Tập đoàn Amazon.com, Inc. (AMZN) là một trong những công ty vốn hóa lớn nhất trên sàn Nasdaq bởi thành tích tăng trưởng doanh thu nhất quán. Tuy nhiên, nếu sử dụng các phương pháp định giá dựa trên thu nhập, ta thấy dường như công ty này đang được định giá quá cao.

Tập đoàn Amazon theo đuổi chiến lược tái đầu tư phần lớn lợi nhuận vào hoạt động kinh doanh, nhờ đó nhanh chóng mở rộng quy mô, đồng thời giảm thiếu tiền thuế phải trả. Do đó, các thước đo giá trị truyền thống thường không thể áp dụng cho Amazon. Cần phải xét đến một số chỉ số định giá đặc biệt để đánh giá chênh lệch giữa định giá thị trường và các giá trị kinh doanh cơ bản của Amazon.

Tốc độ tăng trưởng doanh thu

Theo báo cáo thường niên, tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm của Amazon là 37,6% vào năm 2020. Năm trước đó là 21%. Công ty này vẫn liên tục rót thêm tiền đầu tư vào hoạt động kinh doanh mỗi năm, và chủ yếu sử dụng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh để tài trợ cho mục đích này. Do đó, công ty này không còn dư nhiều tiền cho các hoạt động khác, trong khi đó mọi ánh mắt đều đổ dồn vào sự phát triển của nó. 

Bên cạnh việc đi đầu trong lĩnh vực bán lẻ thương mại điện tử, Amazon còn có một nền tảng dành cho các tác giả và nhà xuất bản. Theo đó, công ty này sẽ chiết khấu doanh thu từ mỗi cuốn sách bán được trên nền tảng. Amazon vốn là một đơn vị bán sách trực tuyến và vẫn đang phát triển thêm về mảng này.

Biên lợi nhuận tập đoàn Amazon

Hầu hết các công ty tập trung vào thu nhập và lợi nhuận. Biên lợi nhuận hoạt động của tập đoàn Amazon đạt 5,5% trong Q4/2020. Vậy mà trước đó, vào năm 2014, biên lợi nhuận hoạt động của Amazon ở mức âm. AWS chính là một cú hích rất lớn giúp biên lợi nhuận của Amazon tăng mạnh trong thời gian gần đây. Dịch vụ web nhìn chung có biên lợi nhuận cao hơn nhiều so với bán lẻ, do đó nhiều khả năng biên lợi nhuận của hãng này sẽ tiếp tục tăng lên trong tương lai.

Các chỉ số định giá truyền thống 

Hiện tại thị trường định giá cổ phiếu Amazon chỉ dựa trên tiềm năng tăng trưởng của nó, bởi lẽ đó các chỉ số định giá thông thường của Amazon thường cao một cách phi lý. Hệ số giá trên thu nhập của công ty này là 82,68 vào năm 2020. Trong khi đó, hệ số này của Apple (AAPL) là 40,73. Hệ số giá/thu nhập cao không đồng nghĩa với việc cổ phiếu này sẽ sụp đổ, tuy nhiên nó cho thấy sự biến động lớn của cổ phiếu này.

Đọc thêm: Vì Sao Ít Trader Kiếm Lợi Nhuận Từ Thị Trường Chứng Khoán?