ ý kỳ vọng tăng trưởng cao trong năm 2024.

Phố Wall đang rất lạc quan về cổ phiếu Advanced Micro Devices (AMD) khi công ty này phát hành một loạt đơn vị xử lý đồ họa (GPU) mới được thiết kế để hỗ trợ cho trí tuệ nhân tạo (AI). Cơ hội đến từ AI đã giúp cổ phiếu của công ty đối thủ Nvidia tăng 230% trong năm 2023. Với xu hướng này, nhà đầu tư đang hy vọng cổ phiếu AMD, vốn đã tăng gần gấp đôi trong năm nay, cũng sẽ có hiệu suất tương tự trong năm 2024.

AMD cũng có cơ hội lớn trong phân khúc tiêu dùng với bộ vi xử lý Ryzen. Vì vậy, nhà sản xuất chip này không thiếu động lực tăng trưởng tiềm năng. Tuy nhiên, hướng dẫn mới nhất của ban quản lý cho năm 2024 đang khiến một số người nghi ngờ về tiềm năng tăng giá của cổ phiếu trong năm tới.

CEO của AMD rất hào hứng với cơ hội này

AMD đã giành lấy thị phần từ Intel trong những năm gần đây và có thể đã giành được nhiều thị phần hơn nữa trong quý trước. Trong khi tổng doanh thu của AMD chỉ tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3, doanh thu từ phân khúc khách hàng đã tăng 42% so với cùng kỳ năm ngoái và 46% so với quý 2 do nhu cầu mạnh mẽ đối với các bộ xử lý trung tâm (CPU) dòng Ryzen 7000.

Kết quả tài chính quý 3 năm 2023 của AMD

Đa số khách hàng sử dụng CPU của AMD là những người chơi game trên PC. Tuy nhiên, một số nhóm khách hàng mới có thể mua PC chạy AMD để chạy đa nhiệm, phát video và sử dụng các phần mềm năng suất. Các ứng dụng phần mềm mới sử dụng AI sẽ yêu cầu CPU mạnh hơn nữa.

Trong thị trường PC, CEO AMD Lisa Su cho biết bà rất hào hứng với cơ hội về những chiếc PC được thiết kế để hỗ trợ các ứng dụng nặng về AI. "Tôi nghĩ rằng chúng tôi đang đứng ở giai đoạn đầu của một làn sóng. Chúng tôi đang đầu tư mạnh vào Ryzen AI và có cơ hội thực sự mở rộng khả năng AI của PC trong tương lai."

Microsoft đã phát hành các tính năng AI cho Windows, chẳng hạn như Bing Chat và Copilot. Sự xuất hiện của nhiều phần mềm như thế này sẽ đóng vai trò là xúc tác cho tăng trưởng dài hạn trong hoạt động kinh doanh CPU Ryzen của AMD. 

Cổ phiếu AMD có thể tăng cao đến mức nào trong năm 2024?

Nhà đầu tư đang kỳ vọng động lực phát triển CPU của AMD sẽ chuyển sang thị trường GPU khi công ty ra mắt loạt GPU AI mới. Đây là lý do đằng sau mức tăng 93% của cổ phiếu trong năm nay, bất chấp tốc độ tăng trưởng chậm chạp của toàn ngành.

Tuy nhiên, hướng dẫn của AMD chỉ dự đoán doanh thu từ GPU cho trung tâm dữ liệu ở mức 400 triệu USD trong quý 4. Con số này không nhiều. Bước vào năm 2024, công ty dự kiến doanh thu từ mảng này sẽ đạt 2 tỷ USD, so với tổng doanh thu 26 tỷ USD dựa trên ước tính đồng thuận của các nhà phân tích.

Hướng dẫn kinh doanh mới nhất của AMD đang khiến một số người nghi ngờ về tác động của GPU mới đối với tăng trưởng trong ngắn hạn. Nhưng nhà đầu tư có thể phải kiên nhẫn. Trong 4 năm tới, ban lãnh đạo dự kiến doanh thu từ GPU trung tâm dữ liệu sẽ tăng trưởng với tốc độ 50%/năm. Tăng trưởng đó sẽ mang lại doanh thu 10 tỷ USD cho phân khúc này vào năm 2027.

Nvidia đã báo cáo doanh thu mảng trung tâm dữ liệu đạt 14 tỷ USD trong quý trước, tăng 279% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng này còn bị hạn chế bởi nguồn cung giới hạn của GPU. Nvidia đang nỗ lực sản xuất đủ chip để đáp ứng nhu cầu nên sẽ còn rất nhiều cơ hội cho cả hai đối thủ trên thị trường GPU trung tâm dữ liệu. 

Các sản phẩm của AMD sẽ là điểm khác biệt để giúp công ty nổi bật hơn so với đối thủ. Các chip MI300 mới sẽ có băng thông bộ nhớ lớn, rất hữu ích khi làm việc với lượng dữ liệu khổng lồ.

Tuy nhiên, hướng dẫn ngắn hạn của AMD là một vấn đề. Hiện tại, cổ phiếu AMD đang đắt hơn Nvidia xét theo hệ số giá trên thu nhập dự phóng. Trừ khi AMD đánh bại được kỳ vọng trong những quý tới, nếu không thì tăng trưởng của cổ phiếu này có thể sẽ bị hạn chế trong năm tới.

Biểu đồ tỷ lệ PE dự phóng của AMD  

Nếu bạn đang nghĩ đến việc mua cổ phiếu với kỳ vọng thu được lợi nhuận lớn vào năm 2024 thì bạn nên cẩn thận. Hãy chỉ cân nhắc mua AMD nếu bạn dự định nắm giữ cổ phiếu này trong ít nhất 5 năm.

Trước đây, AMD ước tính thị trường đích dài hạn sẽ đạt quy mô 300 tỷ USD cho tất cả các sản phẩm chip trong phân khúc trung tâm dữ liệu, gaming và PC tiêu dùng. Điều đó đồng nghĩa với việc công ty sẽ có một chặng đường dài để phát triển và tạo ra lợi nhuận đánh bại thị trường cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.
 

Huân Hà - theo fool